大盘参考
本轮反弹以来，随着修复动能快速释放，市场上涨步调显著放慢，而当前点位也是历史套牢盘和获利盘叠加的压力区域，要想实现新一轮突破，指数势必需要经历充分换手，从而以时间换取空间。
对于近期调整，国盛证券预计，幅度并不会很大，反而是机会。一方面，从短期走势看，在这个位置调整，从整体来看下调空间不会很大，据观察，当前杠杆资金入市、居民财富搬家才刚开始且完全可控。另一方面，近期的高频数据显示经济下行幅度比想象中好，此前市场对经济盈利的担忧有可能是虚惊一场。
【要闻盘点】
财政部部长刘昆24日在中国发展高层论坛2019年年会上表示，我国将从5月1日起下调城镇职工基本养老保险单位缴费比例，各地可从20%降到16%，切实减轻企业社保缴费比例。专家预计，下调社保费率，可以为企业降费8000亿元。
点评：除了下调城镇职工基本养老保险单位缴费比例，还将继续执行阶段性降低失业和工伤保险费率政策，对劳动密集型企业提高稳岗和社保补贴力度，通过这些措施切实减轻企业社保缴费比例。
随着市场企稳回暖，A股掀起一波上市公司重要股东减持“小高潮”。东财Choice数据显示，截至3月25日，沪深两市今年以来共有802家上市公司重要股东减持公司股票，同比增长79%。分析人士表示，本轮减持回升的主要原因是股价大幅上涨后“大小非”集中套现和股权质押压力。一些重要股东选择高位减持还被看作“风险提示”。有机构人士认为，实践证明，目前减持对市场的影响主要体现在信号层面，“减持潮”大多对应于市场局部高点，但其变动难以对市场形成趋势性影响，最多只能形成局部的阶段性冲击。
点评：理论上，减持对市场影响体现在两方面：一是信号作用，股东作为企业“内部人”往往会先于市场对公司价值作出判断；二是资金作用，股东增减持行为会通过“真金白银”对公司股价构成影响。
昨日晚间，证监会发布了《首发业务若干问题解答》，共50条，定位于相关法律法规规则准则在首发审核业务中的具体理解、适用和专业指引，主要涉及首发申请人具有共性的法律问题与财务会计问题。证监会表示，发布《问题解答》旨在增强审核工作透明度，提高首发企业信息披露质量，便于各中介机构履职尽责。
点评：为公平对待网上网下投资者，同一网下投资者的每个配售对象参与可转债网下申购只能使用一个证券账户。
3月25日，A股主要股指震荡下行，北上资金密集出货，全天净卖出近108亿元，创下互联互通机制运行以来单日次新高。成交活跃股中，中国平安遭北上资金净卖出金额最高，约11亿元；贵州茅台也被净卖出近7亿元。整体来看，金融股遭密集出货。
点评：近期，北上资金已经连续5个交易日净卖出A股。3月25日，北上资金加速流出A股，沪股通、深股通分别净卖出约75亿元和近33亿元，合计净卖出金额创下开通以来单日第二高纪录。
近日，包括广州、杭州、南宁等城市2019年的土地出让计划陆续出炉。相比2018年，一些城市下调了2019年的土地供应目标，以2018年土地拍卖金额全国第一的杭州为例，土地供应面积下调了超过20%。同时，土地市场虽然整体依旧低迷，部分机构监测的土地出让金同比下降超过20%，但苏州等此前多次出现住宅用地流拍的强二线城市，其土地成交的溢价率开始陆续回升。
点评：由于2019年楼市预期不明，房企在拿地上会更加谨慎，同时更加青睐有触底迹象或政策松动的强二线城市，土地市场整体分化将会加剧。
3月21日，备受市场关注的睿远成长价值混合基金开始发售。而在3月初，多家渠道已经悄然启动发行预热。有投资者向《证券日报》记者透露：“银行理财经理自3月4日起就开始在朋友圈刷屏，并微信通知，该基金大概率只募集一天且很有可能按比例配售，提醒大家提前准备好资金。”在3月21日傍晚，上述理财经理表示：“睿远配售比例在8%左右，大家不用遗憾，重在参与，毕竟参与了几百亿元的大项目。下周资金退回账户，我会帮大家介绍其他优质产品。”
点评：很多此次购买睿远基金的客户，自身并没有做过股票投资，也没有研究分析过基金经理的投资风格，仅仅是冲着热度来的，销售渠道前期的市场造势很成功。
【行业机会】
| 行业利好 | 影响股 |
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今年是西部大开发提出20周年，中央正在研究部署新时代推动西部大开发形成新格局。当前，国家正在开展《成渝城市群发展规划》实施情况评估和相关调研，拟推动成渝城市群建设上升为国家战略。 |
重庆建工、重庆路桥 |
| 苹果25日举行的苹果年度春季产品会上将推出流媒体视频和新闻订阅服务，这是其转型为领先数字服务提供商努力的关键部分。市场预计其流媒体步入正轨后，每年有望为苹果带来额外的100亿美元的营收，将成为奈飞强劲竞争对手。 |
同为股份、飞利信 |
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3月25日，华为麒麟985 SoC芯片有了新消息，预计会在今年下半年推出的Mate 30系列上首发。麒麟985将是首款采用EUV（极紫外光刻工艺）的手机芯片，采用台积电7nm工艺，预计会提升CPU/GPU主频。有了EUV的助阵麒麟985的速度更快，功耗更低，可能还会内置新的5G调制解调器，直接实现支持5G网络。 |
中科创达、诚迈科技 |
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近日，阿里与腾讯联合斥资5.17亿人民币战略投资了企业服务领域的一匹黑马——发票数字化领域的独角兽百望股份。百望股份是国内领先的“互联网+税务”云平台提供商，2017年百望云被评为中关村独角兽第78名，估值11.2亿美元。 |
旋极信息、东港股份、航天信息 |
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中国石化新闻办25日发布消息，继涪陵页岩气田后，中国石化页岩气勘探开发再获重大突破：威（远）荣（县）页岩气田提交探明储量1247亿立方米，今年将建成10亿立方米产能；丁山-东溪区块国内首口埋深大于4200米的高产页岩气井——东页深1井，试获日产31万立方米高产气流，突破了埋深超4000米页岩气井压裂工艺技术。 |
杰瑞股份、石化机械、通源石油 |
今日停复牌
沪市
ST嘉陵停牌起始日2019年3月25日。
三峡水利停牌终止日2019年3月22日。
深市
皖能电力、东方能源、新开源停牌。
合肥城建取消停牌。
成飞集成停牌1天。
公告摘要
皖维高新：2018年净利1.3亿元同比增53%，望受益PVA新一轮景气周期
皖维高新3月25日晚间披露年报，公司2018年实现营业收入58.57亿元，同比增长24.47%；净利润1.30亿元，同比增长52.61%。基本每股收益0.07元。
同仁堂：2018年净利润11.34亿元同比增11%，未来仍有较大拓展空间
同仁堂3月25日晚间披露年报，公司2018年实现营业收入142.09亿元，同比增长6.23%；净利润11.34亿元，同比增长11.49%。基本每股收益0.83元。公司拟每10股派发现金红利2.6元。
海油工程：2018年净利润0.8亿元同比降84%，业绩实现筑底回升
海油工程3月25日晚间披露年报，2018年度，公司实现营业收入110.52亿元，同比增长7.80%；实现净利润0.80亿元，同比下降83.75%。基本每股收益0.02元。
养元饮品：2018年净利同比增16%，业绩高增长可期
养元饮品3月25日晚间披露年报，公司2018年实现营业收入81.44亿元，同比增长5.21%；净利润26.78亿元，同比增长15.92%。公司拟每10股转增4股并派现30元。
利安隆：2018年净利同比增长48% ，未来有望成为行业新巨头
利安隆3月25日晚间披露2018年年报，公司实现营收14.88亿元，同比增长30.23%；净利润1.93亿元，同比增长47.95%；基本每股收益1.07元。公司拟每10股派发现金红利1.61元（含税）。公司预计2019年一季度盈利4500万元至4800万元，同比增长26.80%至35.26%。业绩增长得益于公司产能稳步释放，整体毛利率稳中有升等。
京东方A：2018年净利润同比下降54.6%，OLED产能释放将增厚业绩
京东方A 3月25日公布2018年年报，公司实现营收971.09亿元，同比增长3.53%实现归属于上市公司股东的净利润34.35亿元，同比下降54.6%。公司拟10股派现0.3元。
光威复材：2018年净利润同比增长58.76%，盈利能力随产能释放增强
光威复材3月25日披露2018年年报：全年实现销售收入13.64亿元，同比增长43.63%，利润总额4.23亿元，同比增长60.75%，归属于上市公司股东的净利润3.77亿元，同比增长58.76%。
旭升股份：2018年净利同比增32%，成长空间大
旭升股份3月25日晚间披露年报，公司2018年实现营业收入10.96亿元，同比增长48.27%；净利润2.94亿元，同比增长32.23%。基本每股收益0.73元。公司拟每10股派发现金股利2.6元。公司同时披露非公开发行股票预案，拟募集资金不超12亿元，用于新能源汽车精密铸锻件项目（二期）和汽车轻量化零部件制造项目。
万科A：2018年净利同比增长20%，财务稳健独具特色
万科A3月25日晚披露2018年年报，公司实现营收2976.79亿元，同比增长22.55%；净利润337.73亿元，同比增长20.39%。公司拟每10股派送人民币10.70元（含税）。
浦发银行：2018年净利559亿元同比增3%，资产质量好转
浦发银行3月25日晚间披露年报，公司2018年净利润559.14亿元，同比增长3.05%。公司拟每10股派送现金股利3.5元，合计分配现金股利102.73亿元。
复星医药：2018年净利同比降13.33%，新产品上市将打开成长空间
复星医药3月25日披露年报，公司2018年营业收入249.18亿元，同比增长34.45%；净利润27.08亿元，同比下降13.33%。公司拟每10股派发现金红利人民币3.20元（含税）。
国元证券：2018年净利同比下滑44%，未来发展可期
国元证券3月25日晚间披露2018年年报，公司实现营收25.38亿元，同比下滑27.71%；净利润6.7亿元，同比下滑44.31%；基本每股收益0.20元。公司拟每10股派发现金红利1.5元（含税）。
光明乳业：净利润下降35.71%，产业链整合加快
光明乳业3月25日晚间发布2018年年度报告，实现营业总收入209.86亿元，同比下降4.71%；净利润5.27亿元，同比下降35.71%；归属于母公司所有者的净利润3.42亿元，同比下降44.87%；基本每股收益0.28元，拟每股派现金红利0.1元（含税）；净资产收益率6.28%，同比减少5.51个百分点。
科士达：2018年净利润降38.05%，数据中心业务平稳增长
科士达3月25日公布2018年年度报告，公司实现营业收入27.15亿元，同比下降0.55%；营业利润2.57亿元，同比下降36.60%；归属于上市公司股东的净利润2.30亿元，同比下降38.05%；基本每股收益0.40元，公司年报拟10派2.00元（含税）。
凯利泰：椎体融合器获得Ⅲ类医疗器械注册证，利好公司经营发展
凯利泰3月25日晚间公告，公司于近日获得国家食品药品监督管理局颁发的椎体融合器Ⅲ类《医疗器械注册证》。该产品经审查，符合医疗器械市场准入规定，准许注册，有效期至2024年4月5日。
解读：受益于学术推广的培育和分级诊疗的推行，基层医院脊柱微创设备和合格医生数量明显提高，公司 PKP等微创系列产品在基层持续快速放量。考虑到公司盈利主要驱动仍来自 PKP、PVP 等骨科产品的增长，内生部分总体增速预计20%以上，本次公司椎体融合器获得Ⅲ类医疗器械注册证，进一步丰富了凯利泰脊柱、创伤植入物医疗器械产品线，实现了公司产品线的多元化，有利于公司双品牌产品线的市场推广和销售，增强公司的核心竞争力。预计将对公司未来的经营发展产生有利影响。
绿茵生态：中标9.82亿元林业生态建设PPP项目，业绩望迎来拐点
绿茵生态3月25日晚间公告，公司中标天津市东丽区林业生态建设PPP项目，项目估算总投资为9.82亿元，项目合作期为15年。
解读：2019年以来，公司陆续公告披露了四项大中型项目订单，订单总金额高达15亿元，其中，公司与中冶天工联合中标项目订单总额为9.88亿元，相较2018年订单情况有了大幅改变，公司迎来了业绩拐点。
中国铁建：联合中标近52亿元技改工程项目，夯实业绩
中国铁建25日晚公告，下属中铁二十二局集团联合贵州省建筑设计研究院中标贵州茅台3万吨酱香系列酒技改工程及其配套设施项目设计-施工一体化总承包，项目总投资约51.89亿元，其中建安投资约49.87亿元。此外，公司下属中铁第四勘察设计院集团等公司作为联合体成员中标新建杭衢铁路（建衢段）PPP项目。项目总投资概算为236.3亿元，其中纳入PPP范围内总投资约217.6亿元。
顺灏股份：拟与寿仙谷合作开展工业大麻业务，有望成为新增长点
顺灏股份3月25日晚间公告，公司与寿仙谷拟共同投资设立一家新公司共同开展工业大麻种植及下游产品的研发及市场销售业务。公司现金出资800万元，占合资公司40%的股权；寿仙谷现金出资1200万元，占合资公司60%的股权。
华胜天成：全资子公司间接持有晶晨半导体股份
华胜天成3月25日公告称，全资子公司天津华胜天成投资管理有限公司持有嘉兴珐码22.6%的股份，嘉兴珐码持有晶晨半导体1.07%的股份，占比较小，属于财务投资，公司、公司全资子公司及嘉兴珐码不参与晶晨半导体的经营管理活动，对公司目前经营业绩影响较小。华胜天成今日涨停。
美锦能源：拟成立氢能产业联盟，全面布局氢能源产业
美锦能源3月25日晚间公告，公司与嘉兴管委会3月23日签署了《美锦能源氢能汽车产业园合作框架协议》，拟成立氢能产业联盟，在嘉兴市秀洲区投资建设美锦氢能汽车产业园。产业园总体规划用地2000亩，预计总投资100亿元（目前尚未投入，具体投入根据后续达成的正式协议确定）
重庆港九：拟获注港口物流资产，全面提升物流服务能力
重庆港九3月25日晚间公告，拟发行股份购买国投果园港务100%股权、珞璜港务49.82%股权、渝物民爆67.17%股权，交易对方为公司控股股东港务物流集团和国投交通。目标资产的预估值初步确定为17.16亿元至20.04亿元之间。本次交易是持续推动港务物流集团旗下优质港口物流资产整体上市的重要举措。公司股票将于3月26日复牌。
