（来源：江苏银行FICC）
一
货币市场
中国央行公开市场开展零亿元7天期逆回购操作。今日1776亿元逆回购到期。
今日资金面整体均衡。具体来看：开盘隔夜融出在押利率1.37%附近，押存单商金信用ofr在1.38%附近，7天押利率多在1.36%-1.37%融出，押存单融出在1.37%成交，押信用融出在1.38%，14d押利率ofr多在1.37%。临近午盘，隔夜押利率小幅下行，成交在1.36%，押存单成交在1.37%，7天押利率存单1.37%成交，非银押信用融出在1.38%。整体保持均衡至上午收盘。午后开盘隔夜押利率存单成交在1.36%-1.37%；7d押利率存单成交在1.37%附近，直至尾盘。资金面呈均衡态势直至收盘。关注本周五央行对中长期资金的续作态度。
今日一级市场足年存单募集一般。1M大行国股行无实质性报价，3M大行国股行报价在1.32%-1.36%，6M大行国股行报价在1.37%-1.39%，9M大行国股行报价在1.41%-1.425%，1Y大行国股行报价在1.42%-1.44%。存单二级足年利率较前日上行0.25BP。（作者：货币市场部 孙世乾）
二
固定收益
(一) 一级利率债发行情况
今日一级发行3只国债，期限分别为28D、91D和30Y，加权利率分别为0.8087%、0.8844%和2.2046%。今日一级发行3只农发债，期限分别为3Y、5Y和10Y，加权利率分别为1.3745%、1.4691%和1.7490%。今日一级发行1只农发清发债，期限为1Y，加权利率为1.3100%。今日一级发行3只进出清发债，期限分别为92D、2Y和3Y，加权利率分别为 1.2801%、1.3651%和1.3798%。
（二）二级利率债行情走势
今日受止盈盘影响，叠加央行今日未开展公开市场操作，债券市场延续前一日调整格局，超长重回2.20%上方。截至17:00，1年国债活跃券收益率维持在1.1375%，2年国债活跃券收益率上行0.55BP至1.218%，3年国债活跃券收益率上行0.5BP至1.2825%，5年国债活跃券收益率上行0.5BP至1.4650%，7年国债活跃券收益率上行0.75BP至1.5415%，10年国债活跃券收益率上行1BP至1.7150%，30年国债活跃券收益率上行1.4BP至2.2045%。
（三）策略建议
今日央行未开展公开市场操作，各期限收益率均有上行，10Y在1.70%以及30Y在2.19%会同时受到止盈盘的压力和央行流动性收紧的干预，下行阻力较大。目前债市依然不存在实质利空，建议关注央行后续操作和市场流动性情况，操作上快进快出，把握调整后的买入机会。(作者：债券投资部 李雨桐）
三
贵金属市场
周三交易时段，国际金价震荡走低，临近交易时段尾盘，国际金价运行在4450美元/盎司附近。
经济数据方面，昨日公布的美国JOLTS职位空缺数据显示，美国劳动力市场仍保持一定韧性，职位空缺升至近两年来高位，强化了市场对于美联储维持高利率更长时间的预期。美元指数及美债收益率因此获得支撑，对黄金形成一定压制。
预计周五非农数据之前，短期金价继续维持震荡走势。（贵金属业务部 翟晨晨）
四
外汇市场
一、市场情况简介
美国股市标普500指数和道琼斯指数周二小幅收高，人工智能热潮带来的风险偏好，被美伊谈判所引发的紧张气氛所抵消。道琼斯工业指数上涨228.91点或0.45%，收报51307.79点，标普500指数小升9.94点或0.13%，收在7609.90点；纳斯达克指数收高7.09点或0.03%，报27093.90点。
美元在窄幅区间内波动，投资者密切关注有关重开霍尔木兹海峡协议取得进展的迹象。美元指数微涨0.046%报99.216。欧元兑美元微跌0.03%，报1.1629。日元兑美元纽约尾盘跌至159.92，接近普遍被视为干预触发点的160关口。
美国公债收益率小幅走低，此前数据显示职位空缺数量激增；与此同时，关于美伊和平谈判进展的矛盾信号左右油价。美国指标10年期公债收益率下跌2.2BP至4.455%。两年期公债收益率下降0.6BP至4.045%。
二、主要事件与分析
美国4月职位空缺创五年来最大增幅，但这一激增可能夸大了劳动力市场的健康状况，因为美伊战争引发的经济不确定性导致招聘人数减少。美国劳工部劳工统计局的数据显示，截至4月底，职位空缺数量跳增73.1万个，达到761.8万个，这是2024年5月以来最多。经济学家此前预测为688万个。
克利夫兰联邦储备银行总裁哈玛克表示，如果本已高企的通胀压力继续加剧，美联储可能很快需要加息。她强调了当前通胀预期的关键性，并指出若通胀预期进一步攀升，则“有必要采取果断行动”，以确保公众预期物价压力将回落至美联储的目标水平。
瑞郎：USDCHF在200日均线下方运行，且瑞郎是唯一零息货币，若美债收益率回落，息差收窄的影响对低息货币支持更大，建议逢高空USDCHF。
日元：美日利差格局并未改变，日元基本面依旧弱势，价格逼近160 关键关口，市场押注日本财务省口头 / 实际干预，且市场日元净空头持仓已经达到2024年7月以来新高，一致预期或蕴藏较大风险，谨慎关注。
人民币方面确定性更高，PMI 回暖 + 贸易顺差高增，验证国内经济与外贸双重韧性，夯实汇率底部；庞大贸易顺差带来持续结汇需求，美元卖盘源源不断；人民币中间价连续上调，央行释放明确稳汇率、引导合理升值的信号；外部面：美元整体偏弱的大环境形成助攻。四重逻辑共振下，人民币强势格局稳固，离岸与在岸汇率同步运行，市场分歧较小。（作者：外汇业务部 朱怡晨）
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