原标题：长春高新欲全资控股金赛药业
9月11日，长春高新发布公告称，公司发行股份购买资产申请获证监会有条件通过。
根据此前长春高新的公告，长春高新拟向金磊、林殿海发行股份及可转换债券购买其持有的金赛药业29.5%股权。同时，长春高新拟向不超过十名符合条件的特定投资者以非公开发行股份的方式募集配套资金。公告数据显示，本次交易29.5%股权作价56.37亿元。
金赛药业是长春高新的控股子公司，长春高新已持有70%股份。金赛药业剩余的少数股权分别由金磊和林殿海各持24%、6%。如果此次交易顺利完成，长春高新对金赛药业的持股比例将增至99.5%。
受此利好消息影响，长春高新今日盘中一度涨至378.79元/股，创两日来新高。不过截至收盘，长春高新最新股价为357.3元，跌幅2.91%。
生长激素有望持续高增长
长春高新主营业务以生物医药、健康产业为主，房地产开发为辅。今年上半年，金赛药业作为长春高新的核心子公司业绩仍保持高速增长。根据2019年半年报，金赛药业上半年实现收入21.4亿元，同比增长41.67%;实现净利润8.23 亿元，同比增长47.7%。
该公司表示，金赛药业的快速增长主要得益于以下两个原因：其一，公司坚持差异化市场策略，组织多场促销活动及省级以上大型会议，持续加大营销力度，拓展市场营销渠道，提升市场份额，上半年全国市场份额增长3%。其二，消费升级以及儿科新患数的大幅增加带来生长激素放量，同时，医院累计进药覆盖率大幅提高。
公开资料显示，金赛药业多个已上市的生长激素都处于适应症扩展阶段，新增适应症有助于打开生长激素的成长空间。目前，我国生长激素市场规模55亿元，而渗透率仅为3.7%。相较于欧美发达市场15-20%的渗透率，我国生长激素市场仍有很大的成长空间。
某中型券商医药行业分析师在接受《国际金融报》记者采访时表示，“我们认为国内生长激素的渗透率将会达到10%左右，预计市场规模将会达到150亿元。”
安信证券生物医药行业分析师今日在研报中表示，“金赛药业完成换股后，一方面将进一步丰厚公司利润，另一方面也有望带来公司估值水平的进一步提升。预计金赛药业未来2-3年的业绩依旧维持高速增长。”
销售费用高增长而研发投入少
根据最新财报数据，受去年疫苗事件影响，今年上半年长春高新公司水痘疫苗实现批签发235万支，同比下滑36.12%;狂犬疫苗实现批签发174万支，同比下滑86.08%。受制于批签发数量的下滑，长春高新疫苗板块的子公司百科生物上半年仅实现收入4.07亿元，同比下滑29.17%;净利润0.96亿元，同比下滑30.80%。
东吴证券医药研究团队此前在研报中表示，长春高新水痘与狂犬疫苗批签发的下滑主要有一下两个原因：
其一，受制于疫苗事件的不良影响，中检所批签发检查更加严格，因此批签发进度放缓。2019年上半年，全行业水痘疫苗与狂犬疫苗批签发量分别为786万支和2891万支，分别同比下滑35.40%和16.01%;
其二，受2018年疫苗工艺提升等因素影响，2019年上半年可供销售产品不足，导致发货量有所减少。
虽然自4月份开始，公司水痘疫苗的批签发明显恢复，但狂犬疫苗在1月份之后就没有批签发，未来预计何时将恢复目前仍是个未知数。
此外，今年6月，号称“史上最严疫苗法”表决通过，将于12月1日起实施，将对疫苗研发、生产、流通、接种等进行全生命周期明确管理且惩罚严厉。
公司在半年报中表示，公司将持续加强生产标准化、规范化管理，保证生产经营的安全、稳定。同时，严格结合法规要求，做好员工的培训，发挥多部门联合检查的作用，及时发现生产管理存在的问题，并采取有效措施持续稳定产品质量。
不过，长春高新的销售费节节攀升也备受关注。2016年至2018年，长春高新销售费用分别为9.48亿元、15.65亿元和20.95亿元，而今年上半年，其销售费用已达到11.74亿元，同比增长19.17%，占营业收入比为34.61%。然而，其研发投入却很少，2016年至2018年，研发费用分别为2.05亿元、2.89亿元和3.28亿元，同比增长分别为41.15%、13.35%。今年上半年，长春高新研发费用仅为1.94亿元，同比增长0.53%。
(国际金融报见习记者 金旻)
