前海开源杨德龙：美联储加息尘埃落定
北京时间今日凌晨三点，美联储决定十二月份加息0.25%，并且预计2017年可能会加三次息。美联储这一次加息在之前已经被市场充分预期，经济学家一致预计十二月份会加一次息，现在相当于靴子落地，市场的不确定性消除。消息公布后，刚创出新高的美股出现了小幅下跌，美债和美元对消息的反应也符合预期。美联储这次加息对A股市场来说影响比较小。考虑到A股因为受到举牌概念股下跌的影响，在之前已经出现了比较大的调整，这次加息相当于利空出尽，A股有望借机出现震荡回升。
美联储预计明年有三次加息，但是我认为实际上明年很难有三次加息，预计最多加息一次。事实上在2015年十二月份美联储第一次加息的时候，美联储就给市场预期2016年将加息四次。但事实上在2016年仅仅在年底加息了一次，加息的节奏特别的慢。美联储的这次加息也是历史上最纠结的一次加息。以往美联储加息都是在经济面强劲增长、需要给经济降温的时候进行连续加息，进入到加息周期。但本次的加息，美国经济面并不是非常的强劲。一部分数据显示经济有所复苏，但是另外一部分数据，却显示经济复苏缓慢。所以美联储加息的步伐也比较慢。美联储一直给市场通过喊话的形式提高市场的加息预期，引导资金流入到美国避险，但实际动作却比较少。预计2017年仍然会出现这种情况。美联储加息的次数难以达到预期的三次，可能只有一次加息。
美联储加息有望刺激美元走强，给人民币贬值造成更大压力，央行目前正在采取措施稳定市场预计，从而稳定汇率。特朗普上台之后可能会对人民币施加压力，促使人民币升值。因此，我认为2017年人民币不会出现很大幅度的贬值，仍然会延续震荡的走势，甚至会出现升值。
在美联储加息的背景下，中国央行的货币政策难以继续宽松，2017年货币政策可能会保持现状，或是略有缩紧。中国央行暂时不太可能加息，为了对冲外汇占款的快速下降，央行可能选择降准的方式。由于受到美元升值的影响，以及央行从以往的强制结汇转变为意愿结汇，11月外汇占款继续大幅下降，而外汇占款下降的幅度刚好匹配11月外汇储备的下降。2017年市场的流动性可能不会进一步宽裕，但考虑到在转型过程中，实体经济可能还没有太多投资机会吸纳过剩的流动性，资金可能还是在不同的市场间流动。由于楼市出现了拐点，债市也逐渐回落，资金可能逐渐的从楼市、债市流出，部分流入股市。因此，我认为2017年的投资机会还是在A股，特别是A股里的蓝筹股。
