新浪财经讯 10月4日下午消息，香港无线电视——电视广播（00511）（下称TVB）今年初向股东提出以现金42亿港元进行回购的要约，由于其目前股权与投票权呈现“同股不同权”，香港证监会仅给予有条件“清洗豁免”，包括要求公布TVB母公司入股方公司的详细资料，及要求回购必须在“同股同权”基准下通过表决。TVB对此提出司法复核，高等法院今日最终裁定TVB胜诉，TVB方面表示，“同股不同权”已经是海外市场的趋势。
根据香港上市条例，上市公司的控股权变动中有股东持股量增至30%或以上，必须向公司所有其他股东提出全面收购，如股东并不希望全购，可向证监会申请豁免，被称为清洗豁免（Whitewash Wavier）。TVB的回购计划中，黎瑞刚及其他一致行动人士持股量原本已达29.9%，回购注销部分股分后持股量增至最高41%，因此需申请清洗豁免。
今年5月10日，香港证监会收购及合并委员会公布了对于申请的裁定结果：有条件授予其清洗交易豁免，但要求TVB需要在股东通函中披露TVB母公司Young Lion股权架构的全部详情，同时取消股东表决清洗交易豁免的动议。
1967年成立的TVB，2005年由香港商人陈国强斥资3.5亿港币收购其旗下收费电视51%股权，在2009年他又以2亿港币将股份售回TVB。2011年陈国强和台湾女首富王雪红组成财团Young Lion，以62亿港币入股TVB 26%，陈国强出任董事局主席。2015年陈国强再牵头引入黎瑞刚旗下的华人文化传媒投资公司。目前，Young Lion 持有TVB 26%的股份。
根据入股后各方的约定，Young Lion发行的具投票权股份占其实际权益10.61%，无投票权股份占实际权益89.39%。陈国强持有的IVH持有Young Lion具投票权股份的56.51%，但持有实际权益仅为6%，间接仅持有1.56%的TVB股份。黎瑞刚方则持有具投票权86.19%股份的CMC，持有Young Lion 32%具投票权股份，以及84.6%不具投票权股份以及79.01%的实际权益，其间接持有TVB股权超过20%。
对于这种架构，TVB行政总裁李宝安曾解释，“同股不同权”在广播机构长期存在，原因是《广播条例》规定任何股东会上的议案，非香港居民表决权力必须以既定公式调低至49%，以确保免费电视台由香港本地人操控。TVB认为证监会要求回购要在“同股同权”基准下在股东会上表决，是与广播条例相抵触。
高等法院今早裁定电视广播胜诉后，TVB方面发出声明欢迎裁决，认为裁决维护了原有政策目标的有效性和适用性，彰显《广播条例》限制本地免费电视外资控制权的立法原意。声明还指出，同股不同权为“海外市场趋势”，并称已经留意政府正积极讨论有关趋势在香港的发展。
香港法律界人士认为，本次高院裁决香港证监会败诉，变相同意了“同股不同权”，对未来上市公司的决策有一定参考作用，然而也要留意裁决是在《广播条例》的范畴之内作出，因此并不一定适用于其他“同股不同权”的行动。由于香港《广播条例》限制了海外人士的表决权，而TVB本身的股权架构不可能符合证监会“同股同权”的要求，因此如果依照“同股同权”原则，则会违反《广播条例》，高院才会推翻证监会的裁定。（新浪财经彭琳发自香港）
