中国基金报记者 刘梦
近期，基因概念股再次成为市场热点。这波行情中，达安基因、千山药机、北陆药业等涨幅均超过50%。
基因概念股大热并不令人意外。早在2013年，我身边两位朋友在孕期接受了华大基因唐氏综合症无创产前筛查后，就表达过对这种检测的认可。一方面，孕妇可以免去羊水穿刺的痛苦，被检测者只需抽取一小管血液进行检测，以确定胎儿患有唐氏综合症的概率。另一方面，在深圳，单一项检测费用仅在1000元左右，在普通家庭的承受范围之内。
但是，由于当时基因检测在临床运用中仍处于灰色地带，无法进行大规模推广和普及。2014年2月，产前无创基因检测被叫停。直到2014年6月30日，国家食品药品监督管理总局批准注册第二代基因检测诊断产品，基因检测才渐渐走出尴尬地位，随后相关类股走出了一波强劲行情。
但这样的政策利好和概念，是否能支撑公司持续走高的估值？
从整体市值来看，截至2015年3月13日，基因测序概念股中，市值最高的要数中源协和，达到232亿元，位列第二的是达安基因，总市值达196亿元，另外，千山药机总市值143亿元，北陆药业也达72亿元。业界预计，下一步，增发、并购将是该板块的常态，通过以上手段，这些公司有望两三年内走完A股知名医药公司十年来的市值增长之路。
为此，我咨询了两位医药行业主题基金的基金经理。其中一位向我发回邮件：“基因检测技术的光明前景，想象空间巨大，所以二级市场对这类股票非常青睐。但这些股票目前估值已经很高，其后的走势与市场资金风险偏好有关。从投资的角度看，这类股票投资已经失去安全边际，仅具有博弈价值。”但是也有基金经理认为：“基因类医药企业在国家卫计委逐步推进中国对基因技术的应用后，一些有核心技术团队的企业将会超常规爆炸式发展，目前医药类上市公司中600亿市值以上的有4家企业，它们的平均年利润为20亿左右，30倍市盈率。而基因类企业由于技术门槛高导致行业集中度奇高，同时又由于国内应用空间巨大导致龙头企业利润增长迅速，在国家推进基因技术应用的大背景下出现市值400亿以上的企业还是很合理的。”
从A股投资的角度，短期基因概念股估值的确偏高，而仍然看好基因概念股的投资者，应该密切关注以下几个方面：
第一，分辨概念股在基因检测业务上是否有收入，收入是否有所增长。
目前，国内基因检测主要集中在产前无创基因检测(唐氏综合症无创筛查)。华大基因是第一家获得全球首家CFDA批准的无创产前基因检测机构，第二家获批的是达安基因。除此之外，多数基因检测概念股鲜有实质性的业务收入。
第二，除了产前筛查，还有如癌前筛查、基因个性化用药等。坦白地说，近来基因检测概念股之所以强势上涨，多半炒的是未来美好的预期。审慎态度的基金经理认为，人体比我们想象的复杂得多，而对基因的研究才刚刚启程，目前只确定了极少数的基因位点与极少疾病的确切关系，国内真正可以用于临床诊断和指导治疗的基因检测非常少。
而持乐观意见的基金经理则直接引用3月14日晩间新闻联播内容：“基因测序和数据分析技术平台将会带来一个万亿级市场”。他认为，我们应该注意和重视中国在科技新技术应用上的新成效。实际上，这也是目前很多基因概念股股价得以一飞冲天的重要原因，仅凭对某一细分领域的创业公司的并购，就引来了市场的浮想联翩。但具体落实到业务推进、业绩贡献，还有漫长的时间。在这个投资过程中，持续关注、去伪存真，是对这个领域感兴趣的投资者最应该做的功课。
