资管行业新趋势：金融机构重构与应对分论坛
新浪财经讯 11月23日消息，“2016新浪金麒麟暨全球资产管理论坛”在北京JW万豪酒店举行，分论坛A主题为“资管行业新趋势：金融机构重构与应对”。济安金信副总经理、基金评价中心主任王群航出席并主持分论坛。出席论坛并参加讨论的嘉宾有：景顺长城基金总经理许义明、融通基金总经理孟朝霞、国泰基金总经理周向勇、摩根大通基金董事总经理李晶、前海开源基金拟任执行董事长朱永强。
以下为全部发言实录：
王群航：各位来宾，大家下午好，欢迎莅临新浪金麒麟及全球资产管理论坛的现场。我是本次论坛的主持人，济安金信科技有限公司副总经理、济安金信基金评价中心主任王群航。
本场论坛的主题是“资管行业新趋势：金融机构重构与应对。2016年是国际社会剧烈动荡的一年，是国际金融市场风云高度变幻的一年。美国总统大选、欧洲民粹主义浪潮、英国脱欧、意大利修宪公投、叙利亚战乱、巴西总统遭弹劾，地缘政治风起云涌，恐怖事件时有发生。在中国第十三个五年计划开始实施，“一带一路”的发展，深港通即将实施，G20峰会在杭州成功召开，国企混改有望在年内落地等等，同样有许多重大的事情发生。
2016年注定是不平凡的一年，英国的《金融时报》把当前的这种国际经济低迷、政坛混乱、恐怖袭击猖獗的局面类比于上世纪的70年代。即将上任的美国新总统特朗普将会有什么样全新的施政纲领？昨天英国的路透社报道，特朗普在其上任的第一天，发布了就要将美国从跨太平洋伙伴中撤出的命令，也就是说退出TPP。12月份美国会有在金融危机之后再次加息，甚至有媒体说这个概率是百分之百。
2016年即将过去，新的政治格局将如何演变？全球宏观经济将会如何演化？上述这一切，都将会对全球金融市场产生哪些深远的影响？ 资产管理行业将会有哪些新的发展趋势？金融机构应该如何应对与重构？我想我们今天的论坛立足当下，面向未来，以财富管理为中心，针对当前的热点问题进行尽可能广泛和深入的讨论。
在讨论之前，我要先介绍一下各位嘉宾。他们是：
景顺长城基金总经理许义明，景顺长城成立至今已经有13年了，截止到今年第三季度末，该公司所管理的基金资产总规模为1286亿元，其中公募的基金资产的总规模为952亿元。该公司旗下现有58只开放式基金，产品线的构建较为完整，在股票投资、固定收益、量化等领域都有布局。已经从早期的特色化的发展、大踏步的跨进了今天的全面发展时代。许义明先生曾经先后就职于美国大通银行香港、台湾及伦敦银行、汇丰银行中国区、台湾景顺信托投资股份有限公司、香港景顺资产管理有限公司等等，在资产管理领域具有较为丰富的经验。
融通基金管理公司总经理孟朝霞，孟总是一位跨界高手，每次都非常成功。孟总的第一次跨越是从保险行业跨越到基金。孟总之前是新华人寿企业年金管理公司的总经理、泰康人寿保险公司的副总经理。刚刚到任就一鸣惊人，主导发行了该公司一日售謦的基金产品，规模30亿份，实际募集50多亿元，这是2010年9月1日的老故事了。2014年5月份的时候，孟总跨界到融通基金管理公司当总经理，经过了两年多的辛苦奋斗，该公司旗下所管理的基金产品的数量超过了60只，资产规模超过了1700亿元，公司已经分布进入了中大型基金公司的行业。大家是否知道，孟总取得这样辉煌的业绩是在什么样的情况下取得的？2014年5月份的时候，孟总去融通上任的时候带着她不足一岁的儿子，带着一个保姆在深圳租了房子。所以作为一位母亲，作为一位新任的总经理如此的拼搏多么的不容易。我想问一下今天孟总带儿子来了吗？
孟朝霞：儿子在深圳，我女儿在北京。
王群航：孟总很幸福，儿女双全。
第三位嘉宾是国泰公司总经理周向勇，周总在今年年中的时候成为了国泰基金公司的总经理，分管该公司的投资。在周总的带领之下，今年以来，国泰公司的权益类基金的产品业绩特别好。用他自己的话来说，他们是国泰历史上最好的一年。到目前为止，他们有10只产品业界取得了正收益。今年上半年我也专门到他们公司去调研了，拜见了几位基金经理。国泰公司在周向勇先生的带领下，用实际业绩告诉投资者，即便在资产荒的情况下，在人民币贬值的预期下，公募基金也可以为投资者创造出超越固定收益的回报。
摩根大通董事总经理李晶，她能够抽出时间来到这里非常不容易，再次感谢。李总毕业于哈佛大学和斯坦福大学，是面向世界最大资产管理公司主权财富基金跨国公司的总杰出顾问之一。除了任职于摩根大通之外，她还是G20、B20贸易投资工作组的成员。
前海开源拟任执行董事长朱永强。朱总有将近20年的金融从业经历，之前在华泰证券、华泰联合证券、中信证券、银河证券工作过，是证券行业的老兵，也是公募基金行业的新帅。前海开源基金公司管理得非常有特色，他们率先实行了合伙人制度，是国内为数不多已经实施股权激励的基金公司之一。他们以专注追求绝对收益的核心投资理念，成立不足四年，已经进入了中型基金公司的行列，在公司产品的布局方面，前海开源有11只沪港深产品，他们是最早发行这类产品的公司之一，也是拥有这一类产品基金数量最多的公司，也是管理此类基金业绩比较好的公司之一。
QDII类的产权基金各个都红光满面，神采奕奕，未来的机会在哪里？先请各位老总各自发表一下自己对海外投资的看法，有没有机会，机会在哪里？
许义明：各位嘉宾，大家下午好！
从国内宏观的角度来看，我们改革30多年来，土地的优势使中国已经成为了全球的贸易大国。在这个同时，也把大量的财富进行了外汇储备。随着人口红利慢慢的消失，产能的扩张，以及现在有部分产能过剩的情况，国家一些企业确实要加深对海外的参与。主要体现在三个方面：第一是一些资源的争夺；第二是技术的提升；第三是产能的应用。我们希望在全球的产业链和价值链方面重新分配，进一步提升生产效率。
从资产管理方面，来看，国内的财富已经超过二级市场证券的容量，特别是在人民币国际化的背景下，投资海外的需要越来越大。我们也知道，单单是银行理财到年底都已经超过30万亿的规模。所以海外的投资总量以及投资的范围非常广阔。中间也是有一些学习的过程，种类从固定收益股票，再到偏报酬的对冲产品，有一些是配置型的大类资产，也有一些黏性高的房地产和私募股权的投资，林林总总，五花八门。实际上理财投资都要考虑风险、回报和相关组合的系数，所以我的看法，对于国内的企业或者是个人都首先关注一些，国内的企业在海外投资的一些债和股，另外会考虑一些固定收益，或者是偏报酬的一些组合产品来分散风险，对大类资产配置做布局。可以考虑一些跟大类资产投资回报相关比较低的产品，包括房地产、房地产信托、私募股权的投资。也可以考虑购买一些现在国内开始流行的产品，也可以考虑投资一些低交易成本的产品，包括海外的很多ETF。我们现在在资管行业面临最大的挑战就是外部环境，目前有一些QDII的产品大家可以购买，但是量非常有限，发改委批的项目可能通过ODII在海外可以参与那些投资。投资海外受到的外管限制是比较大的，我们可以提供一些收益互换，把一些海外的收益转化成海内的资产收益，可以给客户很好的投资体验。
作为资管行业的从业人员，我们也希望外管在外汇管制方面早日放开，也希望更多QDII可以尽快的推出来。
王群航：许总讲了一个市场共同的愿望，就是外汇管制不要那么严格，让我们的QDII产品有更多的投资机会。景顺长城未来会在这个方面做很多的业务拓展，景顺长城在公司早期的时候是一个发展非常有特色的公司，这个特色表现带什么地方呢？就是对于主动权益类产品的管理，而且取得了非常好的业绩。我们也期待景顺长城未来会在全球业务拓展的过程当中为广大投资者继续创造出良好的业绩。
我们继续刚才的问题，请教一下孟总！
孟朝霞：大家知道川普上台是一匹黑马，作为女性来讲，对于希拉里落选还是比较失望的。 其实川普上台以后，我个人感觉会对全球的经济带来一定的不确定性，因为大家不知道很多东西会不会不按常理出牌，作为我个人来讲，全球的资产配置要更多的做一些风险分散的安排。可能不像大家预料的那样，最早的时候大家可能看到会预测川普上台之后会黄金涨、美元跌。但是我认为按照一个不按常理出牌的美国总统的上台，会带来更大的风险偏好的提升。可能在某些领域上会是给大家一些超预期，在另外一些领域上，也可能不是。
所以从安全的角度来讲，其实我觉得各类资产均衡配置还是一个好的方向。我们自己的研究员也是做了一些多方位的研究，我们更看好大宗商品这一块，就是作为全球资产里面，大宗商品跟基建，跟其他的会有一定的关系。当然可能在汇率上来讲，如果我们在座的各位作为一个个人投资者来看，我觉得可能其实可以考虑手里面拿点美元，换点黄金，有条件的最好去海外配置点房地产，然后再买点我们融通的股票基金。美元从不确定性来讲，可能会上升。我就先说这些。
王群航：谢谢孟总，孟总把我们后面想问的问题说了，这个也是很多投资者很关心的一个问题。作为投资者，在分散资产配置的时候，是不是要抓一点美元，是不是要抓一点黄金，孟总已经给了大家很明确的一个答案。另外还有一个小目标，就是海外的房地产。
接下来我们请教一下周总。
周向勇：大家下午好！
关于海外投资，确实现在是一个很热门的话题。从我们公司自己的投资产品来看，在去年就很明显，我们国泰旗下的QDII产品，我们既有投资美股的产品，也有跟踪海外美元债的产品，去年以来我们一直是在100多只QDII产品里面，投资回报都是排名已经靠前的位置，带来了投资者踊跃的申购，但是受到我们QDII额度的限制，我们不得不在今年春节前就已经把我们的QDII产品申购全部暂停了，因为我们的额度已经全部用光了。与此同时，我们在香港还有一个香港子公司，我们看到很多境内的一些居民跟我们香港合作的公司有共同的语言，对于我们香港子公司的产品也表现出很强的需求。所以从这个角度来看，确实海外的投资需求现在非常迫切，也非常现实。
为什么会这样？我想这个原因确实是经过改革开放三十年来，中国已经有一批中产阶级在崛起，财富的管理，他的需求可能跟十年前、二十年前是不同的数量级。如果你只有10万块钱或者100万块钱，在国内也能做到比较高的收益。但是如果你可以投资的金融资产在几千万或者几个亿级别的时候，其实大家看到，你要想作为一个高回报的收益也是非常困难的，必须要做一些多元化的配置。这样的话，中国人民币国际化的背景下，我们看到资产做全球化的配置，必然是降低风险控制，同时取得稳定的收益，这是一个必然的选择。
我一直分管投资，从我的角度我提醒中国很多想做海外投资的客户或者投资者，我们海外投资有机会、有机遇，但是风险可能要大于机遇。刚才孟总也提醒了，其实全球海外是一个非常不确定的事件，而且对于中国老百姓来说，由于语言差异和长期的国别差异，可能对国内看得相对清楚一点，但是国外我建议大家就是，我们看到那边要把机会和风险做很好的平衡。
怎么做呢？我的建议还是委托专业投资者，这是我觉得不得不提醒的。可能有一些个人，在2008年金融危机之后碰到了头破血流的教训。虽然已经8年时间过去了，但是金融危机带给我们的教训依然值得大家思考。另外提醒大家，一定要在我们的投资范围内去做投资，看得准的我们去投，看不准的千万不要去投，这是我给投资者的一些建议，谢谢！
王群航：国泰基金的确在QDII产品上面做得非常好，我们国家早期QDII是2007年秋天开始发的，当时发了四个产品，每一个产品都是募集的300亿，四个产品是1200亿，而且这还是配售，如果不是配售的话是过千亿。当时的业绩大家知道，国际金融风暴的原因，所以第一批产品的业绩都不是很好。同时也暴露了问题，国泰早期的QDII产品是从被动投资产品方面入手的，被动投资和主动投资恰恰是有很大的一个策略方面的区别。而正是因为这样一个区别，所以周总刚才也很自豪的说，他们的公司产品都限制申购了，因为都达到了规模的上限，吊了大家很大的胃口。
同样国际投资方面的机会在哪里？我们请教一下摩根大通的李总。
李晶：谢谢王总，大家下午好，也谢谢王总刚才的介绍，王总刚才说我在海外时间比较多，每年大概50%的时间都在欧美到处旅行。王总说得很对，但是每次回到祖国我还是感到非常亲切的。当时我离开北京到哈佛大学求学那是30年前的事情了，当然经常来北京，经常来国内，但是普通话难免有些生疏，希望大家多多谅解。
我在华尔街工作已经有20多年了，多年以来一直服务于全球的跨国公司，包括中国公司，还有亚洲的公司，而且服务于全球各种各样的投资者，包括主权基金、共同基金等等，我非常荣幸能有这份工作对接东西方。
大家可能对摩根大通有所了解，JP摩根是美国全球最大的银行，现在从市值来看，JP摩根已经成为全球市值最大的金融企业，近来公司业绩表现非常优秀，摩根大通是非常复杂，非常全面的，因为是综合性的金融机构，除了投行还有资产管理、私人银行、商业银行，还有各种各样其他的业务，包括信用卡。我在亚太地区负责这些业务，帮助向全球投资者提供中国和亚洲方面的信息，也服务于中国和亚太地区的企业，帮助他们走向海外。
今天就大家谈的感兴趣的问题，我想讲一下宏观的问题。因为现在我也是美国籍，美国大选我也投票了，美国大选之后我一直关注全球经济的走势和对中国经济以及亚洲经济的影响。我想就这个问题稍微讲一下我的观点，特朗普上台之后我觉得有一个平衡，就是财政政策的刺激和贸易保护的平衡。我们知道特朗普当时讲要以减税和增加支出作为重点，对美国的近来有很大的提振。我们知道美国国内的通胀水平肯定会上升，如果特朗普把重点放在贸易制裁和控制移民上，美国乃至全球的经济都会受到影响，特别是依赖出口的新兴市场的经济体系，很多观点认为，新任的总统会比较务实，会把支持经济和支持企业的发展作为原则。这样的话，正确认识贸易战会给美国的经济和全球的经济带来很大的代价。所以我们希望他在任期间会偏向于扩张性的财政政策，支持美国的经济和美国的企业。
竞选过程当中特朗普提出了一些有利于企业发展的提案。比如他提出企业税的改革，整体税率可能从40%降到20%，甚至会更低。而且他说，美国的企业在海外有很多现金，大概是2万亿美元，他希望这些海外的利润会汇回美国内，这样的话，也会支持美国经济在未来的发展。
大家比较关心的还有其他的问题，比如说中美间的贸易会不会出现更多的摩擦，如果出现摩擦，对于海外投资从中国角度来看会带来更大的风险。我们觉得从贸易方面大家要看准几个问题，因为特朗普在拉票的过程中他提出，上台之后把中国将列为汇率操纵国之一，而且会对中国征收45%的进口税，这一建议一直受到市场方面的关注，但是我们要具体分析一下这个可能性大不大。因为美国财政部一直有三个判断的条件，就是某个国家是不是货币的操纵国有三个条件：第一是这个国家一定有对美，就是双边的贸易有很大的巨额顺差；第二是这个国家是不是有很大的重大的经常项目的顺差；第三这个国家以本国货币贬值为目的，对外汇市场进行持续单向的干预。从这三点来看中国符合吗？其实中国只符合第一点，就是中国、美国双边贸易，中国现在有很大的顺差，其他两点中国并不符合。从经济来看，把中国称为所谓的货币的操纵国是不成立的，我们也希望美国不会把中国列为汇率的操纵国。
另外就是45%的关税，这个问题大家争议也很大。如果是美国对所有中国的出口到美国都征收45%的关税，这个对美国经济和中国经济都会有很大的打击。特别是美国在中国生产产品的公司，还有美国的居民，他们每年购买大量中国出口的货品，美国的通货膨胀肯定是迅猛地抬头，这个对美国的经济稳定也有很大的威胁。而且我觉得如果这样的政策出台，也将会损害美国和中国的关系，美国与其他贸易伙伴的关系，而且将会是华盛顿所谓的重返亚洲策略的逆转。所以我们希望美方不出台这样的政策，不把中国列为所谓的货币的操纵国，另外我们也希望不会对中国的出口征45%非常高的关税。
最后分析一下大宗商品的走势，我刚刚从澳大利亚回到中国。在澳大利亚大家都知道，很多大宗商品从铁矿石到铜矿、焦煤都是这个国家生产的、很大量的大宗商品，而且每年对中国的出口占澳大利亚整个出口的30%。特朗普提出了一个听上去非常大的数字，他提倡要花1万亿美元支持美国的基础设施建设，而且这个基础设施的建设可能在未来几年提高总需求0.8%。但是这个数字是不是这样庞大？我也计算了一下。其实大家看一下中国在过去的10年基础设施投资有多少？我用美元来算，过去的10年中国在基础设施投资超出了11万亿美元。意思就是说，中国每年在基础设施投资已经超过了1万亿美元。所以特朗普提出1万亿美元的投资，可能在未来的几年在美国，其实这个数字并不是很庞大。但是因为美国基础设施有些老化，他提出这个观点之后，我们看到在过去的10个交易日，所有的金属价格飙升，特别是铜矿和钢铁的原材料就是铁矿石都涨得非常好。
我在澳大利亚期间也跟各位总裁沟通过这个话题，大家都觉得大宗商品的市场有巨大的转变，已经走出了熊市，可能向牛市方面发展。另外大家可以关注一下中国的PPI，我们有CPI，就是消费者的通货膨胀指数，PPI已转正，就是表明在过去几年大宗商品受到的挑战压力非常大。从9月份现在PPI已经转为正数，今年未来两个月我觉得PPI还会正数，而且全年来看，中国的生产指数，通货膨胀可能是正数。就表明大宗商品已经是从过去的谷底出来，我觉得在未来的几年大宗商品的表现，特别是金属会比过去的几年表现的更好一些。
总体来看还有汇率的问题，有很多的问题我们大家可以一起探讨。在国内的各位投资者、各位基金、各位散户，要把握好经济的命脉，把握好各种资产的分配，而且要规避风险，最好还是有专业投资者的帮助。这样的话，才能把这个资产更加全面，更加安全的配置，谢谢大家！
王群航：我觉得李总最后的这句话提醒了广大的中国投资者，一定要把资产管理交给专业化的资产管理机构，这个是必须的。在中国的资产管理行业里面，公募基金是行业的一个标杆，这个标杆怎么样能够体现出来？我们可以从一个方面来看。就是说我们的券商资管、保险资管、私募基金都想发公募产品，他们为什么想发公募产品？就是因为我们的公募资产管理行业发展的非常好，成为了行业的标杆，他们都想加入到这个队伍里面来。
就刚才的第一轮问题，我们还想听一听前海开源朱总的观点。
朱永强：前面各位领导都讲得很精彩，他们讲的我就不重复了，我简要的讲几点。
美国川普被选上总统是一个黑天鹅。我们怎么看呢？我们认为这是整个2008年金融危机在政治方面的体现，绵延到了政治，这是一个危机继续的持续。从川普的言论或者是从结果来看，就意味着老大现在做得很累，现在说我很痛苦，我不想做老大了，也有可能说我回家休息几年，这就是目前美国总统大选给我们带来的一个经济上和政治上的一个解释。那就意味着未来几年这个世界上可能没有老大，有老大的好处就是世界都要听他的，他来给你排座次，至少看来未来两年内世界上没有老大，这就是我们面临的政治和经济上两年的格局。
从这个意义来讲，我觉得海外投资分两个方面，包括产业资本和居民资产配置的角度，我觉得未来是嫁接资产的最佳时机，因为没有老大了，老大说我累了，不想当老大了，所以未来有很多人基本上要开始买老二的帐了。所以对于中国的产业资本走向世界，我们觉得未来两年是非常好的时机，我们可以买到过去别人不愿意卖给我们的技术，我们可以用中国的市场和中国的资源来整合世界，这是第一点，应该说未来两年是最佳的时机。
从整个居民的海外配置角度来讲，实际上大家要看到，中国居民尽管是增长率6.7%的GDP，但是在全世界是最好的。老大说已经伤得不轻了，要回家休息了，我们老二撑得很累，目前我们觉得老大比老二的日子好过一点。从这个意义上来讲，中国是这个市场目前全世界最好的市场之一。所以从这一点上，希望大家要考虑清醒的看待。
老大说回家休息，并不等于说不想当老大，谁都想当老大，他只不过有心无力，包括老三，可能也不想玩了，欧盟基本上不复存在了。老大和老二一定会打架，谁先打架一般老百姓会遭殃。
所以我觉得未来一到两年对于老百姓对海外的投资，我们就建议两点。一个是选一个相对安全的，从目前看可能日本也有可能，假如说老大、老二受影响，日元计价的资产可能会受益，这是第一个。另外一个，一定要选专业投资者和专业机构，当然这不是说给我们做广告，因为中国目前在人民币没有自由兑换的前提下，实际上中国整个大的走出去的战略，资本市场走出去就是互联互通，从沪港通到了深港通。未来中国资产海外配置一定是走沪港通这个路线，建议大家未来到专业机构去做，因为未来两年市场充满了不确定性。
王群航：谢谢朱总，朱总用最通俗的语言给我们分析了国际市场上的投资机会，而且给我们指出了一个新的目标，日元计价的产品。我们第一轮请各位嘉宾回答的问题到此圆满结束，各位嘉宾都奉献出了他们精彩的观点。
现在我们进入对每一位嘉宾的提问环节，我想先问一下摩根大通的李总，我们还是围绕这个话题，美国大选特朗普获胜，作为亿万富翁，地产和传媒的大亨，以美国新孤立主义、民粹主义理念成功击败了原有的精英主义和体制代表的希拉里。特朗普上台，美国大选之后全球经济面临再平衡，对于全球经济有什么影响？如果美国实施贸易保护政策，对中国会有什么影响？如果美国翻新基础设施建设，对基建和大宗商品市场是不是利好的消息？这三个问题我想请教一下李总！
李晶：谢谢王总。刚才对这三个问题我已经简单的阐述了一下自己的观点，我可以补充一下。
特朗普1月20日要上台成为美国总统，大家比较关注的是几个方面：第一个方面就是有利的税收改革；第二方面就是财政支出的增加；第三方面就是国会的僵局可能会减少，因为现在国会也是共和党控制，他本人总统也是共和党；第四就是放松一些对大机构，特别是银行企业的监管，所以这些预期就导致最近一段时间美国的股票屡创新高，美元也是屡创新高。这样的话，对中国，对亚太地区的国家和经济体系带来了一些机会，也带来了一些挑战。我们知道在未来的几周，12月份美联储会加息，刚才王总说加息的概率可能是百分之百，如果不是百分之百也是在90%之上。美联储加息今年一次，明年我们预期加息两次，但是要看数据也可能会三次。就是因为现在美元的利息差跟其他的国家利息有很大的差距，而且这个差距在扩大，就导致很多资金现在从新兴市场，包括亚太地区撤出到美国去投资。所以我们看到最近一段时间亚太地区的货币都是在频繁的贬值，人民币最近一段时间也是每天的汇率兑美元走低，而且有下行的压力。
我们觉得人民币，大家不能专门光看中国人民币和美元的比价，也要看人民币对一揽子货币的比价，人民币对一揽子货币的比价还是比较稳定的，对美国跟其他国家货币一样，都是有贬值的压力的。所以在这种情况下，大家做海外资金的这种配置的过程中要考虑有一些美元的资产，这是一方面。
另外一点我想讲一下对中国经济的影响。今年以来，特别是二季度以来，中国经济在启稳，而且在向好的方向发展，中国经济非常稳定。因为我在全球各地跑得很多，经常在全球做一些非正式的民意测验，就是给全球的投资者和跨国公司见面，跟机构做民意测验。大家现在觉得中国硬着陆的可能性比较小，而且中国经济的这种风险已经不是短期对世界经济的威胁。去年这个时候大家知道，我们有过股灾，我们知道人民币8月11日贬值1.9之后，2015年下半年货币市场非常动荡。今年虽然是人民币现在兑美元有所贬值，但是我们看到外界并没有特别多的舆论，而且没有特别多的担心。
从现在来看到未来十九大召开之前，中国的经济还是向好的发展。在这种情况下，我们觉得大家在海外资产配置的过程中可以考虑各个方面，包括大宗商品，包括以美元定价的资产，包括房地产。我刚才讲到在未来的几周在美国会加息，而且我们看到债券市场受到的压力很大，对于国债我每天夜里看好几次，在大选之前美国十年期的国债是1.7的利率，现在已经到2.2、2.3左右，就表明美国国债价格跌得很多，利率上得很多。所以在这种情况下，我觉得大家投债券的资产要小心一些，要谨慎一些。但是对美国的股票市场我们一直是持比较积极的态度的，我们觉得在未来的数年，在特朗普总统减税，刺激美国经济的前提下，美国企业的盈利情况还会有所好转，所以我们对于美国的股票还是比较看好的，但是对于美国的债券市场现在要谨慎一些，因为加息的过程正在开始，而且加息过程中债券市场不会保持非常平稳的交易。就是说债券市场价格肯定会跌，收益率会升。
王群航：谢谢李总，李总给了我们一个很明确的提示，未来投资海外，尤其是美国债券市场风险可能会比较高，权益类市场机会比较多。关于海外投资我想再请教一下景顺的许总，他们是第一家中美合资的管理公司，面对新趋势投资海外，景顺有什么样的准备？而且作为第一家中美合资的基金公司，外方股东能够提供什么样的资源支持？
许义明：谢谢王总。我非常赞同李总的观点，根据未来市场的走势，我想在这方面补充一下，就是关于目前整个宏观的态势；我们要从2008年的QE开始，当时很多国家在做QE，我们实际上分析到有两个大片区的国家做得不好，做得好的就是美国和英国，做得不太好的是欧洲和日本。做的好的原因就是他可以通过QE成功的把很多企业都去杠杆，把劳动性输入到一些企业里面，让企业有活力，这也体现了在美国过去从2008年金融风暴之后，它的交易率一级级往上升。我们一直以来看到美国要加息，这也是一个重要的理由。英国实际上也在这方面做得比较成功，但是英国就是因为脱欧，下一轮可能通胀的压力更大，所以这一方面相对于债券以及美国的债券一样，都是会受到比较大的压力。
相对来讲，日本和欧洲实际上在这方面确实没有真正的解决问题。很多过剩的流动性还是进入到了金融体系里面，没有到实体经济。从这个角度来看，一方面相对来讲美国债券没有那么受到那么大的压力。在美国来讲大家出乎意料，特朗普首先就是共和党本身是以减税、放松管制、增加政府消费为主要的纲领。在共和党里面又出现一个极端的特朗普，会把本来一个利好的再放大。所以我也同意可以通过股票和大类资产的投资，我相对比较看好。
之前我讲到了确实作为投资者我们很难知道抓什么时间点去买，一方面是均衡配置，或者是通过一个所谓的风险平衡的方法来配置，按照你可以接受的风险来配置。实际上多资产的配置在2008年到现在，在全球的基金行业里面是一种非常流行的产品，这种产品最基本的就是按照波动越大、配置越少来配置一个组合，当然也会考虑对于前景的看法，做出配置的选择。从这个角度来讲，刚才主持人问我对于海外投资的一些布局和策略。
我刚才也提到了，目前可以投的东西一个是QDII基金，QDII基金本身现在大部分人都用完了，所以现在去加入实际上有点难。另外可以通过沪港通，在这一方面我们公司最近也推广了很多，就是一些高分红、低波动的港股的组合，同时配合一个对冲恒生指数的期权，会把上层的风险锁定，就可以取得很多的收益。这个产品确实受到广大渠道的欢迎，我们从发行到现在已经到第17到18期了，也受到了市场上的欢迎，这一部分的市场大家也可以留意。
现在因为没有QDII额度可以投，所以我们也不断的去摸索，对于海外的产品我们也不断的发展，产品线是非常广阔和丰富的，所以我们研究可以通过一些掉期，把海外资产的收益换成国内资产的收益，对冲一些做法。
王群航：谢谢，我们也期待景顺未来给我们提供更多更好的产品。
第三个问题我想问一下孟总，从你们公司的角度来看一下未来投资海外的机会，包括大类资产配置和债券投资方面，刚才两位已经说了债券投资的风险，我想听一听孟总有什么独特的观点。
孟朝霞：其实我个人认为，国内的债券市场可能是跟海外的还不完全一样的走势。在国内我们经历了差不多一两年小的债券的牛市，从去年到今年，所以看看各家公司，包括我们公募的产品，从去年我们一些纯债产品的年化收益都在8%到10%以上。今年上半年，截止到上个月之前也都还是不错的。近期大家知道债券市场有一个小的调整，我个人感觉，经历了两年的债券牛市，无论是从利息的期限差，还有就是这种信用差来看都压缩得非常低，整体上来讲我觉得这个回调还是一个正常范围内需要出现的东西，就是很多东西大家涨到一定程度往回走。
是不是意味着中国的债券市场会从牛市转到熊市呢？我个人认为还不是这样一个结果。因为从大的环境上来看，觉得至少有两点是肯定的，第一个我觉得就是中国的供给侧改革和去产能的过程依然是一个非常长期的过程，从过去的20年来看，产能的扩张其实在中国经历了一个更长的周期，接近20年左右。但是在去产能的周期来看，可能现在也仅仅是五六年的时间。所以从大的方向上来看，其实去产能的结果远远还没有结束。从这个角度上来讲，我觉得这个应该是一个最重要的因素。
从资产配置的角度来看，中国的银行大家知道最近的资产配置荒还是客观存在的，从银行的资产来讲，我最近这一个月感触非常深，我也是前两天媒体里说的那个带队去各地投标现在银行以外的业务，大量的银行委托资产在往外走。从另一个角度上来讲，我觉得确实是，其实现在理财的收益率还是非常低的。银行作为中国金融的一个大的资金蓄水池来看，所有中国的金融资产全部都是从银行端往各个方向走，股市好了它就往这边走，债市好了就往这方面走。像保险、房地产和其他的，现在中国整个大的房地产周期其实至少也是处在一个高点的位置上，加上一些限制性的政策，其实银行的日子我认为最近应该是非常不好过的。从这个该度来讲，资产配置荒还是客观存在的。再加上前面的去产能、供给侧改革等等大的背景，所以我认为从中国来看，实际上债券的投资机会还是不错的，并不会因为近期的，特别是最近这一两周的调整会影响到大的趋势。
从近期的这种公募基金里面，我们今年所有的资产里面增长最快的其实也是固定收益类的资产。融通可能是一个小的例子，我们今年大概固定收益在短短一年的时间里面，我们现在已经1300亿了，原来也是从500亿，今年可能净增长，公募加专户的话，大概是七八百亿的量。 就说明在这个里面来看，可能还是有很大的一些配置性的机会，就是整个市场当中不差钱，所以可能不会出现海外的一些极端的情况，这是们从长的周期考虑的一个因素。
王群航：谢谢孟总给我们带来了一个全新的视角。海外可能有风险，但是国内有机会，而且机会还不错。我们市场上的最新数据的确也是显示了这个方面，9月末我们国内债券基金的资产已经超过了1万亿，到10月末继续创新高。我们中国的公募基金市场发展到现在，债券基金终于迎来了又一次春天，刚才孟总也说了，他们公司也从500亿增加到1300亿，国内其实很多基金产品，很多公司都是在今年的这个大浪潮中收获颇丰。
下面我想问一下我们前海开源的朱总。作为拟任执行董事长，因为朱总是才跳过去的，朱总是否可以向大家介绍一下贵公司的发展战略？因为前海开源的确发展得非常独特，非常好。作为一家发展状况良好的公司，你们也要进军海外市场吗？我们知道贵公司现在还没有QDII类的基金产品，未来的前海开源将会给市场带来哪些产品？哪些投资机会？
朱永强：对于这几个问题我分别回答。
首先讲我们基本的理念，作为基金公司，我觉得作为一个大的泛资产管理类的专业机构，首先要回归基金行业的本源。基金行业的本源是什么？就是它是普惠金融，公募基金行业是普惠金融的有机组成部分，或者是重要组成部分。所以我们的理念就是，做好普惠金融，不忘初心，做中国国民财富的守望者，这是我们的一个大的基本的理念。
为什么这样来判断？因为中国可以说经过30年的改革开放，假如说我们讲大数的话，实际上中国现在金融资产是500万亿。这是什么概念？就是说是银行+证券+保险+信托，基本上是200万亿。经过今年整个房市的暴涨，中国的房地产大概将近300万亿。不要看这些数据，大家都说了我们的M2很大，实际上这些是我们中国人民每一个人一点一滴的心血结晶。中国可以说我们改革开放的成果就是500万亿，我们每个人赖以生存的基础也是500万亿，中国未来发展的前景也有赖于这500万亿。所以作为任何一个金融从业者，我觉得我们都有使命，我们要做好中国国民财富的守望者，包括中国政府也是一样的，我们现在对房地产调控压力那么大，或者说花了那么大的力气，因为这是我们能立于世界之林的基础。中国想成为世界老二，或者我们希望在世界稳居前三，我们必须有一个交待，包括我们的基本养老。所以这是我们的一个基本判断，爱情要做绝对价值的投资者，要做整个国民财富的守望者，这是一个基本的理念。
讲到海外投资，我先说一说国内投资我们的理念，我们要先做绝对价值的投资者，我们是真真正正做普惠金融，为我们的每一个国民，只要是托付我们的，对我们信任的我们就给他们一个绝对收益，这是我们的理念，这也是我们新公司能有机会脱颖而出的一个机会，这是我们的一个基本理念。
至于海外投资也是一样的，前面讲了，假如说我们有500万亿，对于中国来说，我一定要走向世界，包括中国财富走向世界的过程，包括中国财富做全球的这种配置。对于我们来说，我们一定要与中国国民财富同行。从这个角度去讲，可以说入道不分先后，我们的使命和职责是一样的，我们一定要走向世界，因为只有中国人才最懂中国人，才能把中国人的钱管好。所以尽管我们作为一个新的公司，我觉得另外一个层面就是，因为基金公司是一个精英行业，完全是凭着人的智慧、天赋和努力才能够成功的这样一个行业。
所以这个时候，人的智慧是远远大于资本的。对于前海开源来说，我们第一努力的目标，在整个公司的治理结构上要解决好每个员工，或者说核心骨干员工与股东，与客户利益共成长的机制，这就是前海开源我们做的合伙人的设计。我们解决所有的员工，只要进了前海开源，我们如何与客户财富共成长的机制。我们保证真真正正像马云说的，首先员工第一，客户第二，员工好了客户自然就好了，这是我们的目标。通过公司内部相关的治理结构和管理结构的调整，让我们真正的员工在公司能够发挥他的聪明才智，所以这是我们作为新公司，我们先要通过机制创新、制度创新，希望能够解决真正的基金公司作为精英人才聚集的地方，我们怎么样营造一个良好的氛围，进而能够实现我们公司的基本使命和价值，这是我们的基本想法。
海外的投资布局我们还算是比较早的，因为现在会里面成立国际公司的办法正在制定，我们实际上一直在沟通过程中。但是我们现在通过其他的途径已经在香港成立了子公司，我们19号的牌照已经拿到了。包括我们希望明年2017年带美国也设相应的分支机构，再进入美国市场，这个我们都是基于一个大的判断，中国的居民财富一定要走向世界，走向世界的过程中有相应的配置和投资的需求。
具体来说，我们现在沪港通也是战略的体现，沪港通11只基金现在在全世界是所有的公募基金行业里面产品最多的，业绩比是排在比较全面的。前海开源对国际市场比较了解，我们打造既懂国内又懂国际的队伍，这是我们花大力气做的。有可能我们在适当的时机，因为现在美国市场非常看好，从我们的角度，我们希望将来美国市场发生一些波折和动荡，假如这个发生的话，我们希望能够收购一些美国的投资机构，用这些投资机构为中国人的财富管理服务。
王群航：谢谢朱总，前海开源的未来给市场也带来了很大的机遇，也值得我们广大投资者重视。刚才朱总讲到，他们拿到香港的19号牌照，这都是香港市场上特定的一些管理上面所需要的牌照，一个是将来业务的开展，另外就是他们现有的沪港通产品，这个的确是前海开源走在市场非常靠前的一步，非常领先的一步。另外刚才朱总也说到，他们从华尔街招了很多人，都为未来业务的发展打下了伏笔。
下面我们问一下国泰的周总，我们国家的第一只基金叫金泰，这个名字起得非常好，到现在我一直都记得。我们都知道本次论坛的主题是“资管新趋势：金融机构重构与应对”，这个重构与应对从宏观的角度来看是全市场的，从微观的角度来看是各个公司具体操作层面的。我们也都知道，国泰基金管理公司前期恰好经历过了一次时间比较长的，也是比较大的高层变动，作为新任的公司总经理，我们想向周总请教一下，基于全新的市场格局预期，国泰基金管理公司将会有什么样的重构与应对来给投资者带来更好的投资机会，创造出更好的收益？有请周总！
周向勇：谢谢王总。其实这个变动没有那么大，变动就是我一个。我是7月8日在国泰做中经理，到目前来看，我们整个高管团队，包括我们核心员工，投资体系和市场体系，其他员工都没有变化，就是我变了。我其实也没有变，我以前是国泰的老人，分管国泰的投资大概也有六年的时间了。从最近这一段时间来看，虽然总经理是公司的核心，核心发生了变化，但是从国泰整个市场的表现来看，最近还是不错的。我们看到最近一个季度，我们的权益、固定收益，包括我们的海外基金QD算主动管理的，我们所有主动管理的产品如果从排名来看，应该都是在各个类别里面，不管是相对收益还是绝对 收益东西前几名，都是在第一、第三，经常会上榜，延续了中长期比较出色的业绩，短期更好。
从市场规模来看，协会的统计，如果我们从排名来看，最近一个季度，我记得我们应该是在中大型公司里面算前40家公司里面，国泰基金可能从排名的角度来看进步最快，从协会的统计口径看我们上升了大概7个名次。所以总体上，经过一次总经理的变更，但是公司总体上是延续了一个稳健、平稳发展的趋势。所以从这个角度来看，其实我下一步可能做的工作没有像王总说得那么宏大，就是重建、重构。我的想法是既然这个势头还不错，我们把好的因素还是保持下去。总是还是有进步空间的，下一步我们做了几个方面的工作，刚好借此机会也跟大家沟通一下。
我做总经理以来，如果说机制方面的话，我想了一些机制，以前我是在聚焦投资，我是分管投研的动经理。大家知道，基金公司主要分三个体系，投研、市场和中后台。我做了总经理之后，可能对这个市场和中后台关注比较多一点，我想把我在投研方面这几年坚持的一些做法在全公司做一些推广。我在机制方面想让公司变得更平一些，在我们公司投资一直是这样，我们就是三级，公司管理层、部门总监，其他就是所有的员工。为什么要平呢？基金公司是一个管理很规范的行业，很多东西是通过监管机构的要求，通过一些制度的约束。我觉得可能在管理方面，我们通过制度，通过监管就能做到很多的工作，可能是对应轻资产的公司，用一个比较平的管理结构是比较合适的，效率是比较高的。我们从普通员工到部门总监，到总经理，可能中间一级就到了总经理这个层面了，这是指的管理层面，我们有一个大的公司，我们现在大概是260人的规模，还是需要管理的。
但是在专业方面，我原来是管投研，在专业的层次上面，其实我们是没有障碍的，完全没有障碍，我们一个普通的员工跟总经理之间没有障碍，他想对话有各种各样的渠道，这是一个平的方面更好的一个体现。现在我是要把这个平的结构，可能在整个市场，整个中后台都这么去做，我希望通过这种方法，能够让公司的这种机制变得更加好，沟通的效率变得更高，让大家的专业优势发挥得更多一点，这是公司变得更平。
第二方面，我觉得应该是公司变得更加的透明。我觉得国泰的投资业绩无论是从中长期还是短期来看，短期尤其出色，中长期也非常稳健，我在国泰的投研内部一直是坚持开放、包容和透明的状态。我强调的是大家在专业方面没有禁忌，没有禁区的，这个和监管机构对我们的要求是一致的。大家知道国泰市场是第一家的公募基金，18年来的公募基金为什么大家说比较专业？那是在成立一开始，我们监管机构就给公募基金定了很多的规矩，让他在一个非常透明的状态下去运作，我们知道投研体系是一个很严格的管控机制，包括我们的投资行为是在公募基金的运作机制里面非常规范的一个操作。
对应监管机构透明化的要求，我们在公司内部也是要求非常透明。透明有什么好处呢？如果大家是非常透明的状态，我们可以让员工的约束机制变得更加的透明清楚，大家会发现谁的贡献，相应就得到最多的回报。另外一个透明的机制也能够让大家更多的埋头做我们专业方面的工作，埋头创造价值，埋头把我们更多的时间花在价值创造方面，而不是更多的花在沟通和协调，还有一些不透明的障碍方面，这是变得更加透明。
最后一个方面，其实也是跟前面两个相对应的。我一直在思考，经历过高管层的变动，但是我们国泰的核心员工基本上是非常稳定的。从投研体系来看，基金经理的变更注册都是透明的，大家看到最近半年来没有任何的变化，而且我们还有一些更优秀的人才在加盟。那是什么原因呢？我想其实也是呼应平和透明。在这个状态下，我们基金公司的员工都是专业化的员工，大家也知道，基金行业就是靠人才的行业，我们轻资产的公司不是靠重资产，不是靠净资本，那就是靠人。怎么样把人的价值发挥出来，我相信第一点、第二点已经有答案了，就是一个平的结构，一个透明的状态，让我们优秀的人才能够更容易脱颖而出。另外更重要的是，大家在第三个点我也是总结一下，在这种透明、开放、包容并且平的结构里面，我们最有价值的员工会觉得更有参与感，因为如果一个公司太大，看不清楚，看不透彻。但是如果公司变得很透明，变得很开放，每一个员工参与其中，他会觉得这个公司就是他自己的公司，他会觉得跟这个公司有很多互动和沟通的地方。
我们给他最有竞争力的需求是必须的，我们国泰也是这样，在国泰这两年来做得最好的，在透明的状态下面，我们最优秀的员工是在市场上最有激励的薪酬，也是一个激励约束的机制。我跟我们的投研人员，跟基金经理，最近也跟我们市场的核心员工，包括我们中后台一些运营的技术含量非常高的交流发现很多，我的体会更多。我觉得最优秀的人才其实对公司要求的参与感更多，其实就是要求一个平台。他希望这个平台是一个有价值的平台，是一个成长性的平台。后来我发现，可能最优秀的人才对静态的关注，比如说静态的薪酬是一方面，但是关注度还不是那么高，他更关注的是成长性。如果一个公司成长的空间非常好，另外在这个成长的过程中能够让员工参与其中，跟最核心、最优秀的人才共同成长，我相信下一步无论是公司本身还是员工本身，都会有进一步非常大的，甚至说没有天花板的成长空间。
这是我现在正在做的一些事情，总结就是这几点，谢谢大家！
李晶：我想补充一点，刚才讲到全球资产的布局，并没有谈到香港。其实现在我们知道，深港通可能在未来的几天，在一周之内推出。如果深港通开通之后，也给国内的基金经理和投资人士带来了新的机会。香港的股票跟国内A股相比价值还是比较好的，因为价值还是比较便宜。另外一点，我们在跟海外基金经理沟通的过程中他们对深港通非常感兴趣，很多人觉得深圳的股票是高成长、科技股，而且跟消费服务行业相关的股票，所以大家对深圳特别感兴趣，我们国内的投资人士也可以考虑到香港深港通购买港股。
刚才我们提到大宗商品可能会从熊市转到牛市，就是因为特朗普提出美国有很大的刺激经济的计划。其实我们不能忽略中国“一带一路”战略的加速落地，也会对大宗商品带来很大的利好消息。我觉得不光是大宗商品，包括建筑工程，像钢铁、水泥、有色金属，包括新能源，也包括中国技术的输出，也是在美国刺激经济和中国“一带一路”政策落地中间很大的受益板块。
王群航：谢谢李总给我们分享了很多来自国际市场最新、最权威的观点，再次感谢。
最后一个问题是希望大家都回答的，做投资无论是过去、现在还是未来，无论是海外还是国内，都必须时刻牢记风险控制。我们过去有一句老话叫“千万不要忘记阶级斗争”，在座有多少人还记得这句话？如果记得的话，说明你们已经老了，我就老了。今天我们可以把这句话改为“千万不要忘记风险控制”。最后一个话题就是，面对资产管理行业未来的新趋势，面对金融机构的重构与应对，请每位嘉宾都来谈一下，未来我们在海外拓展的时候，在国际市场上进行投资的时候风险控制的话题，有哪些风险？如何控制？
朱永强：风险控制应该说是所有金融企业的核心竞争力。不管是国内还是国外，海外我觉得可能是风险更大。就拿香港举例，实际上香港市场的历史比中国市场整整早了30多年，所以香港市场的水实际上是很深的。假如说我们是一个长江的话，或者说我们是一个小湖，比如说是北京的后海，那么香港某种程度上可能就相当于鄱阳湖，整个世界是大海。我觉得对中国所有的资金来说，因为我们整个才改革开放30年，我们做金融，或者严格意义上来讲，我们可能都还没有到一代人，就是20多年。在世界面前我觉得要有敬畏之心，不管是香港还是美国，像华尔街，犹太人玩金融玩了两千多年，当然我们现在整个中国上升的速度是历史上最快的。为什么美国大选中那么恨中国？因为WTO中国是最大的受益者，因为我们带来不一样的规则，我们根据不一样的套路在玩，我们玩的他们看不懂。
但是在金融领域，我觉得很多东西是我们中国人看不懂的，要有敬畏之心，我们要知道整个世界金融的基本规律是虚拟经济，虚拟经济服务于实体经济的过程当中有很多种投资和融资的手段，这里面金融和政治，和当地的社会环境是密切相关的，而政治是有很多的历史和文化的传承和沿革。所以在这个领域里面，我觉得政治、法律带来的相关的风险可能是所有中国金融企业走出去第一要考虑的。第二才是信用风险，国家的信用，阶级的信用，包括个人的信用，很多金融都是道貌岸然的，很残酷的。我们中国对境外的法律和制度是远远不够的，这一点一定要找拐杖，要借鉴专业的人士。第三是我们具体投资的业务和品种的风险，这个我觉得是可以区别学的。我的Knowhow很容易学，另外可以找这个领域优秀的人。第四个是整个过程当中一些风险的管控，整个风控体系的建设，怎么评估。只要我认识到，我能够了解就能够建立起来。
即使这些做完了，有敬畏之心了，一定要摔跟头的，一定要吃亏的，千万不要犯致命的错误，摔了你死了起不来了。所以要记住，就像华为一样的，是不停的吃亏，吃了亏最后不断的长志，最后成长起来。所以我觉得金融企业，金融的风险是瞬息万变的，所以我们一定要小步慢走，或者是小步快跑去做海外的这种投资，我基本上是这样的建议。只有这样，我们才能把我们的亏变成我们的智慧。
王群航：谢谢朱总，朱总讲了一句话，叫小步快走，这也是一种风险控制的方法，非常通俗。我们本次论坛的时间已经差不多了，最后我想请三位嘉宾每人一分钟发言。
周向勇：谢谢王总。刚才其实在回答第一个问题的时候我就已经提示，海外投资其实对风险的关注要比国内投资更多。投资收益和风险是一个硬币的两面，如果只看到收益不看到风险，可能一个风险事件就把收益全部吃掉了，刚才我已经提到要委托专业机构，以我们香港子公司发展的经验给大家做一个分享。我们去年香港子公司拿到在香港证监会的监管之下可以在香港开展资产管理业务的号牌，我们要看得懂，看得正确才能开展业务。我们一直和香港的国际业务部整合工作的，我们香港的国际部QD产品做得非常出色，我让我们的香港国际部的总监兼首席的投资官，依然在负责高收益债的产品。经过一年的运作，我发现这个产品在香港同样成功，因为我的投资策略是完全复制的。所以我在香港的机构，我们是关注收益，关注投资本身，而先不关注规模，看得懂了我们才投资，在投资能力范围内进行投资，另外保持一个谦虚谨慎的心态，对市场的敬畏。
孟朝霞：未来政治风险和政策风险会大于系统性的风险。政治风险取决于各个区域，各个国家和各自的国情，美国有美国的国情，因为未来没有老大了，没有老大之后，我们很多精力要收回来，现在有可能我们会系统性的去解决台湾问题，香港市场的问题，包括未来香港市场格局的变化，也跟这种政治大的环境有关系。韩国总统也面临着所谓的黑天鹅事件，包括英国脱欧，这也是最大的因素。
许义明：首先我觉得海外投资我们必须去了解，中国海外的投资都是必须的，无论是国家还是个人，也是所有发展中国家必须要面对的，建议从比较熟悉的开始，从流动性低的向流动性高的发展，从一些债务成本低的作为开始。要学习一些大类资产的配置，可能也会参与一些其他的。当我们国家全面开放的话要做好准备，确实是一个很大的机会，大家都需要拥抱这个海外投资。
王群航：本次论坛到此圆满结束，谢谢各位嘉宾，谢谢各位听众，也谢谢新浪财经！
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