诺瓦星云2026年一季报解读：经营现金流大增328.94% 财务费用飙升193.08%

报告期内，诺瓦星云实现营业收入7.07亿元，较上年同期的6.21亿元同比增长13.80%，营收规模保持稳步扩张态势，显示公司主业仍具备一定的增长动力。

公司归属于上市公司股东的净利润为9531.69万元，较上年同期的1.02亿元同比减少6.81%；扣除非经常性损益后的净利润为9382.87万元，同比下滑4.10%。两项盈利指标均出现同比回落，公司盈利端面临一定压力。

基本每股收益为1.07元/股，较上年同期的1.11元/股同比减少3.60%；扣非每股收益随扣非净利润同步下滑，与盈利端的变动趋势保持一致，反映出公司单股盈利水平有所降低。

报告期内公司加权平均净资产收益率为2.51%，较上年同期的2.70%减少0.19个百分点，主要受净利润同比下滑影响，公司净资产的盈利效率有所降低。

截至报告期末，公司应收账款余额为7.70亿元，较期初的10.10亿元大幅减少23.78%。结合经营活动现金流的大幅改善来看，公司本期货款回收力度显著增强，应收账款的周转效率有所提升，资金占用压力得到缓解。

报告期末应收票据余额为2.85亿元，较期初的2.85亿元仅微降0.13%，规模保持基本稳定，整体票据结算业务未出现明显波动。

截至报告期末，公司存货余额为15.02亿元，较期初的13.79亿元同比增长8.89%。同时，本期资产减值损失达809.28万元，较上年同期的276.16万元同比大增193.05%，主要因存货跌价准备计提增加，反映出公司存货面临一定的减值风险，库存管理压力有所上升。

本期销售费用为1.29亿元，较上年同期的1.16亿元同比增长10.65%，与营业收入的增长幅度基本匹配，显示公司在市场拓展、客户维护等方面的投入持续增加，以支撑营收规模扩张。

报告期内管理费用为4419.68万元，较上年同期的4369.82万元仅微增1.14%，费用规模保持相对稳定，显示公司在管理端的成本管控效果较好。

本期财务费用达1223.87万元，较上年同期的417.58万元同比大幅增长193.08%，主要因公司本期新增借款，利息支出同比增加。财务费用的大幅上升，直接挤压了公司的盈利空间，是净利润下滑的重要影响因素之一。

报告期内研发费用为1.35亿元，较上年同期的1.24亿元同比增长9.36%，公司持续加大研发投入，以保持技术竞争力，但也一定程度上增加了当期成本压力。

本期经营活动产生的现金流量净额为8431.54万元，较上年同期的-3682.93亿元同比大幅增长328.94%，实现由负转正。主要因本期收到的货款增加、支付材料供应商货款减少，公司经营性现金回流能力显著提升，现金流状况得到极大改善。

报告期内投资活动产生的现金流量净额为-1.15亿元，较上年同期的-2135.09万元同比大幅增加436.52%，主要因本期支付的对外投资款增加，公司对外投资力度显著加大，资金流出规模大幅上升。

本期筹资活动产生的现金流量净额为1.57亿元，较上年同期的861.33万元同比暴增1723.93%，主要因本期借款增加。公司通过大幅举债补充资金，虽然缓解了资金压力，但也推高了财务费用，同时加大了偿债压力。

1. 盈利下滑风险：公司净利润、扣非净利润均出现同比下滑，叠加财务费用大幅上升，未来盈利端仍面临一定压力。
2. 存货减值风险：存货规模持续增长且跌价准备计提大幅增加，若市场需求不及预期，存货减值风险将进一步扩大。
3. 偿债压力上升：本期长期借款同比大增83.33%，筹资现金流暴增，公司负债规模扩大，后续偿债压力及财务成本管控难度将上升。
4. 投资风险：投资活动现金流净流出大幅增加，对外投资规模扩大，若投资项目不及预期，将对公司资金及盈利产生不利影响。

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