丸美生物成立于2002年4月2日，于2019年7月25日在上海证券交易所上市，注册地址位于广东省广州市，办公地址位于广东省广州市和中国香港。该公司是国内知名化妆品企业，以眼部护理为核心，产品涵盖护肤、美容等多品类，拥有较高的品牌知名度和技术研发能力。
丸美生物主要从事各类型护肤品的研发、设计、生产、销售及服务，所属申万行业为美容护理 - 化妆品 - 品牌化妆品，所属概念板块包括消费精选、化妆品、电子商务。
经营业绩：营收行业第六，净利润第五
2025年，丸美生物营业收入为34.59亿元，在行业8家公司中排名第6，行业第一名珀莱雅营收105.97亿元，第二名上海家化63.17亿元，行业平均数为46.34亿元，中位数为43.14亿元。主营业务构成中，护肤类14.29亿元占比41.30%，美容及其他类9.11亿元占比26.34%，眼部类8.34亿元占比24.12%，洁肤类2.8亿元占比8.10%，其他(补充)470.38万元占比0.14%。净利润为2.47亿元，行业排名第5，行业第一名珀莱雅净利润15.43亿元，第二名贝泰妮5.17亿元，行业平均数为4.2亿元，中位数为2.57亿元。
资产负债率高于同业平均，毛利率高于同业平均
偿债能力方面，2025年丸美生物资产负债率为26.43%，去年同期为31.92%，高于行业平均23.82%。从盈利能力看，2025年毛利率为74.29%，去年同期为73.70%，高于行业平均66.51%。
董事长孙怀庆薪酬212.05万元，同比增加0.78万元
丸美生物控股股东和实际控制人均为孙怀庆、王晓蒲。董事长孙怀庆，中国澳门籍，有新加坡永久居留权，1969年10月出生，北京大学工商管理专业硕士学位，香港大学管理学博士，经济师。2002年设立公司前身，现任丸美股份董事长、总经理兼首席执行官（CEO）等多个职务。2025年薪酬为212.05万，2024年为211.27万，同比增加0.78万元。
A股股东户数较上期增加5.14%
截至2025年12月31日，丸美生物A股股东户数为1.99万，较上期增加5.14%；户均持有流通A股数量为2.02万，较上期减少4.89%。十大流通股东中，富国消费主题混合A（519915）位居第五大流通股东，持股189.75万股，相比上期减少179.08万股；香港中央结算有限公司位居第七大流通股东，持股153.83万股，为新进股东；富国价值创造混合A（011099）位居第八大流通股东，持股133.96万股，相比上期减少178.03万股；南方中证1000ETF（512100）位居第十大流通股东，持股75.43万股，为新进股东；富国高质量混合（012255）、富国品质生活混合A（006179）退出十大流通股东之列。
中邮证券指出，2025年公司实现营业收入34.59亿元，同比+16.48%；归属净利润2.47亿元，同比 - 27.63%。业务亮点如下：1. 品牌与品类方面，丸美品牌增长亮眼，实现营业收入25.47亿元，占总收入73.63%；四大品类中，护肤类与眼部类为核心收入来源，合计营收22.63亿元，占总收入65.42%。2. 大单品方面，小红笔眼霜全年登顶48个细分品类榜单TOP1，小金针次抛上市即登顶细分品类榜单TOP1，二者形成抗衰赛道双轮驱动格局。3. 渠道方面，线上渠道贡献主要增量，2025年线上营收30.59亿元，占比高达88.56%，同比增长20.42%。预计公司26 - 28年营业收入为40、46、52亿元，归母净利润3.53、4.36、5.11亿元，首次覆盖，给予公司“增持”评级。
长江证券指出，2025年公司实现营收34.6亿元，同比增长16.5%；实现归母净利润2.5亿元，同比下滑27.6%。业务亮点如下：1. 品牌方面，丸美品牌持续锚定大单品策略，上新重组双胶原洁水乳、小金针面霜、小金针面膜等产品，小金针面膜上市即登顶抖音涂抹面膜top1；恋火持续深化“高质极简”底妆心智，围绕核心单品进行迭代升级。2. 渠道方面，2025年线上营收同比增长20.4%。预计2026 - 2028年EPS分别为0.82、0.92、0.99元/股，维持“买入”评级。
图：丸美生物营收及增速
图：丸美生物净利润及增速
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