大小盘股加速分化，该如何守住手中收益
数米基金研究中心
2015年两会后，互联网+、移动医疗等题材股得到市场追捧，但随着题材股估值泡沫的集聚，风险也在逐步加大。在此背景下，基民对于手中持有的个基又将如何处理呢？我们对此梳理两大建议，供基民们参考。
建议操作一：逐步减仓中小盘基金，落袋为安
尽管年初以来重配互联网+的成长类基金均取得不错的收益，如汇添富移动互联、富国低碳环保累计涨幅超过90%，为公募基金中最闪耀的明星，但高处不胜寒，目前重仓个股股价已透支未来3-5年的业绩，估值泡沫巨大，一旦开始调整，下跌幅度同样惊人，在此背景下，对已实现较大获利的中小盘成长基金逐步减仓、落袋为安较为保险。另外，一些跟踪TMT、移动互联网的指数基金因其被动投资、高仓位的特性，在板块出现回调时相对灵活配置类基金将遭遇更大的损失，应更持规避态度。
表一：年初至今前十高估值牛股
| 证券代码 | 证券简称 | 区间涨跌幅 (年初至今，%) |
市盈率PE(TTM) | 所属申万行业名称 | 所属概念 |
| 601519.SH | 大智慧 | 397 | 552 | 计算机应用 | 电子信息，沪港通概念，互联网彩票，互联网金融 |
| 002280.SZ | 联络互动 | 334 | 272 | 计算机应用 | 国产软件，电子信息，手机游戏 |
| 002657.SZ | 中科金财 | 290 | 377 | 计算机应用 | 二维码识别，国产软件，互联网金融，移动支付 |
| 300380.SZ | 安硕信息 | 290 | 446 | 计算机应用 | 高送转，国产软件 |
| 300085.SZ | 银之杰 | 274 | 1,291 | 计算机应用 | 高送转，移动互联网，大数据 |
| 300399.SZ | 京天利 | 221 | 359 | 计算机应用 | 新股与次新股、移动互联网 |
| 002195.SZ | 二三四五 | 219 | 402 | 计算机应用 | 互联网金融，国产软件，电子信息 |
| 000504.SZ | *ST传媒 | 216 | 439 | 文化传媒 | 基因检测、生物疫苗 |
| 600446.SH | 金证股份 | 212 | 253 | 计算机应用 | 国产软件，电子信息，互联网金融，电子商务 |
| 300297.SZ | 蓝盾股份 | 209 | 321 | 计算机应用 | 职业教育，在线教育，网络安全 |
| 300244.SZ | 迪安诊断 | 205 | 221 | 医疗服务Ⅱ | 阿里巴巴概念，体外诊断，基因测序，基因芯片，养老概念 |
| 000150.SZ | 宜华健康 | 203 | 791 | 房地产开发Ⅱ | 智能医疗，养老概念，业绩预增 |
| 300033.SZ | 同花顺 | 199 | 298 | 计算机应用 | 基金三方销售，大数据，电子信息，互联网金融，电子商务 |
| 300359.SZ | 全通教育 | 195 | 563 | 互联网传媒 | 高送转，在线教育 |
| 300028.SZ | 金亚科技 | 190 | 424 | 通信设备 | 手机游戏，网络游戏，互联网彩票，智能电视，苹果概念， |
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建议操作二：增仓蓝筹股价值基金
目前的牛市氛围下，手握闲置资金比重仓持基更难受，那么在目前时点，对闲置资金该如何操作呢？我们认为，目前选择蓝筹股风格主导的基金，性价比及安全系数较高。从今年各指数表现来看，上证50累计涨幅只有18.3%，不及创业板的三分之一，其次为深证成指23.9%，未来两个指数均有补涨预期。基金投资上，我们推荐华夏上证50ETF连接、嘉实沪深300ETF。
图二、年初至今各指数涨幅对比(单位：%)
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从行业角度来看，年初至今银行、券商、食品饮料、煤炭有色等行业累计涨幅较小，补涨有动力，其次从投资逻辑来看，银行有降准预期，券商业绩1Q15将大爆发，食品饮料已出现业绩拐点，有色受益基建及电改，因此不论从估值还是逻辑，都有上涨理由，尽管未来国家经济转型需依赖新兴产业的发展，但个股投资更讲求风险控制及资产均衡配置，不怕涨的慢但求能守住获利。从行业角度，我们推荐鹏华银行分级B、平安大华策略先锋和南方新兴消费进取。
表二：推荐基金
| 行业 | 类型 | 推荐基金 |
| 银行 | 主动管理型 | 汇丰大盘(540006)、工银金融地产(000251) |
| 非银金融 | 被动指数型 | 鹏华证保(160625)、申万证券(163110)、招商中证证券(161720) |
| 食品饮料 | 主动管理型 | 国富中小盘(450009)、安信灵活(750001)、惠理新经济(620008) |
| 采掘有色 | 被动指数型 | 国投资源(161217)、鹏华资源(160620) |
| 主动管理型 | 长信金利(519995) | |
| 公用事业 | 主动管理型 | 招商行业领先(217012)、大摩量化(233015) |
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图二、年初至今申万二级行业涨幅对比(单位：%)
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