军工板块蠢蠢欲动，背后有五大利好因素
原创： 于祥明
在5G、柔性屏等热点板块大涨之后，军工板块这两天也在蠢蠢欲动。
记者梳理发现，军工板块有5大有利因素：补涨需求、业绩锁定、持仓比例、投资大咖看好、行业亮点。
补涨需求
今日，军工概念个股表现非常不错，国防军工中信指数的成份股有3只在盘中涨停，航天通信、天和防务年初至今累计涨幅更是超过50%，较一些热门板块个股毫不逊色。
从今日的概念板排名来看，军工相关概念中的航母指数、无人机指数、大飞机指数均在50名以内。十大军工集团指数也在百名以内。
中证国防、中证军工指数也创下近期反弹新高。（如下图）
其中，18日，中证军工指数大涨3.91%，年初至今已累计上涨16.28%。
有分析师认为，全国两会临近，多个军工相关计划有望逐步揭晓，行业催化剂渐多，叠加板块长期低迷，补涨需求较高。
业绩锁定
记者从一些军工上市公司了解到，军工产业基本面持续向好，一季度增速有望超预期。
由于年报还没发布，所以可以从2018年前三季度的数据推测，有33家企业的净利润同比增长超过10%。（见下表）
而且，从已公布2018年年报预告的军工股来看，军工板块核心标的未出现一家公司业绩变脸，彰显了军工板块的投资价值。
基金持仓低
据统计，2018年四季度，公募基金军工整体配置比例处于自2013年以来的历史低位。2018年四季度公募基金对军工行业重仓股持仓总市值（不含港股）为184.92亿元，持仓比例为2.48%，环比下降0.5个百分点，其中，主动型偏股基金（普通股票型基金、偏股混合型基金和灵活配置基金）对军工行业重仓股持仓市值（不含港股）为86.72亿元，持仓比例为1.61%，环比下降0.38个百分点。
记者统计发现，2018年三季度基金重仓股中的军工股，的确少得可怜。（见下表）
另外，军工行业处于估值底部区域，修复空间大。截至2019年2月12日，军工板块整体估值（TTM）约为39.95倍，虽然略高于2008年10月末（21.62倍）和2012年初（37.48倍）的水平，但已经明显进入估值底部区域。且部分优质白马股和民参军个股2019年动态PE低于25倍，估值优势明显。
投资大咖看好
军工投资研究的“一哥”——安信证券研究所副所长、军工首席研究员冯福章向记者重申：看好一季度军工行情。
他认为，第一，2019年军工行业基本面持续向好、稳健增长（非高速增长），相对其他行业具有较为明显的优势，随着2018年年报、2019年一季报军工行业利润表的公布，其稳健增长属性将进一步得到确认。
其二，2019年军工体制改革继续深化，军品定价机制改革正式落地，科研院所改革试点不断推进，资产证券化进一步深化等。预计2019年军工板块估值水平可能保持基本稳定，长期看行业正逐步走向估值回归。
其三，2019年更多是自下而上的投资机会。其中，主机厂预计更多是因行业上涨而上涨；国企零部件公司估值较低，估值切换或可以确保获得小幅确定性正收益；军工信息化和部分民参军标的过去两年调整较多，2019年投资机会较大，是军工行业的投资弹性所在，可进行组合配置。
他建议重点关注：航天发展、中航光电、航天电器、中航科工、部分低估值增长稳健的民营企业、中直股份、中国重工等。
今年仍将是产业大年
今年仍将是军工产业大年。
首艘国产航母顺利推进、大飞机C919年内试飞6架，且已拿下了国内外28家客户共815架飞机的订单；航天科技集团将继续开启“30+”模式，计划全年实施30余次宇航发射，共发射航天器50余颗……一连串的热点动作，都可能催热军工板块。
考虑到2018年一季度企业各项指标基数普遍较低，所以2019年一季度的军工企业收入和业绩增速有望超预期，这会进一步刺激军工板块。
