三特索道成立于1989年9月5日，于2007年8月17日在深圳证券交易所上市，注册地址和办公地址均为湖北省武汉市。公司是国内旅游资源综合开发运营的领先企业，以索道运营为核心，拥有丰富的旅游项目资源和成熟的运营模式。
公司主要在全国范围内从事旅游资源的综合开发与运营，所属申万行业为社会服务 - 旅游及景区 - 自然景区，涉及冰雪产业、在线旅游、旅游酒店核聚变、超导概念、核电等概念板块。
经营业绩：营收行业第七，净利润第七
2025年三季度，三特索道营业收入为5.03亿元，在行业13家公司中排名第7。行业第一名黄山旅游营收15.35亿元，第二名祥源文旅营收8.44亿元，行业平均数为5.63亿元，中位数为5.03亿元。主营业务构成中，索道营运2.29亿元占比78.21%，景区门票4399.47万元占比15.05%，其他1285.14万元占比4.40%，酒店餐饮416.11万元占比1.42%，温泉业务268.26万元占比0.92%。当期净利润为1.46亿元，行业排名第7，行业第一名黄山旅游净利润2.75亿元，第二名丽江股份净利润2.18亿元，行业平均数为1.22亿元，中位数为1.46亿元。
资产负债率低于同业平均，毛利率高于同业平均
偿债能力方面，2025年三季度三特索道资产负债率为19.28%，低于去年同期的21.18%，且低于行业平均的31.00%。从盈利能力看，2025年三季度公司毛利率为61.31%，虽略低于去年同期的61.93%，但高于行业平均的45.62%。
总裁张泉薪酬155.96万元，同比增加10.96万元
三特索道控股股东为武汉高科国有控股集团有限公司，实际控制人为武汉东湖新技术开发区管理委员会。董事长周爱强，1975年1月出生，硕士研究生学历、高级经济师职称，有丰富的工作履历，现任武汉高科国有控股集团有限公司党委副书记、副董事长、总经理。总裁张泉，1968年6月出生，工商管理硕士，身兼多职，2024年薪酬155.96万，较2023年的145万增加10.96万元。
A股股东户数较上期增加1.18%
截至2025年9月30日，三特索道A股股东户数为1.39万，较上期增加1.18%；户均持有流通A股数量为9963.49，较上期减少1.17%。十大流通股东中，富国中证旅游主题ETF（159766）位居第五大流通股东，持股221.50万股，相比上期增加84.12万股。国联安小盘精选混合（257010）位居第六大流通股东，持股192.80万股，相比上期增加28.88万股。
财通证券指出：公司发布的3Q2025财报显示，3Q2025实现收入2.11亿元，同比下降12.82%，归母净利润0.71亿元，同比下降10.67%。2025年前三季度，实现收入5.03亿元，同比下降9.07%，归母净利润1.38亿元，同比下降11.07%。毛利率下降，三季度销售费用投放增加。投资建议方面，公司索道主业运营效率显著提升，积极布局新业态，拓展多元化业务。目前重点项目千岛湖牧心谷正在建设，未来有望成为新的业绩增长点。预计公司2025 - 2027年实现营业收入6.58/7.24/7.92亿元，同比-5%/+10.0%/+9.5%，归母净利润1.60/1.88/2.19亿元，同比+12.4%/+17.9%/+16.2%，当前股价对应2025 - 2027年估值分别17/14/12X，维持“增持”评级。风险提示包括宏观经济下行、旅游消费复苏不足、项目进度不及预期等。
另外，财通证券在关于公司1H2025业绩报告的研报中指出，1H2025公司实现收入2.92亿元，同比下降6.16%，归母净利润0.68亿元，同比下降11.49%。毛利率优化，但费用率走高致盈利承压。索道主业运营效率提高，项目营运水平增强，珠海索道、庐山三叠泉和千岛湖三大项目实现游客量、收入和净利润的全面增长。预计公司2025 - 2027年实现营业收入7.31/8.04/8.80亿元，同比+5.5%/+10.0%/+9.5%，归母净利润1.80/2.10/2.44亿元，同比+26.5%/+16.8%/+16.1%，当前股价对应2025 - 2027年估值分别16/13/11X，维持“增持”评级。风险提示有宏观经济下行、旅游消费复苏不足、市场开拓不力等。
图：三特索道营收及增速
图：三特索道净利润及增速
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