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中信期货:农产品版块承压整理为主

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白糖观点:关注今日抛储成交情况,郑糖维持震荡

逻辑:今日国储第二次拍卖,关注成交情况,我们预计市场压力较大;外盘维持低位震荡态势,预计中期内,外盘难有大的上涨行情;在提高关税、进口大幅下降的情况下,糖厂整体销售表现一般,在广西和国储拍卖后,本榨季后期或不缺糖;提高关税后,后期食糖进口量将明显下降,进口成本大幅上升,对国内食糖形成较强支撑;但中国进入增产周期,全球糖市进入熊市,郑糖长期看空,但在本榨季结束到新榨季开榨前,现货或深跌条件不够;操作方面,等待反弹后继续做空远月的机会。长期看空期货操作:观望期权操作:观望风险因素:抛储政策变化、气候、打击走私力度

策略跟踪

一、行情观点:

二、期货市场监测

1.油脂油料

表1:油脂油料盘面指标日度监测

数据来源:Wind 中信期货研究部

图1: 棕榈油跨期价差                   图2: 豆油跨期价差

数据来源:Wind 中信期货研究部

图3: 菜油跨期价差                       图4:豆粕跨期价差

数据来源:Wind 中信期货研究部

图5:菜粕跨期价差                       图6:油粕比

数据来源:Wind 中信期货研究部

图7:油脂基差                          图8:粕类基差

数据来源:Wind 中信期货研究部

2.软商品

表2:软商品盘面指标日度监测

数据来源:Wind 中信期货研究部

图9:白糖跨期价差                           图10:棉花跨期价差

数据来源:Wind 中信期货研究部

图11:白糖基差                               图12:棉花基差

数据来源:Wind 中信期货研究部

3.谷物

表3:谷物盘面指标日度监测

数据来源:Wind 中信期货研究部

图13:玉米跨期价差              图14:玉米淀粉跨期价差

数据来源:Wind 中信期货研究部

图15:玉米基差                         图16:玉米淀粉基差

数据来源:Wind 中信期货研究部

图17:玉米、玉米淀粉跨品种价差

数据来源:Wind 中信期货研究部

三、产业链监测

1.油脂油料

表4:油脂油料产业链指标日度监测

数据来源:Wind 中信期货研究部

图18:进口大豆港口库存                  图19:豆油商业库存

数据来源:Wind 中信期货研究部

图20:棕榈油港口库存                    图21:棕榈油进口压榨利润

数据来源:Wind 中信期货研究部

图22:进口大豆压榨利润                 图23:油菜籽压榨利润

数据来源:Wind 中信期货研究部

图24:大豆内外价差                        图25:菜籽内外价差

数据来源:Wind 中信期货研究部

图26:进口大豆CNF以不同汇率计价      图27:进口马来棕榈油以不同汇率计价

数据来源:Wind 中信期货研究部

2.软商品

表5:软商品产业链指标日度监测

数据来源:Wind 中信期货研究部

图28:国内外棉花价格                   图29:国内外棉纱价格

数据来源:Wind 中信期货研究部

图30:原糖进口利润                          图31:食糖月度进口

数据来源:Wind 中信期货研究部

图32:糖厂库存                             图33:截至10月底糖厂产销率

数据来源:Wind 中信期货研究部

图34:美元兑雷亚尔                       图35:巴西压榨数据

数据来源:Wind 中信期货研究部

3.谷物

表6:谷物产业链指标日度监测

数据来源:Wind 中信期货研究部

图36:玉米进口利润                     图37:玉米进出口量

数据来源:Wind 中信期货研究部

图38:玉米淀粉出厂报价                  图39:玉米淀粉模拟加工利润

数据来源:Wind 中信期货研究部

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