证券日报 王宁
自上周沪深300股指期货主力合约1906失守3700点一线后，本周连续三日维持在下方运行。《证券日报》记者根据本周机构持仓梳理发现，空头持仓已连续三日高于多头持仓，且部分机构仍有继续加仓迹象。
虽然IF主力合约1906临近交割月，且指数在3700点关口下方继续运行，但市场成交仍维持活跃态势。截至昨日收盘，IF1906报收于3622点，下跌10.6点，跌幅为0.29%，成交10.06万手，持仓8.96万手，较前一交易日减仓5263手。
记者根据近日盘面观察发现，自上周期指指数失守3700高点后，指数一直在其下方震荡，5月17日至今，整体呈现探底反弹又冲高回落态势。
华泰期货期指分析师徐闻宇表示，短期来说，在汇率波动以及通胀上行的预期中，货币政策面的进一步支撑或已经开始边际减弱，虽然央行下调中小银行准备金率，但此举释放的资金量有限且仍为结构性政策，对流动性支撑力度偏弱。不过，由于前期市场下行速度较快，在未出现增量风险之前，期指短期将延续偏弱震荡走势。中期来说，伴随着信用周期的触底，股市的中期底部区域或已在2450点附近形成，但风险则来自于基本面冲击，对A股或仍有阶段性影响，也需要投资者密切关注。
广发期货分析认为，近日A股指数呈现单边上行行情；汇率市场继续走稳，央行将继续发行离岸央票稳汇率，考虑到MSCI调升A股纳入因子的日期将至，外资流出势头将有所改善。短期来看，期指指数整体维持震荡格局，操作上建议保持观望。
指数走势跌宕背景下，机构调仓意愿有所提升。《证券日报》记者根据本周机构持仓观察发现，前20主力席位在IF1906的空头持仓已连续三日完胜多头，且部分机构的空头加仓迹象仍显偏强。
5月20日，前20主力席位在IF1906的多头持仓为6.17万手，较前一交易日增持1835手，但空头持仓高达6.699万手，且较前一交易日增仓2324手。具体来看，当日中信期货、海通期货和申银万国期货在空头持仓稳居前三，除了海通期货略有减仓外，其余两家机构均已增仓态势呈现。与之相对应的是，中信期货、海通期货和国泰君安期货在多头持仓居前，但增仓明显不足，弱于空头增仓迹象。
5月21日，前20主力席位在IF1906合约上的空头持仓为6.57万手，多头持仓为6.07万手，虽然多空持仓均有所下降，但空头持仓仍高于多头。具体来看，中信期货在多空头持仓均排名第一，海通期货在多空持仓均排名第二，但两家机构在多头的持仓均有所下降，而中信期货在空头持仓则以增持的态势呈现。兴证期货和国泰君安期货分别为空头持仓、多头持仓排名第三位。
5月22日，前20主力席位在IF1906合约的持仓仍较为明显，空头仍高于多头，其中空头持仓6.19万手，多头则降至5.83万手，多空持仓均有减仓迹象。具体来看，中信期货和海通期货仍在多空持仓排名分列第一、第二，申银万国在空头持仓排名第三位，国泰君安期货在多空持仓排名第三位，且均已减仓的态势呈现。
