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白糖或到二次建仓机会!

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据悉巴西新榨季甘蔗总产量预计下降2.4%,因主产区圣保罗州的甘蔗种植面积缩减。另外根据巴西当地咨询机构表示,巴西中南部甘蔗新榨季产量为5.98亿吨,低于去年的6.12亿吨,但因糖的压榨比例较高,所以糖产量降幅不大。巴西新榨季甘蔗总产量约为6.4762亿吨,去年同期为6.5718亿吨,新榨季糖产量预计约为3870万吨,与去年基本持平,糖厂已经在期货盘面上套保了2017/18年度出口量的64.4%,预计套保总量已达1701万吨,均价为17.73美分/磅,若同时在糖期货和雷亚尔货币上套保,平均可达1503.9雷亚尔,综合来看,今年套保量总体利润可观,后期预计套保增量有所减少,原糖或在底部震荡,预计下行空间也有限。

据了解,印度马邦糖产量较上一年度减少一半至418.6万吨,为10年来最低水平,马邦糖委员会称,马邦最后一家糖厂在4月9日停止压榨,标志者2016/17榨季的结束。印度糖协会对榨季的糖预估产量下调至2030万吨,低于之前预估的2130万吨,同时印度允许免税进口50万吨原糖,同时印度政府决定将糖贸易商的库存限制规定延长6个月以抑制国内过高的糖价,不过进口数量低于预计的150万的数量,因此利好消化较快,需要关注印度政府的其他糖政策变化,关注后期是否能增加进口糖数量。

美国农业部USDA驻泰国专员发布的报告显示,预计泰国2017/18年度产量为1120万吨,较2016/17年度的1000万吨增加12%,出乎意料的增产,对原糖盘面构成一定的压力,不过根据道琼斯消息,美国天气中心预计北半球发生“拉尼娜”的概率高达70%,需要关注对重要农作物的影响。根据有关气象预测,厄尔尼诺预计很快回归,季节性波动可能性增加,每年当夏季来临的时候都会关注天气方面的炒作,今年预计也不例外,在空头炒作结束后不排除天气变化给盘面带来较大异动的可能性,因此对原糖不宜过份看空。

据中国糖业协会数据预计,截止到4月中旬广西94家糖厂已经全部收榨季,总产糖量530万吨,稍高于去年的511万吨,但远低于预计的570万吨的产糖量;云南方面目前压榨总体进度也加快,截至到4月21日已经有16家糖厂收榨,因此接下来的糖供应量预计有限,并且云南在5月初有可能提前结束本榨季。截止目前除云南省外全国压榨基本结束,本制糖期累计产糖861.87万吨,去年同期为799.58万吨;全国累计销售食糖372.23万吨,去年同期为321.89万吨,累计产销率为43.19,高于去年同期的40.26%。从数据来看,销售进度快于同期,随着后期旺季的到来,预计销售进度会进一步加快,因此糖价由年后的易跌难涨转而进入易涨难跌的时间节点,操作上应注意思路上的转变,同时在现货采购上要注意适当低位买入以锁定生产成本,防止后期的大幅度上涨带来的成本增加。

进口糖方面,预计3月份进口糖数量或仅有20万吨,去年同期为21万吨,整体进口糖数量偏少,继续保持较低水平。新榨季国内进口糖预计将大幅度减少,近期有传闻贸易救济案或提前公布,如果提高关税,那么无意对白糖是重大利好。另外今年国内产量同比或增加50—80万吨,但是进口糖也同样减少了较多,总供应量并没有增加多少,面对后期旺季到来,食糖供应缺口仍然较大,下半年仍需要抛储等弥补供需缺口,后期的基本面仍是偏好为主。

展望后市,美国康奈迪克州经纪公司在一次行业活动上表示,全球2016/17年度糖供应料短缺或继续,为连续第二年全区糖供应短缺的年份,近期有机构修正为或短缺631万吨,而2017/18榨季全球糖供应或迎来小幅度过剩,因中国和印度增产所致,因此明年将会是牛熊转换之年,不过今年全球短缺对原糖价格仍有一定的支撑。国内新压榨期预计增产,但国内消费方面仍有缺口,在严控进口的预期下,糖进口量预计会继续减少,而国内食糖消费仍将稳步增加,国家统计局显示2017年1-3月国内七类含糖食品呈增长趋势,增幅约在2.56%-14.23%之间。新榨季食糖供应存在缺口,国家打击走私,后面白糖调查预计延期提税等都会对旺季糖价起到大的支撑作用,另外需要关注国储糖的抛售情况和走私糖的情况,这是关键风险点。操作建议,长线6700--6850元/吨区间建立1801合约长线多单,止损6600元/吨,目标7500元/吨。

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