天风证券:国家筹建500亿农垦产业基金 推荐6只股

来源：天风证券

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新华社消息：财政部已牵头筹建中国农垦产业发展基金，计划规模500亿元左右，以推进农垦改革发展，助力乡村振兴战略实施。基金首期规模100亿元，其中，中央财政出资20亿元，其他社会资本80亿元。2017年11月基金各出资人已签订了农垦基金有限合伙协议，农垦基金正式设立，12月下旬，财政部已拨付中央财政出资20亿元，其他出资人正在陆续注资。

农垦是我国农业现代化的排头兵。

我国农业生产是以家庭联产承包为主体，农垦是我国主要的农业规模化和现代化的经营主体，是我国重要的粮食生产基地，也是我国农业先进生产力的代表。2014年底，农垦系统拥有农场1785个，2014年全年农作物播种面积为690.73万公顷，占全国播种面积的4.2%，粮食产量3538.07万吨，占全国总粮食产量的5.83%，粮食单产达到489公斤/亩，高出全国平均水平1/3（120公斤）。

乡村振兴战略推进，农垦产业发展基金设立，农垦改革有望加速推进。

2017年，十九大首次提出乡村振兴战略，随后12月份的中央农村经济工作会议进一步强调推进乡村振兴，并制定了乡村振兴时间表。作为农业现代化的排头兵，农垦的改革和发展是乡村振兴的重要部分，做大做强农垦是推动我国农业产业化和现代化发展的必然，也是保障我国粮食安全的基石。

根据国家政策要求和农垦改革的实践，我们认为，我国农垦改革的重点在于提升效率，做大做强，核心有四：1、剥离包袱，提升效率；2、推进混改，借势发展；3、提升资产证券化率；4、产业延伸，做大做强！

此次设立农垦产业发展基金，将为我国农垦改革提供资金支持，将有力的推动农垦的包袱剥离、资产重组和产业延伸，将助力农垦企业整合垦区重要农产品的生产、加工和流通，推进资源优化配置，推动一、二、三产业融合发展，培育具有国际竞争力的大企业大集团，以发挥农垦在推进农业农村现代化和乡村振兴战略中的作用。

重点推荐：苏垦农发！

苏垦农发（601952.SZ）：拥有土地120万亩，其中流转耕地面积22万亩。公司土地经营效率高，盈利能力强，未来土地经营面积有望通过流转持续增加，预计18年归母净利润6.88亿，对应估值仅18倍！

辉隆股份（002556）：公司国内农业全产业链布局最为完善的公司，流转的2万亩地经营日趋成熟；此外，公司拥有完善的农资流通销售体系，在供销社改革的背景下，资产有望进一步盘活，内生、外延成长均可期待！

北大荒（600598.SH）：土地经营规模最大（约1200万亩），通过亏损资产处置有望实现利润释放，新产业扩张打开成长空间，改革有望继续深化！北大荒农垦集团拥有4000多万亩土地，以及种子、通用航空、乳业等多项资产，未来产业整合空间大！

海南橡胶（601188.SH）：我国最大的天然橡胶种植企业，拥有土地353万亩，橡胶产业加速整合，公司市占率有望进一步提升；此外，公司大力发展水果种植，有望开辟新的业绩增长点。

亚盛集团（600108.SH）：甘肃农垦集团旗下唯一的农业经营上市平台，拥有342万亩土地，产业布局完善，经营方式转变和管理效率提升有望助力业绩释放；高效节水灌溉大发展有望增厚公司工业板块利润。农垦改革有望加速，公司大股东仍有800多万亩的土地资产，未来整合空间广阔！

风险提示：1、政策落地不及预期；2、农产品价格波动

联系人：吴立/魏振亚（18261521875）

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评级说明

股票投资评级：自报告日后的6个月内，预期股价相对于同期基准指数收益20%以上为“买入”、10%~20%为“增持”、-10%~10%为“持有”、-10%以下为“卖出”。

行业投资评级：自报告日后的6个月内，预期行业指数相对于同期基准指数，涨幅5%以上为“强于大市”、-5%~5%为“中性”、-5%以下为“弱于大市”。