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国投安信期货动力煤晨报

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  【策略观点】

  操作建议:当前时点不建议操作,01空单逢高布局。

  驱动力:上周火电煤耗继续环比上行,超出我们此前根据农历季节性分析作出的煤耗拐点已现的预判。从公历季节性分析来看,煤耗拐点或在8月中左右出现,关注本周煤耗能否如期回落。煤耗短期或有波动,但拐点临近仍是大概率事件。8月以来北方港口库存平稳,上周煤耗偏强并未刺激电厂的补库情绪,电厂环节延续主动去库存节奏。行情判断上,不看好当前高位煤耗的持续性,电厂目前的主动去库存将逐步向被动补库存转化,港口煤价有望持续阴跌。随着基差修复到位,后续1月合约操作思路偏空。

  安全边际:昨日收盘9月合约对内贸煤贴水2.33%,1月合约对内贸煤贴水6.35%。
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