近日，央行发布了2025年金融统计数据报告，全年人民币存款增加26.41万亿元，同比多增8.42万亿元。
其中，住户存款增加14.64万亿元，与上年相比基本持平（2024年为14.26万亿元）。从近十年趋势看，住户存款增量普遍呈现上升趋势，虽然低于2022年的峰值，但仍维持较高规模。与之相对，住户贷款去年仅增加4417亿元，与2021年峰值时期的年新增近8万亿元相比，增量仅为其百分之五。
值得一提的是，2025非银行业金融机构存款增加6.41万亿元，同比多增3.82万亿元，增量更是创下自2015年以来的新高。有专家表示，12月非银存款同比大幅多增，与当月以来权益市场成交金额的火热相匹配。
居民“多存少贷”，存款增量环比提升2.58万亿
从央行发布的2025年金融统计数据报告看，12月末，本外币存款余额336.14万亿元，同比增长9%；月末人民币存款余额328.64万亿元，同比增长8.7%。
增量方面，全年人民币存款增加26.41万亿元，同比多增8.42万亿元。不过，与之相比，全年人民币贷款增加16.27万亿元，增量不及存款。
注：新浪金融研究院根据央行数据制作程强系德邦证券研究所所长、首席经济学家、中国首席经济学家论坛理事程强指出，12月人民币贷款投放有所加快，当月新增贷款约0.91万亿元，显著高于11月的0.39万亿元，显示年末银行加大信贷投放以稳定信贷增速。不过，同比来看12月信贷略有少增（为-800亿元），全年人民币贷款增加16.27万亿元，较上年少增约1.82万亿元。
分部门看，住户部门信贷需求依然低迷。2025年全年住户贷款仅增加4417亿元，其中短期贷款减少8351亿元、中长期贷款增加1.28万亿元，体现房地产市场疲弱下居民按揭需求不足，消费信贷修复动能也不强。
另从2015-2025年央行披露的数据看，与2021年峰值时期的年新增近8万亿元相比，2025年增量仅为其百分之五。
而从央行披露的住户存款数据看，2025年住户存款增加14.64万亿元，与上年基本持平（2024年为14.26万亿元），增量较2025年11月大增2.58万亿元。从整体趋势看，2015年至今，住户存款增量普遍呈现上升趋势，虽然低于2022年创造的峰值，但仍维持较高规模。
注：新浪金融研究院根据央行数据制作同花顺ifind数据显示，我国居民部门存款总额在去年末达166万亿元，较十年前增长两倍，创下历史新高。若按全国14亿人口估算，人均存款约11.8万元。
此外，企业部门贷款保持稳定增长势头，2025年企（事）业单位贷款全年增加15.47万亿元，其中，中长期贷款增加8.82万亿元，占企业贷款增量的近六成。程强表示，这或得益于政策性金融工具对“五篇大文章”的精准支持。央行设立的科技创新、碳减排、设备更新改造等再贷款工具，通过“激励相容”的机制，引导商业银行将资金投向国家战略重点领域。
非银存款新增超6.4万亿，存款是否有“搬家”？
公开资料显示，非银行业金融机构存款是指除商业银行、政策性银行等存款类机构外，其他金融机构存放在银行体系的资金。该存款属于同业负债范畴，涵盖证券公司客户交易结算资金、保险公司保费暂存及准备金账户、信托公司资金、基金公司资金、金融租赁公司存款、期货公司保证金账户等类型。
央行上述报告显示，2025年非银行业金融机构存款新增6.41万亿元，同比多增3.82万亿元。而2025年的增加规模，也成为自2015年以来首个突破6万亿元的年份。
注：新浪金融研究院根据央行数据制作中泰证券固收首席分析师吕品认为，对比2024年12月大幅回落的非银存款，2025年12月非银存款的同比减少明显收敛。居民存款“非银化”或在今年持续演绎。此外，从存款流向上来看，年末财政支出放量，流向居民和企业存款。
此外，华创证券首席经济学家张瑜认为，从金融市场的流动性来看，与企业存款的弱势不同，12月非银存款同比大幅多增，此与12月以来权益市场成交金额的火热相匹配。企业存款弱，非银存款强，短期资金存在“脱实向虚”的可能。
不过，与2025年11月相比，12月的非银行业金融机构存款增量减少了0.33万亿元，同比少减2.84万亿元。
中金公司分析师林英奇指出，非银存款同比少减2.84万亿元，主要受到2024年同期低基数扰动，当时由于同业活期存款利率自律倡议导致非银存款大幅流出。还原这一基数因素后，非银存款仍同比多增约2000亿元，可能由于存款搬家入市影响。预计今年1月资本市场活跃，存款资金入市有望推高非银存款。
与此同时，兴业研究张伟康认为，非银存款12月减少3300亿元，同比少减2.84万亿元，一方面，季度末理财产品回表；另一方面，股市活跃也吸引资金涌入，最终使得该科目虽然同比大幅多增，但仍整体减少。
而财通宏观张伟则表示，从结构上看，非银存款贡献了存款的主要增量。考虑到去年12月A股表现较为平淡、交投相对活跃，客户保证金可能并不是主要的增量来源。另外，12月不仅股票市场表现平淡，债券市场也并不活跃，非银金融机构可能加大了存款和同业资产的配置，导致非银存款明显减少。
12月末M2同比增长8.5%，M2-M1剪刀差进一步走扩
央行上述报告显示，12月末，广义货币（M2）余额340.29万亿元，同比增长8.5%；狭义货币（M1）余额115.51万亿元，同比增长3.8%；流通中货币（M0）余额14.13万亿元，同比增长10.2%。全年净投放现金1.31万亿元。
东方金诚首席宏观分析师王青认为，12月末M2增速上行，主要是前期政府债券融资高增转化为企业和居民存款，而新型政策性金融工具投放也在推动存款派生；12月末M1增速降幅连续第四个月较快收窄，背后是上年同期基数抬升，以及当前房地产市场仍在调整，企业和居民消费、投资活跃度不高。
此外，林英奇指出，2025年12月M1同比增速回落至3.8%，主要由于2024年同期高基数影响，当时财政资金拨付、地方化债和偿还欠款等因素推高企业活期存款。今年一季度随着定期存款到期重配置，我们预计M1增速有望见底回升。
在程强看来，活期化趋势放缓，M2-M1剪刀差进一步走扩。M1增速下滑表明企业活期存款增长放缓，反映实体经济交易资金派生趋弱。受此影响，M2-M1剪刀差由11月的3.1%大幅扩大至4.7%，为2025年6月以来的最高水平。
中国民生银行首席经济学家温彬则表示，M2-M1剪刀差走阔至4.7%，但仍保持在近年来较低水平，表明资金转化为活期存款的趋势延续。12月M2增长存在支撑，全年增速整体加快。年末财政开支强度增大，政府存款向居民、企业存款季节性转移；同时，12月信贷投放有所加码，对应存款派生强度环比提升，均对M2形成支撑。2025全年来看，M2增速加快，持续为经济回升向好创造适宜的货币金融环境。
展望未来，王青认为，2026年降准降息均有空间，预计人民币贷款将恢复同比多增，同时政府债券融资还会保持较快增长，新增社融将延续较大规模的同比多增。
此外，温彬也表示，从法定存款准备金率看，目前金融机构的法定存款准备金率平均为6.3%，降准仍然有空间。
