8月24日，中国人保 (01339-HK) 公布了其截至2018年6月30日止6个月中期业绩。
业绩公告显示，今年上半年，中国人保实现总保费2861.62亿元（人民币，下同），按年同比上升2.3%；净保费收入2707.03亿元，同比升2.2%。 期内公司录得股东应占净利润100.45亿元，同比升14%，每股盈利0.24元，不派息。
具体来看，中国人保上半年来自财产保险的保费收入为2056.88亿元，同比增长14.4%，占总保费比重为71.88%；寿险保费为698.91亿元，按年下跌16.1%，占总保费24.42%；健康险保费为105.83亿元，按年较大幅下跌36%，占总保费3.7%：
（中国人保2018中期业绩主要财务指标，来源：港交所）
值得注意的是，2018年上半年中国人保来自寿险和健康险的保费收入均录得明显下降，如上图所示期内分别跌16.1%及36%。新业务价值方面，今年首6个月中国人保寿险新业务价值按年大跌21.5%至30.68亿元，健康险新业务价值则同比增加7%至3.04亿元；期内寿险内含价值则较上年末增长7.9%至668.17亿元，健康险内含价值亦较上年末增加3.6%至81.11亿元。
就市占率而言，截至今年6月30日，中国人保财险市占率为34%，较去年末上升0.9个百分点；寿险市占率为4.3%，较去年末上升0.2个百分点；健康险市占率为0.6%，较去年末下降0.1个百分点。截至2018年6月30日，集团综合偿付能力充足率为320%，较2017年12月31日上升21个百分点，核心偿付能力充足率为244%，较2017年12月31日上升9个百分点。
全年新业务价值要实现正增长对于寿险半年新业务价值大幅下跌，中国人民人寿保险副董事长兼总裁傅安平在27日集团中期业绩发布会现场回应称，主要是上半年规模保费下降了303亿，由2017年同期的778亿下降至今年的475亿，同比跌38.87%，这就是主要原因。傅安平指出下降的303亿里面包括公司主动压缩的270亿趸交业务，而这270亿占公司年度保费1000亿左右的差不多30%，所以这个力度是非常大的。
他又指，其二是因为公司今年上半年坚定不移地调结构，所以可以看到公司业务结构发生了很大的变化，如期交原保费的占比由上年的33.6%提高到52.7%，这个涨幅也是非常大的；傅安平表示，2016年上半年这个数字是18.9%，而正因为转型，今年上半年实现的利润是15.2亿，与去年相比涨幅也很大，他表示随着接下来转型力度的加大，业务结构要进一步优化，利润释放也会加速。
至于新业务价值在下半年会否有不一样的表示，傅安平回应称，从行业趋势来看，下半年各大公司新业务都会好一些，但是人保的目标是要跑赢前面公司的平均水平，并称这是底线，会力争最好的结果：“今年下半年新业务价值（增速）肯定是为正，其实现在已经为正了，我们整个年度要实现正增长的目标。”
“3411工程”：向高质量转型在全行业不断进行业务转型升级的当下，人保集团提出了向高质量转型的“3411工程”。中国人保董事长、中国财险董事长缪建民解释，“3411工程”中的“3”是指推动集团3大保险公司转型，包括财险公司、寿险公司和健康险公司。
缪建民表示，转型要求财险公司做到政策性业务和商业性业务的融合，因为人保产险中政策性业务的量很大，大病保险市场份额接近50%，整个人保集团服务4.6亿人次的大病保险的客户，农险占市场份额也接近50%，而怎样把政策性业务和商业性保险业务更好地融合起来，是一个重大的课题，同时也是人保的巨大优势。他举例美国的保险公司能把20%的政策性业务的客户转化成商业性业务，并认为人保的农险和大病保险（转化）的比例还可以更高，比如农村的客户除了农险，他们的家庭财产、汽车等可以在人保投保等，所以他认为若把两个方面融合做好了会是公司一个巨大的优势。
缪建民指出，转型的第二个融合是要求把技术变革和商业模式变革融合起来，他表示人保在IT技术方面就行业来说也是顶尖的，但是比起信息化时代客户的要求还有一些差距，而公司把技术变革和商业模式的变革很好地结合起来，其中一个目标就是把线上跟线下更好地融合起来。
技术与商业模式变革融合，但不会成为纯互联网公司
缪建民称，人保的优势在线下：“我们线下的机构、网点覆盖到98%的乡镇，50%的自然村、行政村。线下的优势非常明显，但是线上优势还不够明显，我们的目标是实现两个融合，把线上跟线下更好地融合起来。”但同时缪建民也表示，人保不可能成为纯互联网的公司。
他指出，纯互联网公司在客户体验上有一定的优势，但是在线下的服务跟不上，比如车险，线上投保比较容易，但车是流动的，没有线下服务是跟不上的，而线下恰恰是人保的优势。所以按缪建民的话来说，人保产险是要实现技术变革和商业模式变革的融合，但公司不会成为一个纯互联网公司。
健康险方面，缪建民指，公司原来也做了很多储蓄性保险，但是眼下转型的目标是专业精干，高效扁平。他解释，所谓的扁平是指健康险方面不再铺设大量的机构了，而是实现跟寿险及产险的机构共享，搞综合开拓。他介绍称现在公司的健康险业务主要集中在三个方面，第一是政府委托的业务，第二块是商业健康保险，第三块就是健康管理，当中商业健康险和健康管理业务的发展很快，而且潜力很大，公司不再像过去那样强调规模了。缪建民指，过去人保过分强调规模，在规模性的保费上贴了很多费用，现在通过转型可以给股东创造更好的价值。寿险方面则更加聚焦新业务价值，更加注重标准保费。
谈投资：攻防转换时机未完全到来人保资产副总裁王小青指出，今年上半年人保总投资收益率为5.1%，继续较大幅度超越行业平均水平，主要是因为贯彻了公司稳中有进的战略部署，他表示投资上的“稳”主要体现在防范市场重大的汇率波动的风险、防范信用风险事件的风险，同时守住流动性不出问题；而“进”主要是指，在固定收益市场上，将高资质的信用品种拉长了久期，同时增加了高质量非标品种的配置。
对于股票市场，王小青指，今年上半年权益市场的A股经历了沪深300指数大概在13%的跌幅，及中证500约17%的跌幅，经过连续的下跌以后，市场的风险得到了阶段性的释放；他又指公司对中国经济的基本面认为还是会保持稳定，并认为一批上市公司经历下跌以后，估值出现了安全边际，因而从投资角度来看，认为可以逐步布局。
整体资产配置的方案来讲，王小青表示目前阶段公司会始终坚持稳健投资的理念，他认为当前攻防转换的时机没有完全到来，人保在固定收益上还会把握时机，进行高质量的信用品种的配置，同时根据对固定收益市场的判断以及资产负债管理的需要，继续拉长资产的久期。在权益市场上，王小青表示目前公司真正与二级市场权益挂钩的比例规模相对来说是在风险可控的范围内，会择机加大其看好的一些品种的配置。
最后谈及外界关注的回A问题，人保董事长缪建民在发布会现场回应称，今年6月5日人保已通过了证监会发审委的审核，但是后来由于A股市场比较大的波动，加之通过发审委审核的企业也比较多，所以证监会需要统筹考虑，也需要排队。至于什么时候能够发行A股，缪建民表示这取决于证监会的审批以及对市场窗口的把握，并称只要发审委通过，公司A股上市迟早能上，只是至于什么时间正式在A股挂牌，他重申这不取决于公司，那就静待后续的进展了。
■ 作者｜彭小留
■ 编辑｜唐文英
