当前可可市场处于2024年末历史高位后的调整阶段，此前2024年末可可价格峰值突破每吨12000美元，2025年年中已跌至每吨8000美元以下。
核心供需相关数据：
- 2026年5月尼日利亚可可出口量同比增长28%，达18034公吨，推动该国2025年上半年可可出口收入创历史新高
- 核心消费区域可可研磨量同比下滑：欧洲降7.2%、亚洲降16%、北美降2.8%，当前可可研磨量低于疫情前水平，价格敏感市场的巧克力消费出现下滑
当前可可价格受供应充足、全球需求疲软双重压制，短期仍将维持调整走势。
后续核心影响因素：
- 科特迪瓦、加纳等主产国强降雨引发洪涝，基础设施受损，供应链面临威胁
- 2026年下半年可能出现的“超级厄尔尼诺”事件或扰乱核心产区种植条件，叠加作物树龄老化、病害、气候变化等长期供应约束问题，将为可可价格提供中期基本面支撑，加剧市场波动
- 可可价格难以重回2024年极端高位，但结构性供应约束与天气风险将使可可维持高波动属性
