大金重工2025年第一季度财报显示，多项财务指标出现较大幅度变化。其中，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润同比增长448.47%，财务费用同比变动 -608.55%，如此显著的变动背后，公司的经营状况究竟如何？投资者又该关注哪些要点？
营收大幅增长，海外海工项目成主因
营业收入显著提升
大金重工本季度营业收入为11.41亿元，上年同期为4.63亿元，同比增长146.36%。这主要得益于本期海外海工项目交付量大幅提升。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 营业收入 | 1,140,711,583.07 | 463,029,555.69 | 146.36% |
大幅增长表明公司在市场拓展方面成效显著，海外市场需求的增加以及项目交付能力的提升，为公司带来了更多的业务收入，这对公司的整体发展具有积极的推动作用。
净利润与扣非净利润激增，盈利能力提升
净利润大幅增长
归属于上市公司股东的净利润为2.31亿元，上年同期为0.53亿元，同比增长335.91%。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 归属于上市公司股东的净利润 | 230,953,964.97 | 52,982,634.00 | 335.91% |
扣非净利润增长更为突出
归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为2.46亿元，上年同期为0.45亿元，同比增长448.47%。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 | 245,567,665.88 | 44,772,995.10 | 448.47% |
净利润与扣非净利润的大幅增长，显示公司核心业务盈利能力增强，经营效益显著提高。扣非净利润的高增长尤其值得关注，表明公司主营业务的盈利质量较高，并非依赖非经常性损益来提升利润。
每股收益大幅提升，股东回报增加
基本每股收益与稀释每股收益变动
基本每股收益为0.36元/股，上年同期为0.08元/股，同比增长350.00%；稀释每股收益同样为0.36元/股，上年同期0.08元/股，同比增长350.00%。
| 项目 | 本报告期（元/股） | 上年同期（元/股） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 基本每股收益 | 0.36 | 0.08 | 350.00% |
| 稀释每股收益 | 0.36 | 0.08 | 350.00% |
每股收益的大幅提升，意味着股东的收益增加，公司为股东创造价值的能力增强，对投资者具有较大吸引力。
应收账款与应收票据有增有减，需关注回款风险
应收账款微增
应收账款期末余额为14.88亿元，期初余额为13.10亿元，有所增长。虽然增长幅度相对营收增长不算突出，但仍需关注款项回收情况，若回款不及时，可能影响公司现金流。
| 项目 | 期末余额（元） | 期初余额（元） |
|---|---|---|
| 应收账款 | 1,488,494,079.77 | 1,309,621,502.95 |
应收票据下降明显
应收票据期末余额3226.93万元，期初余额5958.84万元，同比下降45.85%，主要系部分票据到期兑付。这表明公司应收票据的流动性较好，一定程度上降低了坏账风险。
| 项目 | 期末余额（元） | 期初余额（元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 应收票据 | 32,269,266.00 | 59,588,397.67 | -45.85% |
加权平均净资产收益率上升，资产运营效率提高
加权平均净资产收益率为3.13%，上年同期为0.76%，增加2.37个百分点。这表明公司运用净资产获取利润的能力增强，资产运营效率有所提高，公司在资产配置和经营管理方面取得了一定成效。
| 项目 | 本报告期 | 上年同期 | 变动情况 |
|---|---|---|---|
| 加权平均净资产收益率 | 3.13% | 0.76% | 增加2.37个百分点 |
存货有所下降，关注库存管理
存货期末余额为18.58亿元，期初余额为20.84亿元，有所下降。存货的减少可能是公司销售情况良好，库存得以消化，也可能是公司优化库存管理策略的结果。但仍需持续关注存货结构和周转情况，避免出现存货积压或短缺问题。
| 项目 | 期末余额（元） | 期初余额（元） |
|---|---|---|
| 存货 | 1,857,789,024.79 | 2,084,479,105.73 |
期间费用有不同变化，影响盈利因素复杂
销售费用增长
销售费用为2510.78万元，上年同期为1815.97万元，同比增长38.26%，主要系本期销售人员薪酬增加。销售费用的增长是为了配合业务拓展，若能有效促进销售增长，对公司长期发展有益，但短期内会增加成本。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 销售费用 | 25,107,808.18 | 18,159,726.35 | 38.26% |
管理费用大幅增长
管理费用为7269.73万元，上年同期为3871.64万元，同比增长87.77%，主要系本期管理人员薪酬增加。管理费用的大幅增长可能会对公司利润产生一定压力，公司需关注管理效率提升，确保费用增长与管理效益提升相匹配。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 管理费用 | 72,697,321.26 | 38,716,391.44 | 87.77% |
财务费用大幅下降
财务费用为 -7851.38万元，上年同期为1543.87万元，同比变动 -608.55%，主要系本期因汇率波动导致汇兑收益增加。财务费用的大幅下降对公司利润有积极影响，但汇率波动具有不确定性，公司需关注汇率风险，做好风险管理。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 财务费用 | -78,513,832.50 | 15,438,747.00 | -608.55% |
研发费用增加
研发费用为1571.79万元，上年同期为1086.60万元，同比增长44.65%，主要系本期研发投入增加。研发投入的增加有助于公司提升产品竞争力和创新能力，为公司长期发展奠定基础。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 研发费用 | 15,717,939.09 | 10,865,982.72 | 44.65% |
现金流量净额各有不同，关注资金流动性
经营活动现金流量净额为负且扩大
经营活动产生的现金流量净额为 -2.78亿元，上年同期为 -0.96亿元，主要系本期预付供应商货款增加。经营活动现金流量净额持续为负且扩大，表明公司在经营过程中的资金流出较多，可能对公司资金流动性产生一定影响，需关注后续经营活动现金回笼情况。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） |
|---|---|---|
| 经营活动产生的现金流量净额 | -277,885,317.05 | -95,805,559.80 |
投资活动现金流量净额由正转负
投资活动产生的现金流量净额为 -3.81亿元，上年同期为8.58亿元，主要系本期用闲置资金购买理财减少。投资活动现金流量净额的变化，反映公司投资策略的调整，需关注投资活动对公司未来收益的影响。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） |
|---|---|---|
| 投资活动产生的现金流量净额 | -380,951,360.81 | 858,467,014.39 |
筹资活动现金流量净额由负转正
筹资活动产生的现金流量净额为9.82亿元，上年同期为 -4.33亿元，主要系本期风力发电项目收到银行借款。筹资活动现金流量净额的好转，为公司提供了充足的资金支持，但同时也增加了公司的债务负担，需关注偿债能力。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） |
|---|---|---|
| 筹资活动产生的现金流量净额 | 982,188,949.02 | -433,143,713.88 |
大金重工在2025年第一季度虽然多项财务指标表现亮眼，盈利能力和市场拓展能力增强，但也存在如经营活动现金流量净额为负、部分费用增长等问题。投资者需综合考虑各项因素，密切关注公司后续经营策略和财务状况变化。
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