在我的印象里，这是第一次有A股上市公司通过沪港通这个通道在二级市场举牌港股上市公司，而且收购方是一家国企，而港股的是一家民企。这里面的意义是十分重大的。
首先，这表明广电运通认可神州数码的投资价值，认为其目前被严重低估；
第二，广电运通的目的很可能不只是财务投资。神州数码的股权比较分散，最大股东也只有8%的股份，董事长郭为更是只有6%。考虑到广电运通的业务与神州数码也有一定的相关性，其很有可能意在控制神州数码。而且国企举牌民企这种举动很不寻常，背后肯定有重要的目的；
最后，这体现出了沪港通这一制度设计的重要互通意义，为整个中国资本市场提供了一条发现价值、实现价值的新途径。
神州数码投资价值分析
为什么广电运通会对神州数码感兴趣？接下来就分析神州数码的投资价值。
神州数码是一家投资控股公司，整个业务由以下四个板块组成：
一是IT分销板块：作为内地最大的IT分销商，年销售额450亿元，年盈利3亿元，这块业务已于2015年4季度以50亿港元整体出售给了公司董事长郭为及A股000034深信泰丰原大股东，并经中国证监会核准以定向增发方式将这块业务全部注入000034深信泰丰（详见000034公司公告），0861收获近50亿港元现金，并承诺将75%，也就是每股3.2元用于股东派息（详见0861公司公告）；
二是IT软件服务板块：作为A股000555神州信息的控股股东，0861持有000555共42.4%计3.9亿股，以3月23日的收盘价计，0861这部分的市值约为135亿港元。神州信息作为当下A股量子通信的绝对龙头，未来潜力不可小视。
三是互联网服务板块：包括智慧城市、供应链（电商）管理、智慧农业、金融服务四大业务。这四块业务是0861未来业务发展的战略重点，目前这个板块整体推进速度超预期，比如：
在智慧城市方面，具暴发式增长。到2015年3季末，已开始运营的智慧城市已达20个，到2016、2017年末，预计运营城市分别达到42、70个，预计签约城市分别达到70、100个；预计2015年收入5000万元，2016年2亿元；2017年4亿元，三年复合增长超过100%。上述收入预计仅指市民平台服务合约收入，还不包括其他的比如数据运营等深度商业开发合作的收入。
在互联网农业方面，通过收购已在这个行业做了15年的“中农信达”，快速切入了这个潜力巨大的互联网细分行业，尤其是在土地流转、农村电商、农业信息化等方面已有大手笔布局，目前强势推进，进展顺利。
在供应链管理与金融服务方面，已初具规模，毛利率持续提升，预计2016年营收将达到10亿元，净利2.6亿元。
此外，2016年公司还将快速切入健康医疗等细分行业。
综合以上四块业务，按照互联网15倍PE与3倍市销率（智慧城市还未盈利）综合计算，这个业务板块保守价值60亿港元。
四是其它股权投资：包括持有港股2280聪慧国际18.4%，持有A股300378鼎捷软件3.89%（说明：0861实际为A股300378第一大股东与实际控制人，除了直接持股3.89%外，还通过000555间接持股17%股份）及其它对外投资，这部分市值约为15亿元。
上述四个板块合计为50+135+60+15=260亿港元，计每股24元，为目前0861市值的2.4倍。
投资看点：
（1）股价严重被低估，具较大投资价值：现股价9.98元相对24元的净值约为4折。2016年4月分红派息3.2元后，股价只剩下6.78元，对应的公司剩余三块资产为每股19元，为9.98元的1.9倍，即只有净值的5折。公司的第三块主营业务资产就能支持5.5元的股价，这意识着0861持有的A股000555计42.4%股权及其它对外投资共计近200亿元（计每股近20元）全部白送。这意味着，现价相当于以5折买入一家稳定分红回报且高成长的PE基金。
（2）估值有提升空间。卖掉IT分销业务这个包袱后大大增长了0861的主营业务竞争力。出售分销业务收回50亿元现金，除了37.5亿元分红外，尚有12.5亿元用作公司的主营业务，这为智慧城市、供应链服务、互联网农业、金融服务四大互联网业务快速发展提供了强大的保障，更主要的是卖掉分销业务这个包袱后，0861剩余的业务成了纯正的互联网公司，市场理应会给它互联网的估值，因此公司具有估值提升的很大空间；
（3）具有投资与投机炒作的机会。0861被严重低估原因有二，一是港股整体低迷；二是作为一家控股公司内部股权结构相对复杂，一般投资人难以看懂财报，资产隐藏较深，但是随着IT分销业务出售给A股000034之后，尤其是即将实施的每股3.2元的高派息之后，相信会有更多的投资人（包括内地A股投资者）会渐渐认识它的巨大内在价值，更因为0861是沪港通个股，A股投资者可以直接用A股帐户买入。相信它的价值回归之路已经不远，看看去年港股恒大地产（03333）被内地投资者通过沪港通从3元炒到8元的气势，也许这样的事件会在0861上再次出现，值得期待。
（4）具备主营业务再次直接上A股的可能。从董事长郭为近几年对0861资本运营的轨迹不难发现。0861剩下的主业板块（智慧城市、供应链互管理、互联网农业、互联网金融）极大可能会继神州信息之后按照“条件成熟一家分拆上市一家”的原则，分别去A股上市（直接上市或借壳），由于这些业务都是当下A股最“性感”及中长线看好的行业，可以预计，如果成行，0861的价值会再次出现巨大飞跃。
下一个宝万之争？有可能
神州数码股权高度分散，最大股东持股才8%，实际控股人董事长郭为持股才6.3%，理论上你只要有6个亿就能轻易成为第一大股东（扣除派息后公司市值只剩65亿港元），只要有33亿元就能持股51%绝对控股这家中国内地最大的IT股务商、领先的智慧城市及供应链互联网服务与金融服务企业，并能同时控制总市值超过500亿元的2家A股上市公司与1家香港上市公司。看看“万宝收购事件”中宝能用500多亿元控股万科20%的艰难，再看看0861分散的股权、低廉的股价、良好的行业基本面与公司快速发展的成长性，广电运通的选择就非常容易理解了。
而广电运通3月23日公告称在最高额度10亿人民币内可进行风险投资，这一额度远超实际控制神州数码所需要的资金。当然，如果广电运通真的是野蛮人，恐怕郭为也不会坐以待毙。鹬蚌相争，渔翁得利。宝万之争中万科的股价上涨了多少大家都有目共睹。这次广电运通的举牌事件对于其它股东而言，很可能是非常好的获利机会。
总之，0861这样兼具足够的安全边际、高派息价值投资、良好的行业发展前景、高成长性以及集互联网与量子通信等多种题材于一体的投资标的绝对是稀缺资源，中线锁仓这样的股票具有很高的高回报胜率。
（本文投资价值分析部分主要引用了格隆汇会员心中无股的文章《2016潜力股（1）：港股、A股二市中具中线投资价值的神州数码》，在此谢过）
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