上一期杂志我们说过，单纯地控制仓位大小固然能有效地控制风险，但是也会限制利润。更理想的办法是细心观察，审时度势，充分利用买卖双方的力量，灵活机动地开展“革命斗争”，最重要的是，既要尽可能利用“信风”，但又不过分依赖“信风”。这样，即使“信风”突然没有了，交易员也可以从容应对。因此，要围绕着“信风”设计出一套战略战术。而“孙子兵法”则可以在战略战术上给“信风”交易员很多启发。
“信风”战术太神了，让我在一天时间赚到了1万多美元！我找到了三只“信风”充足的HIGH股，在每一只上面都赚了3,000多美元。我在另外6只“信风”比较足的股票上合计赚了1,000多美元，在其他的55只股票上合计赔了300多美元。做完交易，我忍不住问领导，在“信风”上摆那种单子的都是些什么人，怎么会那么傻？领导解释说，其实那些人并不傻，只不过比较“懒”，或者说，比较“大方”。为什么这么说呢？这要从华尔街的运行机制讲起。
在华尔街，一般把金融机构分成两方，买方和卖方，也就是buy side and sell side。不过，这种划分并不是我们通常意义上所指的在一只股票上的买家和卖家，而是指一类金融机构会创造出金融产品，并把这些金融产品卖给另外一类金融机构。那些创造并出售金融产品的机构，就是卖方sell side，比如高盛、美林、摩根士丹利等投资银行，它们为上市公司发行新股、债券等，并把这些新股和债券卖给其他机构。而那些购买新股和债券等产品的金融机构，则是买方buy side，包括共同基金、养老基金、保险公司等。
那些买方机构，也就是机构投资者，一般进行长期投资。当他们对于某只股票做出买卖决定之后，他们往往会把买卖指令委托给卖方机构，比如高盛或美林，因为那些华尔街大机构除了从事投资银行业务之外，还有一项重要的业务，即券商。机构投资者在下单时会给它的券商一定的限制。比如说，在平均价格不高于31美元的情况下买进3万股XYZ。所以，券商实际上拥有很大的自由度，他可以决定什么时候、什么价格、以什么方式买进，只要不超出客户的限制就行。
另外，非常重要的是，券商赚钱是靠收佣金，而不是靠“低买高卖”。所以，券商的交易员有些时候并不太在意价格。有一句话，“要量不要价”，就是指这些人。因为对于他们来说，最主要的是在客户的限定范围之内尽快地把客户委托的单子做完，然后再去做另一个客户的单子，以便赚取更多的佣金。如果价格买卖得好，虽然长远来看有助于留住客户，但对券商的交易员来说并没有短期的直接好处。
卖方机构，比如高盛和美林，实际上以三大业务为最主要的收入来源，即投资银行Investment Banking、券商Brokerage House和自有资金交易Proprietary Trading。所谓自有资金交易，也叫自营，是指证券公司用自己的资金去做交易赚钱。“思必得”交易公司所从事的业务就是自有资金交易。只不过，在华尔街大公司的眼中，这种日内交易纯粹是“小儿科”，用他们的话来说就是“Mickey Mouse Operation”。卖方机构的自有资金交易员拿着数亿或数十亿美元在外汇、债券、期货和股市上杀进杀出，大赚大赔，根本看不上这种日内交易的小钱。另外，随着美国证监会SEC监管和打击的力度加大，卖方机构也不愿意卷入“抢跑”之类的丑闻。所谓“抢跑”，简单地举个例子来说，就是指券商在收到客户委托的大买单之后，先让自己的自有资金交易员买进，然后再高价卖给客户，类似于中国的“老鼠仓”。这种做法在华尔街曾经非常猖獗，后来，许多机构被处以巨额罚款。所以，卖方机构在自己的券商业务和自有资金交易业务之间设立信息屏障，让自己的自由资金交易员尽量避免“抢跑”的嫌疑。
正是由于华尔街的这种运行机制，再加上近年来交易自动化程度越来越高，所以券商日益倾向于使用各种自动的订单类型去替客户买进卖出。“信风”上自动紧盯的单子就是其中的一种。在某种意义上，“信风”交易员是在替券商干活——收集零星的股票，再集中交给券商。而作为回报，券商则很大方地让“信风”交易员赚取可观的利润。所以，赚了钱不要骂人傻，而要说谢谢。其实，在这儿券商并不吃亏，“信风”成交的越多，券商赚取的佣金就越多，比较吃亏的是那些买方机构，或者说机构投资者。不过，他们是长期投资者，他们的利润目标可能是每股几十美元，因此对于每股二三十美分的小钱不是那么敏感。（文/James 图/网络供图）
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