共享充电宝真模式？还是投资圈笑话？
回本无期、盈利渺茫，创业公司和投资人都开始反思共享充电宝的真正价值
文｜本刊记者 史亚娟
声称“2017年将一半以上精力都放在共享经济上”的猎鹰创投合伙人李圆峰，为抢项目也是很拼——上半年他考察某共享单车项目时，发现已被一家顶级VC捷足先登，“吃掉了全部投资份额”。面对如此彪悍对手，为不再错失机会，李圆峰后来与另一共享项目创始人聊了半小时就决定投资，并敲定估值，又过了半小时，创始人还在回家的路上就收到了钱。
“一小时极速到账”，生动诠释了“共享”主题在2017年资本市场受到的VIP待遇。这在共享充电宝行业表现得尤为明显。
李圆峰估算：共享充电宝市场容量只有共享单车的1/5，但从2017年3月31日充电宝密集露面，到5月中旬40天内，发生了11笔融资，38家机构入局，融资金额约12亿元，是2015年共享单车刚出现时所获融资额的5倍。
不幸的是，猪碰上风口能飞上天，风过去后摔死的还是猪！这个从诞生之日起就伴随各种质疑声的风口项目，经历最初风光后，至今有8家企业走到了项目清算阶段，行业迅速洗牌……共享充电宝的春天，还未真正开始，就已结束。
尽管被普遍看衰，却无法阻止后来者跟风的脚步。一片哀嚎中，近期再有头部玩家获数亿元大额融资的消息传出。只是，透过纷繁汹涌的投融资表象，这场击鼓传花的资本游戏中，创投圈有没有对共享充电宝进行一个充分的价值判断？当VC不再烧钱，玩家们该何去何从？
风口易逝，错投也要赌一把
?“这是一轮共享经济的资本狂欢，过快融资会带来很多问题。”金沙江创业投资基金合伙人朱啸虎曾表示，共享充电宝融资太容易，代表模式简单，有很高的复制性，同时他提出：“创业者需控制融资节奏。”尽管如此，朱啸虎还是在十天内就连续投下了共享充电宝公司小电的两轮融资。
小电的主要对手是街电、来电（三家代表共享充电宝三种形态——桌面型、台式机和柜式机）。小电以4.5亿元领先，在A、B两轮融资中，不仅有腾讯、红杉中国巨头身影，元璟资本、高榕资本等也是其主要投资方。街电以3亿元规模紧咬不放，战略投资方为聚美优品。来电获得红点中国等领投的2000万美元A轮融资。
而最受早期投资人追捧的是小电，原因并非商业模式突出或创始团队优秀。曾参与来电项目的融资顾问李凯（化名）说：创投圈考量最多的是融资背景，小电天使投资人包括朱啸虎、滴滴天使投资人王刚，“大咖”带动效应明显。
像小电这类桌面型小场景充电设备，一台成本800元，可容纳6台，充电宝成本50-80元不等，投放地点为餐厅，因这项服务可作为餐厅增值服务之一，目前还没有对其收费。
与小电切入小场景不同，来电切的是“大场景”——商场、车站等公共场所。近两米高的设备可容纳40台充电宝，一台设备成本在1万元左右，并要搭载一个操作性丰富的电子显示屏。在北京，这样一台设备，每月需向商场支付1000元租金。
按来电科技创始人袁炳松测算，一台共享充电宝每天出借1次，一次平均2小时，一台成本90元左右，可循环800次，45天就能回本，前提是不考虑柜台和场地费。但同时，公司更大成本来自人员、地推、维护等费用。“这只是创业者的理想值，把所有成本算上，短期内不可能盈利。”李凯驳斥。
九合创投投资经理许秒成，也是很早关注共享充电宝项目的投资人之一。2016年圣诞节，他在朝阳大悦城来电充电宝设备旁蹲了半小时，看到五六个人真的从那台设备租了充电宝，意识到这将是个投资机会。随后他于2016年春节前迅速锁定来电，估值还没定下来时，就打了200万元预付款过去。
许秒成着急的原因是，作为早期基金，九合创投已错过共享单车刚崛起的那波风潮。随后腾讯、阿里、IDG等一线投资方入局，迫使更大范围的投资机构不得不开始紧急作出决策。
“我发现这轮积极投资来电的，全是错过投单车的。他们看到我们的数据，发现似乎比单车更好。”袁炳松曾多次在公开场合如是说。他分析：单个充电宝成本几十元，若一天被使用3-5次，每次收费一元，两月就可回本，远快于成本动辄数百上千元的摩拜单车。
李凯走访投资人时，已感到很多人都抱着赌一把的心态投资共享充电宝领域。“行业走红后，冒出来很多新项目，早期投几百万对于这些机构来说问题不大，相比考虑项目价值，他们更多在博未来退出机会。”他进一步说。于是，一个击鼓传花的博傻游戏开始了，VC们未必不知道，只不过坚信自己不会是最后一棒，鼓一敲，花传出去了，就算完成任务。
一位投资人无奈表示：2017年4月后才开始投充电宝天使轮的，早已没有知名机构。时机早过了！现在投就等着被清盘吧！“但面对风口，投错不要紧，不能无所作为，否则不好向LP交待，‘to VC’项目送上来，双方一拍即合，而这类机构占80%。”
投资共享雨伞这种项目的，就出于无好项目可投的无奈。上述投资人继续说，因暂时看不到更好方向，且头部创业团队有限，后来者根本投不进去，就只能发掘雨伞这种“奇怪又不靠谱”的项目，“纯粹参与下”，一般投几百万元，不抱多大希望。
真模式or伪需求，洗牌期的资本反思
不过，资本对共享充电宝的狂热仅持续了两个多月。2017年10月，运营7个月的共享充电宝企业乐电停运，这成为行业由盛转衰的分水岭——“乐电停运”迅速带来连锁效应，出局玩家还包括PP充电、放电科技、河马充电、小宝充电、创电、泡泡充电……
自我剖析停运原因时，乐电创始人坦言，是因使用频率远未达标，很难回本。
充电宝硬件成本到底有多高？一充电宝配件厂商透露：充电宝成本最高部分是电芯，一个6000毫安充电宝成本40元。给乐电算笔账，若2000个投向市场，硬件成本8万元，50元押金，需有1600个充电宝租借才能回本，且首批投放使用率要保持在80%。这还不算开模费用，而市面的共享充电宝普遍达不到该使用率。
事实上，经过最初市场教育后，创业者发现很多场景都无法产生足够频次——一家较早拿到大额融资的充电宝企业，产品实际使用频次就从商业计划书预估单个充电宝一天出借3-5次，缩水至0.5-0.7次。
另一获知名机构投资的充电宝企业，在采用“免费”策略后，勉强把频次拉到一天一次。“若连每天一次都达不到，还谈什么共享？”该投资人把频次视为审视共享项目的最重要标准。但他认为，要培养出用户消费习惯，提高频次，起码要一年，这并非所有创业者都熬得起的。
更尴尬的是，占据多数场景的头部玩家也未在短期内回本。以街电为例，共投放30多万台设备，近140万个充电宝，日订单量22万单。也就是说，140万个充电宝的使用率仅为15.7%；按客单价1元计算，一个百元成本的充电宝要625天才能回本。
广告是投资人眼中共享经济的另一种变现方式，也是VC押注充电宝生意的“想象空间”。祥峰合伙人赵楠表示：投资共享充电宝的一个重要原因就是广告价值，他认为桌面充电宝上小屏幕在食客用餐时反复播放两个小时，就能留下印象，广告价值不亚于分众传媒电梯广告。
不仅是共享充电宝，几乎所有共享生意也把广告作为变现方式，典型如小蓝单车计划在车把装上显示屏，期望骑行者用车过程中看6次广告……
但是，一零售专家却分析指出：有着十几年自动贩卖机经营历史的友宝，近年也在尝试广告变现，但收入占比有限。“友宝在全国有三万多台自动贩卖机，极具规模效应，且品牌最讲门当户对，像共享充电宝这种散兵游勇，什么样的广告商会光顾？”
回本无期、盈利渺茫，一些机构开始反思共享充电宝的真正价值。
星翰资本投资总监赵豪认为，充电宝属有潜力的快速扩张项目，损耗率、回报周期都低于共享单车，投资人由此竞相涌入。“但也有可能没到高峰期就下滑了。”资本过分推动，将造成行业新变动，尤其该行业盈利空间本来就小，虽烧钱比单车少，但门槛低，竞争更激烈，长期看持续烧钱可能性大。
而许秒成也发现，其早期建立的财务模型已改变，“市场变得愈加混乱，合理竞争已被打破，而快速整合期也必然会牺牲部分盈利以抢占市场。”此种烧钱场面，已在中国互联网界多次上演，烧出了用户习惯，也烧掉了大量资本；充电宝能否成为下一个单车、团购，关键因素并不取决于资本。
市场容量小，需求不旺盛，频次低，是大部分VC对仿共享单车模式共享项目的一致评价。他们认为但凡将物品放置线下并分散到C端的靠谱创业机会，已被“挖空殆尽”。
事实上，即便是打车这样的高频刚需，滴滴和Uber都花了几年，并倾注了数百亿补贴才培育出消费习惯，而共享充电宝、共享雨伞等共享项目，指望靠融资几百万就能改变用户出门不带充电宝、不带伞的习惯，是杯水车薪。
创办某共享雨伞的刘洋（化名），2017年5月在上海投放了100把免押金、免收费共享雨伞，还没走到广告变现那一步，所有雨伞的去向就成了谜。他说：“起初团队有8个人。负责软硬件、机械设计等。但因发展未达预期，最后还流失了3名员工。”
当VC不再烧钱，下半场怎么走？
与所有行业的洗牌无异，尽管被看衰，但终有少数佼佼者脱颖而出。
2017年12月，已完成两轮融资的怪兽充电，再获2亿元新融资，领投方为国内某私募基金，跟投方包括蓝驰创投、广发信德、云九资本、高瓴资本等。而街电也于近期宣布在部分城市实现盈利。
“最终市场会剩下2-3家头部企业，小公司将被快速淘汰出局。”一名已退场创业者分析：如今行业已转入运营冷静期，存活者认识到要续命必须走全场景铺设之路，因为增设新机型代表产品可入驻更多消费场景，满足多样化需求，是企业拓新的一把利器。
尽管已出现积极信号，但资本对行业整体不看好的状况并无太大改观。从需求端看，共享充电宝单价低、易携带、偶发性需求、属低频产品，由此资本判断共享充电宝是伪需求，不适合大规模铺量，即便是部分城市已盈利的街电，盈利模式仍不清晰。
“也就是说，头部玩家虽有广告、超时收费等收入，但从一个稳定持续运转的商业模式看，随着边际效应递减，怎么持续赚钱以填补成本，还是问号……这是资本选择观望的原因。”上述已退场创业者解释。
面对资本犹疑，怪兽充电创始人蔡光渊坚信共享充电宝尽管不会短期回本，但因行业有技术门槛，也不会发展成恶性竞争行业。
?“怪兽借助蚂蚁金融云最新建成的EBoss1.0系统，可实现对自身共享充电设备云管理，比如支持智能运维、智能决策、智能仓储和物流管理等。”蔡光渊进一步说：“我们已建立一定技术壁垒——主打全新智能共享充电宝，要知道目前国内智能手机用户高达7亿，共享充电渗透则只有5.5%，市场空间巨大；完成新融资后，我们已做好打‘持久战’准备，最快两年，坚持到底者终将胜出。”
听起来颇有道理，但市场仍需最后的验证。
为赢得共享充电宝线下场景竞争的更多主动权，同样现金流良好的来电，则选择与芝麻信用达成深度合作，共同开启“信用免押时代”，让用户零门槛使用共享充电宝。“押金易让共享经济陷入饮鸩止渴的不健康商业模式，免押金不仅降低了使用门槛，也能带来更多新增用户，抢占未来信用红利风口。”芝麻信用生活事业部总经理王曦说。
不仅如此，来电亦主张“将共享充电宝与零售、打印等行业结合起来”。袁炳松介绍：来电新推出的“无人售卖+共享充电”便捷组合设备、“打印+共享充电”小薇组合设备，有望成为一项基础设施服务，为手机充电之余，满足更多不同形态、场景的设备电力需求。
小电联合创始人陈章认为，共享充电宝下半场除拼资本外，精细化运营很关键，同样造100万台设备，每天能给公司带来多少收入？这是最实际的。“目前小电日订单量50万，位居行业第一，下个小目标是100万，大目标是1000万。”
“当下共享充电宝盈利模型尽管尚难看清，但长期看一定会有变现途径。”互联网分析师葛甲乐观表示，“共享经济目的就是培养用户习惯，建立商业模式”。
他举了一个例子：外卖平台与路边卖盒饭的最大不同是，消费者点了外卖，就是一个消费入口，以后还得从这进入点外卖，时间长了习惯越积越久，就离不开了。于是消费者、平台、商家三方形成了稳定的关系。共享单车、共享充电宝都是在遵循这样的模式往下走。“相信解决技术问题和信用体系等痛点后，共享经济发展前景是值得期待的。”葛甲强调，典型如共享汽车，未来三到五年内或将成为一个更宏大的项目，届时公众对汽车保有量的需求会因此降低，对道路、交通的需求也会降低。
责任编辑：朱丽
