埃隆·马斯克6月27日在X平台官宣，基于1.5万亿参数V9基础模型、补充训练加入Cursor数据的Grok 4.5，已在SpaceX与特斯拉内部开启私有测试，该模型定位为内部业务赋能工具，目标服务火箭轨迹计算、车辆自动驾驶、制造流程优化等核心需求。
关键相关数据如下：
- 此前xAI技术路线图显示Grok 4.4参数为1万亿，Grok 4.5升级至1.5万亿
- 三方共建的Terafab芯片制造综合体项目，目标年产出1太瓦AI算力，约为当前全球AI总算力产能的50倍
- 英伟达本周期营收同比增长70.7%，营业利润率64%，投资资本回报率89.4%，自由现金流利润率47%，当前股价约193美元
- 特斯拉本周期营收同比增速2.3%，单季环比下滑10.1%，营业利润率5%，投资资本回报率3.8%，今年以来股价累计下跌15.6%，过去120天累计下跌13.3%，当前股价约380美元
该事件的市场影响与逻辑：
- xAI选择优先服务自有实体业务，未直接与OpenAI API、谷歌云AI服务竞争，商业化路径依托火箭性能提升与自动驾驶落地，而非大模型订阅收入
- 英伟达作为当前核心算力供应商，短期内仍将从Grok系列模型的训练与部署中持续获益，在AI基础设施建设阶段受益程度高于投入巨资自建算力的企业
- 特斯拉当前盈利缓冲空间不足，Terafab项目存在潜在资本黑洞风险，其垂直整合战略的投资回报周期预计到2028年及之后才会逐步释放
后续市场核心关注点为：Terafab项目能否落地达标，以及该垂直整合模式是否能实现优于公开市场采购芯片的成本效益，届时市场逻辑才会发生转变。
