0费率OUT了！还有ETF投资可拿补贴的，太空ETF也来了
来源：中国基金报
记者 姚波
海外的ETF产品越来越多，各类新动向也不少，此前有低费率ETF、0费率ETF，现在还有一些特殊产品，甚至出现了倒贴现象。
投资ETF还能拿补贴
在产品众多的ETF市场上，要想脱颖而出必需有自己的卖点：要么是产品有特色，要么则是降低。而在产品已经出现零费率的情况下，新兴的小型资产管理公司甚至想方设法开始对投资者进行倒贴。
盐金融（Salt Financial），目前管理着1000万美元规模的ETF，计划以贴补来吸引投资者。依据该公司提交的申报材料，持有人每投资1000美元就能获得50美分的补贴，补贴会等产品规模增长到1000万美元才会退出。
据了解，新基金面临的最常见门槛就是资产管理规模不足、流动性较差或产品历史业绩过短。像盐金融这样的小公司往往难以在分销渠道占优势，竞争激烈的市场环境中，只好提供比免费更吸引人的噱头来吸引客户。补贴的方式则有点类似互联网公司惯用的手段：补贴好比早来早有的甜头，来换最早对其产品感兴趣的“人头”，只不过资产管理公司是更希望以补贴来换资产，而非仅仅是用户数。
盐金融补贴投资者的意图很明显，希望以尽量小的投入尽快换来资金短时间的快速涌入。如果此举成功并迅速吸引到资金，那么这可能会使新产品规模迅速增加，以便突破一些大型销售渠道对产品最低规模要求的门槛。这也是为什么该公司的补贴只会在产品规模在1000万美元以下时才有效，渠道的拓展则意味着产品有更广阔的销路。依据其上报材料，公司给出的补贴费用也不高，他们会动用5万美元来进行补贴，被补贴的产品则是公司旗下的低波动率股票ETF。
小公司主动进行产品补贴，反映了美国市场上费用竞争的白热化。另一家小型资产管理公司SoFi，不久前宣布至少一年内不会对其新发产品收取任何费用。
和小型公司的短时（或一定规模下）减免及补贴的措施相比，大型公司则通过持续的低费率来吸引投资者。摩根大通就准备发行目前市面上最便宜的ETF。最新的上报材料显示，摩根大通计划发行的产品，费率为会对每10000美元的资产收取2美元的管理费，相当于万分之二的费率，这比现有多数ETF的费率都要低。
摩根大通虽然是老牌资管公司，但却是ETF行业的新兵，从2014年才开始发行ETF。在充分竞争的市场上，降价是唯一的出路。该上报文件显示，摩根大通计划发行收费0.02%的美国股票ETF，0.05%的总债券ETF。这只债券ETF的费率与目前美国最大的债券ETF，管理着580亿美元的贝莱德美国总债券ETF持平。
对大型资管机构而言，只要费用足够低，就会吸引到资金。数据显示，在摩根大通发行的11只ETF中，8只均为低费率产品，这些基金在去年吸引了超过105亿美元的资金，使该公司的ETF资产翻了一番，达到230亿美元。
主题ETF热
为人工智能设定权重
主题型交易所交易基金（ETF）正试图定义投资的未来。
在美国投资界有这样一句话，想要投资某个领域，先看看有没有相关ETF。目前美国作为最为发达的ETF市场，产品数量高达2000多只，随着市场和行业类产品的开发殆尽，主题ETF成为了未来开发新产品的宝藏。在过去两年中，主题ETF的资产增加了一倍多，达到200多亿美元。而这些主题ETF也在积极探索可能投资的新兴领域，不少新近上市的主题型ETF，正在投资有可能改变目前人类愿景的新兴领域。
高盛和新合作伙伴关系 Motif 资本已经发行一系列新产品，这些产品不仅投资于目前市场的新兴领域，而且不同于一般的被动投资，这类主题投资ETF正在利用尝试学习来决定每类主题的股票持仓权重。
从主题来看，高盛和Motif创立的系列产品关注了创新金融、前沿医疗、先进制造业和消费升级五方面，共涵盖了11个全球市场，这些产品依据每个主题对每只股票持有不同的权重。刚刚上市的5只ETF每只持有120家公司。
具体看，这系列ETF每个领域的关注点都非常新颖，金融领域主要投资资金数字化、区块链和资产管理；医学领域投资于精密医学、机器人手术、基因组学；制造业领域则关注自动驾驶汽车、3D打印和工厂自动化；消费领域则集中在电子商务、在线游戏和社交媒体等。
另一点值得关注的是，专注机器算法和深度学习的资产管理公司Motif，正是通过算法来决定每家公司的持仓权重，从而获得结构性的长期投资优势。
据了解，传统ETF一般都是基于持仓的市值排序来定期调整持仓权重。但市值加权ETF存在一个明显的问题，股票价格会每天出现波动，因而会存在巨大的市值偏差，这可能与最初设定的投资理念不一致。
Motif的创始人兼首席执行官哈迪辛表示，这个系列的ETF非常智能，上市公司在指数中的权重是依据主题自动决定的。市值加权ETF就像用砍刀做手术，相比较，Motif的方法像是使用手术刀，对主题的定义会更加精准。就ETF主题的相关度而言，相关公司所获得的权重远远超过等权重或市值加权产品。
专注太空等前沿领域
另一类产品则是关注投资的前沿领域，太空正是有故事可讲的地方，美国总统特朗普表示他希望2020年前建立一支专门的太空部队；美国宇航局在去年11月邀请包括洛克希德·马丁等设备制造商在内的九家公司竞标月球登陆合同；商界有不少人物正自掏腰包探索太空的未来，如亿万富翁马斯克和贝佐斯都在尝试发射商业火箭。
资产管理公司也没落下，它们正在利用这一机会来开发主题ETF。这其中可以投资的股票就包括航天飞机零件供应商、宇航员食品供应商、基于卫星技术的创新企业等。摩根士丹利估计，到2040年，外太空勘探及旅游、小行星采矿和卫星业务可以共计创造1.1万亿美元的收入，高于目前的3500亿美元。
目前资管巨头道富已经开发出专注于太空和深海勘探的主题ETF，还有不少小型基金公司开始开发相关的太空主题产品。这种具有创新精神和时代特色的产品往往能在众多的ETF中最快吸引引眼球。道富的这只前沿主题ETF原先规模不大，只有300万美元，但在最近美国火星探测车登陆时，该ETF的交易量暴涨15倍。
