格隆汇3月20日丨汇丰研究发表研究报告，指中国电信(00728.HK)的5G策略及目标受投资者关注。公司指引今年5G资本开支约90亿元人民币，占总年度资本开支预算约12%，属首次提出明确指引。5G支出增加料被4G及宽带投放减少所大部分抵销。
报告指，中电信推广网络时，偏好5G独立组网制式，多於非独立组网制式，源於前者与其他5G相关技术配合较佳，如网络切片及边缘运算。报告称，这偏好与联通(00762.HK)相反，但考虑到中电信财务状况，对其以较大资本开支采用独立组网制式不感意外。
报告称，中电信去年业绩大致符该行预期。公司对其消费者市场?绑策略及企业市场增长前景保持信心。汇丰料中电信在上客仍维持进取，在云计算及物联网扩大参与，两者去年收入增长分别达86%及125%。
汇丰表示，修订5G基站净增长估算，相应上调中电信今年资本开支估算18%，惟略下修长期宽带资本开支估算；并下修2019至2020年收入预测0%至2%，以反映器材销售及网带收入低于预期。以现金流折现率计，报告下调中电信目标价，由5.1港元降至5港元，维持“买入”评级。
