贝塔总动员的雪球原创专栏
球友们情人节快乐鸭，Unble贝祝各位单身汪速速收获爱情，祝各位有情人长长久久！今天的Smart Beta系列，我们讲一讲投资大佬彼得林奇的故事。
彼得·林奇（Peter Lynch）于1944年出生于美国波士顿的一个富裕的家庭里，可惜10岁那年父亲因病去世，彼得林奇不得不到高尔夫球场打工。万万没想到，高尔夫球场的球童生涯可以说让彼得林奇受益匪浅，甚至改变了他一生。高尔夫球场一直是富贾名流的聚集之地，林奇在捡球之余，抓住了学习机会。从高尔夫俱乐部的会员那里，他在潜移默化中受到了早期的股票投资教育，从此对股票投资着迷了。
之后，彼得·林奇考入了波士顿学院，开始系统化的学习股票投资。在校期间，“兴趣广泛”的他重点专修了社会科学，如历史学、心理学、政治学；此外，他还学习了玄学、认识论、逻辑、宗教和古希腊哲学。此时的林奇已经认为，历史和哲学在投资决策时显然比统计学和数学更有用。大二的时候，林奇用当球童积累下来的收入和奖学金做了人生第一笔股票投资，买了飞虎航空公司的股票。第一笔投资首战高捷，赚了将近5倍，林奇凭借这笔投资收益读完了大学和研究生。
毕业后的彼得·林奇正式进入的股票投资圈，成为了一名专业投资者。在多年磨练之后，林奇于1977年开始接管麦哲伦基金，这只基金创造的奇迹，让林奇正式成为“投资大师”中的一员。在短短13年间，麦哲伦基金管理的资产规模由2000万美元成长至140亿美元，基金持有人超过100万人，成为当时全球资产管理金额最大的基金。麦哲伦的投资业绩也名列第一，13年的年平均复利报酬率达29%。
接下来，重点来了，彼得·林奇凭什么获取那么高的投资收益呢？当然是因为他的投资逻辑有效。林奇在他的很多本书里都说过，他喜欢买看上去“乏味”、价格便宜，但实际上非常有潜力的股票。总结起来就是四个字“成长价值”，或者说GARP（Growth at a Reasonable Price）。GARP投资方法能赚钱确实是有道理的，公司明明很有增长潜力，却鲜有人关注、价格不高，未来一旦被关注了价格早晚能起飞。当然了，这里的“成长”指的是预期增长，对于已实现的增长，市场早就price in了。GARP投资有两个关键点，一是必须有成长潜力，二是价格不贵。如果光是价格不贵，有可能行业或公司已经濒临衰退，估值再也起不来，那就是中了“估值陷阱”；如果光是有成长潜力，那股票可能已经被炒作过了，股价早已体现了公司价值，甚至高估了，当然也不行。
实际上，如果我们用估值和成长两个维度来划分市场所有股票，可以分为四个象限，“高成长+低估值”就是GARP策略的投资区域。
彼得·林奇已经用麦哲伦基金证明了，他的成长价值投资在美国是有效的。在我们A股市场是否有用还得用数据说话。
如果我们用Smart Beta的方式，每年季报、年报出来以后，剔除ST、亏损等等问题股，选择市场上短期预期净利润增速最高的前50%，在其中分行业选估值最低的前5只买入，那么自2012年底到2019年1月底，你将获得18%的年化收益。
用这么简单的方法就能获取18%的年化收益还是不错的，毕竟这几年A股整体的年化收益只有4.5%。你要知道，彼得·林奇操盘麦哲伦基金的时候，道琼斯工业指数的年化收益可是将近10%呢。这样看来，GARP策略在我们A股还是可以搞一搞的嘛。
最后再说一点，GARP这种策略操作起来不是那么容易坚持的，很容易要么变成“追热点”要么变成“贪便宜”，毕竟并不是每个人都能像彼得·林奇一样坚持不懈。所以Uncle贝还是强烈安利用Smart Beta的方式投资，能保证你一直坚持GARP策略，长期才有好的业绩。
