周六福拟A股上市，依赖加盟模式能否维持高速增长？
见习记者 郑婷婷 华夏时报（chinatimes.net.cn）记者张杰 北京报道
周六福借由加盟店及网络营销快速增长冲击A股，如何维持高速增长成为首要问题。
日前，珠宝品牌周六福披露了招股说明书，拟在A股上市。周六福近两年以镶嵌类业务和加盟店模式让营收利润在业界一骑绝尘，上市似乎顺理成章。但查阅资料可发现，周六福在业绩增长的同时也产生了过度依赖现有的加盟店模式问题。并且一系列悬而未决的商标纠纷案也让品牌的核心元素“商标”充满变数。
业内人士则指出，周六福走资本路线存在很大的弊端，珠宝品牌的发展需要品牌沉淀形成企业文化，但资本追求的是利润，所以珠宝品牌上市一般都很慎重，周六福这么快去A股上市，一旦上市成功后很难说能不能把资本真正用好，借助资本发展或是被资本控制都有可能。
加盟店+网络营销促业绩猛增
周六福招股书显示，在报告期内的2016年-2018年，公司实现营业收入分别为5.32亿元、9.62亿元、16.79亿元，归属于母公司股东的净利润分别为0.56亿元、1.41亿元、3.03亿元。其中加盟模式在报告期内贡献的收入分别约4.74亿元、8.07亿元、13.23亿元，占当期主营业务收入的比例分别为90.69%、86.45%和82.18%。营收和利润均大幅增长，并远超同行水平。
相比较之下，同为珠宝品牌的明牌珠宝、潮宏基和老凤祥2017年的营收增速分别是10.03%、12.69%、13.86%；净利润增速分别是99.6%、43.96%、7.44%；2018年的营收增速分别是11.04%、5.24%、9.98%，净利润增速为4.79%、-75.01%、6.02%。在近两年同行营收缓慢甚至负增长的情况下，周六福的营收和增速都呈现均呈现高速增长处于行业前列。
对此，周六福在招股书中表示，这主要是公司实施了加盟模式主导下的“渠道优先”战略。在加盟销售模式下，加盟商在公司授权下开设“周六福”品牌的加盟店，品牌方除向加盟商进行产品销售并提供相应的培训等服务外，由加盟商负责管理加盟店并承担相应责任。
同时，招股书显示，截至2018年12月31日，周六福的加盟店数为2781家，报告期各期净增加店数分别为182家、489家、529家，保持了较高的增长速度。
周六福在招股书中表示，加盟模式使公司能够快速占领市场，然而，对加盟模式的过度依赖可能带来一定的经营风险，若发生加盟商大规模地自主撤店停止经营或转换品牌、无法续约店铺租赁合同或联营合同等情形，而公司又无法进行及时有效的调整，将面临业绩增长放缓甚至下降的风险。
据了解，除了加盟店模式，网络营销和线下活动也是周六福扩展市场的重要手段。而同类品牌周大福、周生生等均以直营店为主。“周六福和其他品牌区别就在于以线上带动线下的销售模式，它在天猫、京东等电商平台上做了很多营销宣传，价格也比较便宜，类似珠宝界的快时尚品牌，同时赞助并植入了很多影视，从而带动网络市场。”奢侈品中国联盟荣誉顾问张培英对《华夏时报》表示。
商标纠纷悬而未决
业绩的大幅增长让周六福有了冲击A股的底气，但多起未在招股书中披露的商标诉讼案或给上市之路蒙上一层阴影。
据悉，周六福珠宝的控股股东为深圳若水联合投资有限公司（以下简称“若水联合”），持有公司36.45%股份。公司实际控制人为李伟柱和李伟蓬，二人系兄弟关系，合计间接持有公司 94.58%股份。
李伟蓬和陈创金于2004年广东深圳创立周六福，以品牌运营、款式优化、渠道建设为主，在生产环节主要采取委外加工的方式，在主营业务收入上以加盟模式为主。多年来公司聘请香港影星蔡少芬担任品牌代言人，每年投入约3000万元广告费用。
为了解此次周六福拟上市的具体原因和目前进展，记者致电周六福官方电话以及客服热线，但未能取得联系。
公开资料显示，报告期内，周六福两次因违法违规行为被深圳有关部门行政处罚。此外，2017年上海市贵金属制（饰）品产品质量监督抽查的不合格批次中包含周六福产品。
近年周六福涉及多起商标纠纷案，但目前仍未有结果。
早在2015年5月，香港周六福黄金钻石首饰集团、福建周六福黄金钻石首饰等对周六福提起诉讼，要求确认原告对“周六福”这一商品名称具有在先使用权，确认“周六福”三个中文字不享有注册商标权，确认中文“周六福”不是知名商品的特有名称，而是经过众多企业和经营者共同使用已被公众普遍认为指代珠宝首饰商品的通用名称。目前该案件已合并到其他相关案件中。
除此之外，还有香奈儿诉美丽饰界、周六福侵害商标权纠纷案；香奈儿诉卡依亚（公司第一大经销商王凤清旗下公司）、周六福侵害商标权纠纷案；关晓彤诉周六福肖像权纠纷案等，均尚未结案。
在张培英看来，商标是品牌的灵魂，无论快时尚还是奢侈品，都很维护品牌、注重商标。但由于珠宝品牌都很类似，诉讼中如果处于优势方就还好，商标纠纷不会成为上市的大阻碍，更重要的是在于上市对品牌的发展是否有好处。
张培英进一步指出，珠宝公司一旦变成资本公司，抛弃以品牌为核心的理念，风险就大幅增加。以前一个品牌要走各方面的传播路线，要花费很多年做品牌沉淀获得客户认可，现在多维度、全网络营销等平台的崛起，让品牌成长变的更加简单。行业取得快速成长，资本就会格外青睐，上市逐渐成为趋势。当资本取得话语权后，既可以作恶也可以帮助品牌成长，就看资本和品牌在合作当中的一个协商。
