“看你飞远去，看你离我而去，原来你生来就属于天际，每一滴泪水，都向你流淌去，倒流回最初的相遇。”
800元的股价，1万亿的市值，A股股王——贵州茅台（SZ.600519）创历史新高之后，极限到底在哪里？
3月18日，贵州茅台一扫之前连续数次冲上万亿市值而随即回落的“魔咒”，收盘大涨4.22%，报810.09元/股，市值达到10176亿元。
在今日盘中贵州茅台股价创出历史新高之后，便有股民喊出“4位数的股价”。到底贵州茅台能否开启A股的“千元时代”呢？《每日经济新闻》记者为您梳理当前市场看多贵州茅台的六大逻辑。
逻辑一：股价创历史新高市盈率却大幅下降首先，以基本面切入点。从贵州茅台上市以来的市盈率来看，其市盈率的高点出现在2007年10月16日，当时高达99.87倍。从近5年的数据来看，贵州茅台的市盈率高点出现在2018年1月15日，当时的市盈率为40.71倍，当时也正是贵州茅台股价第一次创历史新高，市值冲破万亿大关的时间节点。
而现在，贵州茅台股价已然超过彼时788元的高点，动态市盈率却下降到30.86倍，较去年1月15日的市盈率高点降幅达24%。若按照当时的市盈率作为参考标准，当前贵州茅台的股价仍有20%的上涨空间。
若放在更长的周期看，当前贵州茅台的市盈率居于整个历史市盈率中枢中轨附近，距离上轨仍有较大的上行空间。
2019年1月1日下午贵州发布公告称，经公司初步核算，2018年度生产茅台酒基酒约4.97万吨，系列酒基酒约2.05万吨；2018年度实现营业总收入750亿元左右，同比增长23%左右；实现归属于上市公司股东的净利润340亿元左右，同比增长25%左右。
若以公告340亿元的净流润作为核算基准，贵州茅台的每股收益约27.06元。若按照白酒板块平均37倍市盈率来估算，贵州茅台的股价将达到1000元。
从市净率（PB）来看，贵州茅台的市净率高居白酒板块第二位，净资产收益率也居于整个白酒板块第二位。
逻辑二：沪股通持股远未达到“限购”标准作为贵州茅台股价上升的重要推手，北上资金是一股不得不提的绝对力量。根据《每日经济新闻》记者统计，2019年以来，贵州茅台总成交金额为1547亿元，其中沪股通成交600亿元，占期间总成交总金额近40%。
截至3月15日收盘，沪股通共持有贵州茅台近1.2亿股，占流通A股比例为9.55%，持股市值超930亿元，为北上资金第一大重仓股，即便此前因“买爆”而被“限购”的大族激光，深股通的持股市值也仅在80亿元。
按照交易所规则——境外持股比例达28%将暂停接受该股票买盘，同时结合去年三季度QFII持有贵州茅台的数据，当前，外资如果要达到28%的“限购”红线，还有很大的空间。
而除了北上资金之外，从贵州茅台三季报的十大流通股东数据来看，无一减持，证金公司和社保基金悉数增持。
3月1日，MSCI公布对进一步增加A股在MSCI指数中权重的咨询结果， 决定将A股在MSCI全球基准指数中的纳入因子由5%提高至20%。
MSCI公布扩容方案，分析师预计将对A股市场带来的增量资金在5000亿左右。按照当前纳入MSCI指数的A股，贵州茅台仍为第一大权重股，此番权重逐步提高至20%，势必会增加外资对于贵州茅台的配置。
而据摩根士丹利预计，2019年A股的外资流入量将达700亿~1250亿美元。未来十年，预计每年都会有约1000亿~2200亿美元的外资流入。
逻辑四：分析师一致看好茅台贵州茅台一直被机构高调唱多已经不是什么新鲜事，2017年时已经有券商喊出900元的目标价。据统计，2018年共有40家券商发布了143份与贵州茅台相关的研报，而这143份研报无一唱空。
其中尤以茅台“第一吹鼓手”中金公司最为坚定，2018年中金公司分析师邢庭志共发布了9份贵州茅台研报，而且全部唱多，在前6份研报中，中金公司高喊925元目标价。随着贵州茅台三季报公布，由于业绩低于市场预期，中金公司下调贵州茅台目标价，但仍维持在900元高位，随后的3份研报中金公司将目标价从925元下调至900元。
不过2019年初始，中金公司话风有所转变。1月22日中金公司发布其今年来首份贵州茅台相关研报，邢庭志将贵州茅台的目标价下调至860元，打破之前的900元定律。
但在2月25日中金公司再次发布的贵州茅台研报中，邢庭志重新上调贵州茅台目标价至900元。邢庭志表示，茅台长期成长逻辑依然明确，大众高端消费是主要支撑点，认为茅台未来3年的主要增长点是直接提价和适度放量，预计未来3年公司营收增速可以保持15％~20％。维持对茅台盈利预测不变，但因为市场情绪偏向积极，所以上调目标价。
除了中金意外，另有多家券商表达了对贵州茅台的认同，华泰证券、东兴证券、招商证券、太平洋证券等此前都给予贵州茅台“买入”评级。经《每日经济新闻》记者不完全统计，今年以来，有超过30家券商发研报唱多贵州茅台。
回首此轮牛市的行情，市场持续走高，低价股阵营“牛股”频现。以东方通信为首的爆炒股，竟然出现了罕见的10倍股行情。东方财富Choice数据显示，2018年底，股价在5元以下的股票高达970只，截至3月18日，这一数量骤降至524只，降幅达46%。
海通证券研究报告认为，由于市场修复初期有不少资金入场，导致权重股拉升行情传导至其他题材股，赚钱效应凸显之下，众多中小投资者入场又催化了行情发酵。
分析认为，随着低价股的拉升，获利盘丰厚，对于一些脱离基本面的“炒小炒差”行为，投资者要提高警惕。
《每日经济新闻》记者注意到，随着行情的火热，监管层对于场外配资的查处力度也在加强。本月初，中证协召集符合外部接入条件的券商举行了专题会议，主要内容为券商外部接入和严禁配资。3月7日，广东证监局召集辖区相关证券营业部负责人座谈；3月8日上午，浙江证监局召开辖区证券经纪业务合规风控管理座谈会，会议内容均涉及严禁场外配资。
3月15日，两市震荡反弹，但连日调整的题材股并未出现较大反弹，热点题材股出现明显降温。而本轮反弹以来，创业板指走势一直显著强于上证指数，而在3月13日调整之后，创业板指走势开始明显弱于上证指数。
今日，以贵州茅台为标杆开始带动整个消费板块集体反攻。
国泰君安证券研究所所长黄燕铭表示，游资主导市场风格状态在接下来的一段时间里仍将延续，但在行情后期将会出现转换，从游资主导投资风格转变为公募主导投资风格，但这需要过一段时间才会出现。目前行情还没有走完，市场后续阻力有限，未来指数有望突破3200点，突破需要依靠周期板块的发力，而在突破3200点以后，市场仍有空间。
海通证券策略分析师荀玉根表示，从市场风格看,牛市第一阶段上涨阶段是价值搭台，成长唱戏，而回撤阶段也是价值股先跌，成长股随后，针对回撤，控制仓位是一方面，结构上要找涨幅小，机构配置少的板块，如银行。牛市的第二阶段是全面爆发期，信号是基本面拐点出现。全面爆发期中主导产业由于业绩更好，戴维斯双击的乘数效应更强。
逻辑六：A股时隔27年未现千元股800元股价的贵州茅台，已然是A股20多年来的最高股价。然而，这并非A股历史上的最高股价。
1992年5月25日，当时的真空电子盘中一度涨至2587.50元（不复权，下同）。当时这只个股的发行价就高达365元，一年半的时间里，股价连翻6倍。此后，真空电子更名为云赛智联，目前仍在A股上市，但当下股价只有8元。
而A股历史的最高价属于飞乐股份。同样是1992年5月25日，飞乐股份盘中涨至3550.00元，成为A股难以逾越的最高纪录。此后，飞乐股份更名为中安消，如今则变成了"ST中安"，股价更是只剩2元。
若未来贵州茅台股价能够突破千元，将会创造A股27年的历史，这必将写下A股历史上浓墨重彩的一笔。
贵州茅台的极限到底在哪里？股价到达1000元还要多久？我们拭目以待。
本文来源：每经网
