金融品
股指：4月25日，A股大幅调整，除猪肉概念外，所有行业板块和概念板块全线飘绿，近70只股票跌停，多元金融、公共交通领跌两市，猪肉概念逆势飘红，但受大盘影响，午后直线回跌。截至收盘，上证指数跌2.43%，报收3123.83，失守3200点，深成指跌3.21%，报收9907.63点，跌破10000点，创业板指跌2.84%报收1669.98，失守1700点，两市成交7334亿元，较昨日放量。宏观流动性方面，央行昨日开展TMLF操作2674亿元，利率3.15%，比MLF低15bp；已连续6日暂停公开市场操作，近4日公开市场到期量3000亿元，今日到期800亿元，明日还将到期200亿元，2周shibor利率突破3%。资金面，北上资金今日再流出17亿元，连续3日净流出120多亿元，两融余额上升到9900亿元，主力资金昨日净卖出1097亿元。基差和价差方面，IC维持贴水，IH、IF次月维持贴水，比价有较大变动，IF/IC扩大，IH/IF扩大。综合近期流动性、资金表现和盘面，认为指数后市将展开宽幅调整，建议以震荡思路对待，关注套利，多IH/IF持有。
国债：周四央行未开展逆回购操作，当日有800亿元逆回购到期。Shibor全线走高，隔夜报2.785%，上行3.3个基点；7天Shibor报2.785%，上行2.1个基点。进出口银行增发三期金融债需求尚可，进出口银行增发1、3、5年期金融债中标利率分别为2.8097%、3.4767%、3.7537%，全场倍数分别为1.6、2.62、2.73，边际倍数分别为1.5、2.02、7.5。盘面上看，国债期货全日大幅震荡，10年期主力合约收涨0.00%，5年期主力合约涨0.08%，国债现券收益率短端品种下行幅度较大，10年期活跃券下行逾2bp左右。短期来看，前期市场已经对社融拐点、经济拐点、通胀拐点、政策拐点形成过强预期，且下跌也相对充分，预计期债继续下跌空间有限，后期或以震荡偏强走势为主，但考虑技术形态依旧偏空，建议轻仓持空。
贵金属：因近期美国经济数据表现向好，美元指数持续上升，4月24日晚美元指数涨0.54%突破98关口，报98.0977，刷新2017年5月以来新高。美元上涨对金价反弹上涨有所抑制。周四COMEX黄金期货收涨0.37%，报1277.9美元/盎司，从近四个月低点反弹；COMEX白银期货收涨0.84%，报14.99美元/盎。近期地缘政治风险有所上升，市场避险情绪略有积聚，对贵金属将有所支撑。4月25日，COMEX金震荡企稳。预计短期黄金可能维持震荡、尝试反弹。操作上建议暂以震荡思路对待。激进者可以轻仓逢低试多，严格控制仓位、做好止损。COMEX金关注1280至1285的压力，沪金1906关注280至282附近的压力。关注周五美国将公布的首季GDP数据。
工业品
原油：上海原油期货SC1906结算价500.6元/桶，涨2.8元，涨幅0.56%，成交309824手。布伦特6月原油期货最新报每桶74.86美元涨0.29美元成交21313手，7月报每桶74.07美元涨0.23美元成交27684手。WTI6月原油期货最新报每桶65.94美元涨0.05美元成交42840手，7月报每桶65.97美元涨0.08美元成交3820手。消息面，4月24日，美国能源信息署（EIA）公布报告显示，上周美国原油库存增幅远超预期，但汽油和精炼油库存则双双减少。EIA公布，截至4月19日当周，美国原油库存增加547.9万桶至4.606亿桶，升至2017年10月来最高。俄克拉荷马州库欣原油库存增加46.3万桶。美国精炼油库存减少66.2万桶，连续6周录得下滑，市场预估为减少115.8万桶。美国汽油库存减少212.9万桶，连续10周录得下滑，市场预估为减少104.2万桶。炼厂产能利用率急升2.4%至90.1%。EIA原油库存录得攀升，与此同时欧佩克减产以及美国对委内瑞拉及伊朗制裁带来供应紧张的可能，目前市场消息多空交织，短期建议观望。
双焦：焦炭方面，焦企针对焦炭价格提涨100元/吨的范围扩大，山东地区价格已落地，山西河北地区部分落地。焦企方目前多数暂无出货压力，库存呈下降趋势。但是港口库存继续攀升，截止25日山东两港库存高达390万吨，受天气橙色预警等原因影响两港装船作业较少压力较大。钢厂方面目前库存也处中高位位置，但在原料消耗增加情况下焦炭市场较为乐观。焦煤方面，受下游焦企补库带动，吕梁地区部分高硫资源价格提涨20-30元/吨，高硫主焦（S2.0 G85）出厂报价上调至承兑1070-1080元/吨，但上涨煤企多是前期预售量较多，目前暂无接新订单，对市场影响有限。整体看，上半年煤企安全形势较为严峻，市场供应能力有限，支撑短期炼焦煤市场偏强运行为主。期货盘面上，受钢材价格下跌影响，焦煤焦炭价格陷入震荡调整，可考虑短线交易。
铜：周四沪铜主力合约小幅震荡走强。矿端偏紧但未传导至精铜，国内二季度检修较大，库存季节性去化，但实际消费并无亮点，供需矛盾并不明显。预期4月进口减少，加上炼厂检修较为集中，SMM估计电解铜产量环比下降，而需求环比持续回升，虽然工厂多数消化前期屯货，国内库存仍小减，预期将持续消化库存，下方支撑49000元/吨，上方压力50000元/吨，区间高抛低吸。
锌：周四沪锌主力合约震荡微涨，延续低位盘整。国外方面，LME锌库存开始低位迅速回升，短期关注进一步交仓可能。不过LME锌现货升水再度抬升至相对高位。国内方面，短期国内锌锭供应偏紧担忧放缓，且国内供应瓶颈有望于年中前突破。此外，近期进口锌有望持续流入国内或保税区。目前看下游消费恢复尚一般，继续观察国内锌锭库存去化节奏。盘面回到前期震荡区间，建议暂时观望。
苹果：受卖家继续惜售的影响，整体行情仍旧维持稳硬趋势。客商80#以上一二级果价格在6.00-6.20元/斤，客商80#以上三级果价格在4.50-4.80元/斤，果农货80#以上一二级价格在5.20元/斤左右。1907合约多单继续持有，新多待回调企稳后布局多单。新季苹果炒作氛围仍然浓厚，观望等待。
玉米：市场贸易商惜售提价情绪增强，北港一度日涨30-40元，目前产区及港口玉米价格坚挺运行，不过，猪瘟疫情仍在蔓延，尤其南方地区饲料企业采购原料积极性大减，玉米饲用消费仍低迷，尽快港口连连提价，但走货节奏仍是缓慢且出现高报低走的现象，继续关注政策拍卖动向、中美进展及供需格局的变化。
鸡蛋：25日北方产区蛋价平稳南方产区蛋价偏强，全国蛋价延续稳中偏强态势。JD1909今日稳中偏弱，持仓继续减少，该合约短线存在调整要求，但中期上涨趋势没有改变。
油粕：3月份以来豆粕成交连续放量，需求明显好于预期，油厂豆粕现货基本销售完毕，豆粕库存暂无压力，油厂挺价，支撑粕价表现抗跌。但南美大豆榨利良好，进口增加，且猪瘟还在蔓延。以及4月30日中美将在北京谈判，5月8日在华盛顿继续谈，达成一致概率较大。贸易谈判结果明了前豆粕或延续窄幅上下波动。
油脂：3月份以来成交持续放量，南美大豆榨利良好，5-8月到港大豆量大，油厂为满足需求，开机率提升，油脂供应压力偏大，且大马棕油进入增产期，近两月棕榈油到港量也大，基本面疲弱令油厂无力挺油。加上传言部分到港菜油已可加工，后续到船取样政策也稍有放松，郑菜油今日续跌。诸多利空，短线国内豆油现货行情或仍将偏弱运行为主。
棉花：国内皮棉库存高企，短期供应充足，而下游纺企纺线产品销售欠佳，同时因成本提高导致利润下降以及抛储政策影响，下游多持观望态度，故其买兴不佳，刚需补库，皮棉市场交投稳中走淡，加之，抛储政策出台后，预期供应增加，短期内将利空期货市场。预计短线期价偏弱运行。
白糖：五一小长假即将临近，市场备货需求一般且外盘糖价仍旧处于窄幅震荡格局中，对国内糖市支撑有限，预计现货价格继续维持震荡偏弱运行为主。
