来源：福布斯中文网
近日，招商银行也推出P2P交易资金存管服务，拍拍贷成为首家与其展开资金存管合作的P2P平台。据不完全统计，自十部委《指导意见》落地四个月后，17家银行与P2P平台签署了资金存管协议。此前一直传言的银监会监管细则并未出台，第三方支付存托管是否会出局？银行存管是否意味着高枕无忧？监管紧密推进之下，P2P平台将如何演变？
指导意见后的存管现状：第三方支付VS银行
2015年7月，央行会同有关部委制定的《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》正式对外发布，明确指出“互联网金融从业机构应当选择符合条件的银行业金融机构作为客户资金存管机构。”在明确与银行建立存管关系的要求下，无论银行还是P2P平台，都在想办法行动起来，以契合监管层释放出的信号。
其实在《指导意见》发布前，P2P行业也是有第三方资金存管的。根据网贷之家的数据统计，档案内2433个网贷平台中，有用户资金托管(存管)的的平台数为554个，占比22.77%。然而，以往的资金存管绝大多数是与第三方支付机构合作的。以P2P托管第一梯队的第三方支付公司汇付天下为例，据相关人员介绍，目前与其合作账户托管的P2P平台已经超过300家近400家，托管账户已经超过百万。
此前，碍于P2P监管细节尚未出台、行业风险过高。一方面，银行对合作平台的资质有一定的要求；另一方面，P2P个性差异大，对系统定制功能较多，存管系统的开发与技术对接也需要时间。第三方支付公司依托长期服务小微企业，在账户体系设置及运营方面的经验，先声夺人，在P2P托管领域“跑马圈地”。
但部分第三方支付机构资金托管的业务合规性遭到质疑，一些P2P存放在第三方支付公司的资金，统一存放在以支付公司的名义开具的银行账户中，银行系统并不能体现第三方支付内部账户之间的资金转移，难以杜绝自融、虚假标的、跑路等问题，这也是监管层最为担心的问题。
“向政策靠拢，与银行进行资金存管合作，更重要的意义在于国内不合规经营的风险极大。”拍拍贷CEO张俊认为，P2P行业最大的风险是职业道德风险，即P2P平台不触碰客户资金。
在P2P资金存托管业务上，银行显然是后者居上。不管是从监管风向抑或市场公信力而言，银行成为P2P平台存托管业务的首要选择，而来自监管层的支持与巨大的利益冲动是银行从敏感转向强势进入P2P资金托管蓝海的驱动力。
民生银行是最早涉足P2P资金托管(存管)领域的。早在今年2月，民生银行就在京召开“网络交易平台资金托管系统”新闻发布会，有4家P2P公司成为该系统的首批合作平台。此外，据了解，截至目前已有中国建设银行、广发银行、招商银行、徽商银行、中信银行、浦发银行等银行推出P2P平台的资金合作业务。工商银行相关负责人此前也表示正在开展对P2P资金存管方面的研究，有意分食存管蛋糕。银行存管目前亦有多种形式，比如从最低限度的“存管”到全方位的“托管”；有的是“单打独斗”，有的是携手第三方支付一起“耕耘”。
从存管到托管还有多久？
值得注意的是，此次招商银行与拍拍贷推出的是P2P交易资金存管服务，而非托管服务。此前多家P2P平台与平安银行宣布合作，也大多为存管模式。
一字之差却有着根本的区别。托管需要银行对资金账户进行监控，并定期出具报告，以证实资金用途是专项用于保障投资者投资本息，并，定期向大众公开余额，P2P平台自身不参与交易过程中的资金流动。而存管仅仅是开一个定期存款账户而已。
招商银行大客户部经理阮元表示，存管是银行将平台自有资金与客户投资者资金分开管理，但并非托管。某种意义而言，交易中是否存在假标或投资风险，银行并不会为投资者收益做背书。
存管而非托管，一方面原因根据当前政策并无银行托管规定。更重要的原因在于技术与成本问题。
“银行托管目前并不好实现，主要是因为技术上不能够支持。”阮元说道，“与银行此前丰富的托管经验不同的是，P2P往往都是以小额高频的交易为主，这只能依托于大数据分析和经验来判断交易的真实性，而银行目前仍然缺乏这样的系统以及历史经验。未来会朝着银行托管的模式发展，但技术上还实现不了。”
托管要求银行职责更加严格一些，需要对投资项目真实性进行调查，“我认为目前各家银行对P2P做到真正100%项目调查是很难。”阮元提醒投资者，如果P2P平台选择银行做存管，银行本身是不会对投资的本息进行保障的。
目前第三方支付公司也在寻求和银行合作，提出联合托管模式。即第三方支付公司为P2P平台提供账户系统、支付结算、数据运营等服务，银行则为P2P平台开立资金存管账户，按P2P平台独立存管专户进行监管，并对P2P平台投资标的进行备案管理，并定期出具银行“存管报告”。
此前汇付天下高级副总裁、汇付数据总裁穆海洁也表示，“银行和支付公司对此的投入资源和重视程度是不同的，整体趋势来看‘联合存管’将是市场主流。”
从现状而言，银行存托管业务对于P2P平台的选择仍具备较高门槛。以招行与拍拍贷的合作为例，银行首先会考虑平台的规模，比如注册资本要求，管理团队金融背景要求。“会选择行业排名靠前的P2P公司进行合作，可能对它的股东投资方有要求，另外对P2P平台市场美誉度有要求，以及符合监管方面的规定。”阮元说。
在张俊看来，依据指导意见传达的意思理解，P2P平台应该直接与银行完成存管，并没有第三方支付的事情，但由于银行存托管有一定的门槛，尤其对于一些排名靠后、规模不大的P2P公司而言，银行考虑自己的声誉风险，这就给了第三方支付一些机会。但在监管细则未出台之前，第三方支付存托管方案是否合规很难说。”
P2P平台“721”、“532”法则将出现
在张俊看来，监管政策出台之前，P2P公司不会出现大规模上市，“对于很多投资者而言，监管始终是最大风险。从这个意义而言，监管明年或许会出，仍需一些时间做准备工作。”
在他看来，按照商业逻辑，不应存在如此多的P2P公司，尤其在互联网领域，类似的情况一度在视频、团购、博客等领域上演。“今年P2P平台倒闭了七八百家，最终行业会出现整合，出现比价大的玩家，721、532法则将出现。”
张俊认为未来三五年P2P平台会呈现两种发展态势：一种为纯线上业务模式，擅长服务特别小额，频率比较高的信贷需求，以消费信贷为主，这种业务基于线上模式，呈现和电商类似的状况，大的特别大，像721，532的市场格局。另外一种态势会存在一些小而美的P2P小贷公司，依据对某一个区域的熟悉，能够高效管控风险，通过线上获得部分资金。
责任编辑：范晓军 SF096
