陈彦旭|撰文
刘洋|编辑
2018年BAT对外投资创新高，投资近300家公司。近几年，BAT、京东、联想、小米等巨头企业都在加速布局投资版图， 2016年联想成立了联想创投，以求为联想在智能互联网领域布局未来。
2015年，联想董事长杨元庆主动找到贺志强。杨元庆认为联想这样的大公司发展新业务太难，太小的新业务在企业显现不出来，但很多新业务是企业的未来。他想成立一支基金，更好的发展新业务，成为帮助企业探索未来的雷达。2016年联想集团组织调整后，贺志强出任联想创投集团总裁。
技术出身的贺志强，1986年加入联想后，曾负责联想技术研究和开发30余年，任职联想CTO 15年，此外他还身兼学者身份，是中科院、北航博士生导师。联想创投如何布局联想的未来？在选择投资企业时有何考量？带着这些问题，10月27日，新浪财经专访了联想创投总裁贺志强。
贺志强认为，移动互联网的流量和红利已经见顶，进入收缩期，下一个高速发展的赛道会是智能互联网产业，会有20年的发展机遇。
谈及投资面临的困难，贺志强表示早期项目投资成本低但风险大，后几轮投资的项目成本高但是风险也小，投资是一个特别考验人性的事情。前两年泡沫太大了，所以现在面临的困难是一些想投的科技企业太贵了，企业估值高是投资面临最大的问题。
投资是一个特别考验人性的事情
成立于2016年5月的联想创投，是联想全球3大业务之一。与大多数创投机构多赛道投资布局不同的是，联想创投专注于面向未来的核心技术和智能互联网早中期投资，投资方向主要为：大数据、人工智能+垂直行业、云计算、机器人、AR/VR、消费升级等。
贺志强表示，早期项目投资成本低但风险大，后几轮投资的项目成本高但是风险也小，投资是一个特别考验人性的事情。“我们向内部投资企业的CEO都讲，CEO是带着团队只能从一个胜利走向另一个胜利，不能踩大坑，会容易死掉。”
联想创投投资企业会采取内部孵化子公司和外部投资两大策略，贺志强认为寻找好的初创企业是一件复杂的事情，没有公式。联想创投有一个重要的评估标准就是被投公司过去18个月有没有说到做到 ，此外还会注意产业格局变化、现金流、核心成员架构调整和CEO的成长。
“我们评估投资企业主要看团队、方向、技术和领域这四个方面。” 贺志强和他的团队，每年都会有行业和细分领域研究，这些研究会影响他们对选择投资领域的认识。“我们选投资团队首先看创始团队，我们喜欢有真正合伙人的团队，相互信任的合伙人之间会起到互补的作用。任何一个人都有自己的盲点，如果有个合伙人，就不会犯特别大的错误；创始人也要有情怀、格局和能力，能把公司做大，能带着团队把干劲落到实处；团队要能吃苦，其实创业很苦，好多大公司出来的创始人在大公司呆了十几、二十年，很难再吃那个苦。”
谈及联想创投的管理，贺志强在管理上一直坚持联想的管理文化， “柳传志培养我们一开始就要想最本质的问题，我认为联想的管理就是想清楚管理的本质，我们要想最核心的的原理在哪里，我们创造了很多方法。比如说创投，我们有一个叫投决会，通常是少数服从多数，但是我成立创投的第一天就想为什么简单多数是对的，因为有的情况下多数是错的，我们会看到这些问题。”
小企业突围不是问题 大企业毛病多了
联想创投迄今投资规模已超100家公司， 已投出宁德时代、乐逗游戏、玩咖、旷视科技、寒武纪、蔚来汽车、摩拜单车、每日优鲜等10余家独角兽企业，同时还孵化出拥有全球15亿用户的茄子快传，以及联想云、懂的通信、联想智慧医疗等10家联想子公司和创新业务。
在AI领域，小企业与BAT难免竞争，“这根本不是问题，小公司有小公司的美，小公司很专注，大公司也存在很多问题。”何志强说，BAT都是从小企业发展起来，每个时代都有每个时代的机会和领军人物， AI的运用广泛，真正的应用才刚刚开始。
贺志强举例联想创投在天使轮投资的企业旷视科技，“很早就开始发展人脸识业务，现在已经不是小公司了，规模有两千人，企业内部都是AI的专业人才。这家企业带给我们的回报已经上千倍，旷视科技高管唐文斌、印奇对AI的认识与百度高管李彦宏对AI的认识是不一样的，他们一直专注的发展AI，这就够了。”贺志强强调，“一个公司的DNA还是挺难改的。”
在贺志强看来，从2007年，联想开始布局移动互联网业务，即认为智能手机和移动互联网会是未来很长周期的新机遇。2016年，移动互联网流量进入收缩期，未来智能互联网会带来行业变革，包括物联网、云、大数据、AI这些核心技术会赋能智慧医疗、智慧交通、智慧工业、智慧物流、智慧教育、智慧家庭等各行各业，“所以我认为未来这是一个大主题，这个主题不是十年，这个机遇会迎来一个二十年的发展期。”
面临的难题：想投的企业太贵
贺志强表示，前两年泡沫太大了，所以现在面临的困难是一些想投的科技企业太贵了，企业估值高是投资面临最大的问题。“比如我们投的区块链平台的企业，但我们想得很清楚，我们基本要投的就是世界领先科技，投资领先科技企业，最后科技也是值钱的。”
他提到之前投资的一个区块链平台，团队很小，但是马上新一轮融资要从1个多亿涨到七八亿了，应该说不便宜。但是从另一个角度来看，我们主要投的是拥有世界领先科技的企业，他们的核心技术本身就有很高的价值。
贺志强表示联想创投的基金周期是十年左右，我们可以15年都不退出，但是我们基本上是一个10+2的周期。贺志强认为，中国创业的环境要改，要尊重知识产权的问题，“美国不会有什么百团大战，有那么一两家打出来赢的，中国每个新的业务模式创新都是一堆人，这是中国创业创新里面比较大的一个问题，是社会资源很大的一个麻烦。”
曾经出行领域的独角兽OFO遭遇了退押金风波，共享单车亦受到质疑。贺志强表示，当初投摩拜单车特别简单，认为这种模式会解决两公里出行难的问题，自行车是大城市里最好的出行工具，摩拜单车模式其实是一个典型的智能物联网的产品，未来行业的数据也很有价值。
贺志强认为出行行业存在竞争不是坏事。如果每一单车都收钱，我们是算过的，业务模型是成立的。但是存在后期资本不算账的问题，主要是想打败对手，抢占市场造成。
投资还在于要有明确的方向感，包括投资后管理也会花费很多时间。在他的技术价值投资方向中，有一家早期投资的项目寒武纪，这是一家做AI芯片的企业，很多研发深度学习机器的企业都要用他们的芯片，但贺志强说，这家企业要变成成熟的企业至少还需要六七年。“投资其实是非常辛苦的事，我们基本上看一百个项目才能投一个。”
“投资是钱投出去，80%不可控。一家公司成败，投资人能助力的会帮，但很多地方根本帮不了，80%资源都在CEO自己手里。真正能创业做CEO的人都很有个性，还是要靠他自己。” 贺志强表示，投资好多结果都是七八年以后才能出结果，天天焦虑没有用，就把每一件事情都做对。
