原标题：再融资缩水一半，仅38家券商有承销进账，中信2.29亿收入最高
再融资新政对今年A股市场增发影响究竟有多大？
今日，在上海举行2017陆家嘴论坛上，证监会副主席姜洋给出了最新数据，1-5月份上市公司再融资3701亿元人民币，显著低于去年同期。
券商中国记者据Wind数据（截至6月20日），按发行日统计了一组对比数据：
1、2016年1-6月增发募集资金7727.93亿元，而今年1-6月该数据仅为3642.02亿元，比去年同期减少了52.87%；
2、2016年1-6月增发的上市公司数量达365家，而今年仅为181家；
3、2016年1-6月券商增发承销收入为36.45亿元，而今年仅有21.72亿元；
4、截至6月20日，已公告停止实施增发预案的上市公司共有184家，几乎等同于去年全年发布增发停止实施公告的数量，去年全年有193家上市公司宣布停止实施增发预案。
增发规模缩水一半
再融资在经历监管调控之后，募资规模较2016年已呈显著缩减之势，尤其是在今年2月份发布新规后，再融资募资规模呈逐月递减的趋势，6月份更是出现大幅下滑，目前仅有2笔增发。
据Wind数据按照发行日统计，截至6月20日，今年以来增发规模为3642.02亿元，比去年1-6月增发发行规模7727.93亿元，较少了52.87%。
从单月增发发行规模来看，2016年平均每月增发发行规模约为1506.99亿元，2017年1月至5月的发行规模分别为1309.67亿元、581.94亿元、734.88亿元、612.68亿元、349.74亿元。6月份至今，发行规模更骤减至53.1亿元。
增发规模缩水，实施增发的上市公司也在大幅减少。从上述表格中不难看出，今年以来个月完成增发的上市公司呈逐月减少的态势。据Wind统计，截至6月20日，今年1月至6月增发数量分别为54笔、42笔、39笔、28笔、16笔、2笔。
“即使考虑到6月还有两周额交易时间，但6月定增总量也难有较大突破。”某上市券商分析师表示，目前已经发审委通过或者证监会批准的项目数量达有72项。一般而言，目前定增流程已经进行到发审委审批或者证监会审批，则下半年有一定的可能性进行定增发行。
“预计下半年定增发行的规模约为 4981.6 亿元，较去年大幅下滑。”长江证券分析师张宇生认为，从市场的角度来看，定增发行规模的收紧，将使市场的股票供给出现下降，由此所带来的流动性冲击也会相应减少。
当然，增发发行规模的缩水也导致了券商承销收入的降低。据东方财富Choice数据统计，截至6月18日，券商增发承销收入为21.72亿元，比去年同期36.45亿元减少了40%。
具体来看，今年以来在增发项目中取得收入的券商有38家，其中中信证券承销收入最高，为2.29亿元；紧随其后的是国泰君安，增发项目承销收入为1.89亿元；中信建投增发项目承销收入为1.75亿元。此外，中金公司、海通证券、华泰联合增发项目收入也超过了1亿元。此外，国信证券、瑞银证券、招商证券、中德证券和东方花旗证券增发承销收入也在5000万以上。
184家上市公司增发预案停止
今年增发发行规模从1月份1309.67亿元，突然缩减至2月份581.94亿元，不少市场人士将此指向再融资新规的出台。
今年2月17日，证监会发布修订后的《上市公司非公开发行股票实施细则》，同时发布《发行监管问答——关于引导规范上市公司融资行为的监管要求》。
从修订的内容来看，《实施细则》和《监管问答》对定增明确四大要求：
1、明确发行首日为定价基准日；
2、定增规模不得超过本次发行前总股份的20%；
3、两次募集资金间隔不少于18个月；
4、公司进行非公开发行的不得有大额理财等资产。
“此次修订将减少套利行为，将定价引导走向市场化，将引导市场更加看重个股成长性α和市场整体β研究，推动再融资市场回归价值走向理性。”华泰证券金融行业分析师沈娟曾预计，修订后未来三年期定增的发行价格将更贴近市场价格，盈利空间将被压缩，未来三年期定增规模将较大缩水，同时对投资人项目筛选能力提出更高要求。
政策对行业影响巨大而深远，短期效果也极为明显。以上市券商为例，2月17日再融资新规出台日晚间，兴业证券即表示，因不满足新规要求，决定终止筹划非公开发行股票事宜。
而这并非个例。据Wind统计，截至6月20日，今年以来已公告停止实施增发预案的有184笔，其中有161笔发生在新规之后，占87.5%。而与去年相比，今年以来发布增发停止实施公告的数量也几乎接近于去年全年。据统计，去年全年共有193家上市公司宣布停止实施增发预案，而1-6月发布停止实施增发预案的仅有37笔。
受新规影响，除了停止实施增发预案外，还有不少上市公司调整了增发预案内容。如国金证券， 5月8日接到公司控股股东长沙九芝堂（集团）有限公司之一致行动人涌金投资控股有限公司通知，涌金投资于5月8日通过上交所集中竞价交易系统从二级市场增持了公司股份436.75万股。
今年3月14日，国金证券的定增方案获证监会批复。这是再融资新规实行后首家定增获批的券商，但定增规模已由150亿缩水至48亿，发行底价为14.3元/股。即便如此，国金证券的这一定增仍然面临着非常严重的价格倒挂，截至5月18日收盘，国金证券收报于11.63元/股，倒挂比例仍然高达23%。
有投行人士指出，以前非公开募集的资金都是企业用来造厂房流水线的，资金运用一般要3至5年，而现在上市公司进行非公开发行大多用来收购，资金运用周期很短，有些企业差不多一年搞一次增发，这一条主要是抑制企业过度融资。
据国信证券统计，2007年至今的十年间，共有1788家公司做了3407次增发，其中604家、719次增发符合间隔18个月的条件（在此不考虑前一次融资是IPO和配股的情况，所以实际数据会比本次测算还要稍大）。国信证券认为，此举将限制增发规模增长的速度。
