5次甩卖未果 桂林旅游再转让子公司股权
5次挂牌无果后，1月18日，桂林旅游再度降价转让子公司股权。在急于甩卖不良资产背后，桂林旅游半数子公司亏损，股价三年内跌近7成，门票游船收入又面临门票降价影响。专家指出，桂林旅游想要提振股价和业绩，不如开发现有的优质资源，带动夜间旅游消费，增加收入。
再降价转让子公司股权 曾两年5次甩卖未果
1月18日，桂林旅游公告称，拟以公开挂牌方式转让持有的桂林荔浦丰鱼岩旅游有限公司（以下简称“丰鱼岩公司”）51%股权暨债权，挂牌价格将低于8446.78万元。这也是丰鱼岩公司自2017年1月以来的第六次挂牌转让。
2017年1月17日至2017年5月9日期间，桂林旅游曾三次转让丰鱼岩公司未果。这三次挂牌价格分别为9005.69万元、8105.13万元和7294.61万元。第三次挂牌转让终止后，桂林旅游曾表示将不再降价出售丰鱼岩公司51%股权暨债权。
不过，桂林旅游的许诺并未坚持太久。在2018年11月和12月间，桂林旅游先后两次挂牌转让丰鱼岩公司51%股权暨债权。11月时，丰鱼岩公司挂牌价格为9385.31万元，挂牌底价为7602.10万元；12月时，丰鱼岩公司的价格下调至8446.78万元。截至挂牌期满，丰鱼岩公司始终“无人问津”。
加上本次转让，从2017年至今，6次被挂牌转让的丰鱼岩公司已经成为桂林旅游手中的一块“烫手山芋”。据公告，丰鱼岩公司成立于1995年，主要经营丰鱼岩宾馆和丰鱼岩岩洞游览服务。截至2018年6月30日，丰鱼岩公司负债和所有者权益总计7529.88万元。丰鱼岩公司的资产评估值为负数。
据财报，到2017年底，丰鱼岩公司已经连续10年亏损。2015年、2016年和2017年，丰鱼岩公司分别亏损796.61万元、1465.74万元和843.51万元。截至2017年12月30日，丰鱼岩公司净资产为-1722.15万元。
2018年上半年有半数子公司亏损
除了屡次甩卖的丰鱼岩公司，桂林旅游其他子公司的经营情况也不甚乐观。据2017年年报，桂林旅游共有子公司10家，其中7家净利润为负；2018年半年报中，6家子公司净利润为负，亏损总额约2186.07万元。
业绩亏损的子公司中，桂林桂圳投资置业有限公司（以下简称“桂圳公司”）由桂林旅游2013年收购65%股权得到控股权，主要开发桂林“天之泰”高端商业物业综合体项目，但因桂林旅游与二股东的分歧矛盾，该项目自2015年起就开始处于停工状态。
2013年同年，桂林旅游还斥资2590万元收购了桂林罗山湖旅游发展有限公司（简称“罗山湖旅游”）70%股权，主要开发相关体育休闲运动项目及其配套项目。2014年，桂林旅游向罗山湖旅游增资7000万元。
2015年，罗山湖体育休闲项目因配套工程部分土地尚未完成法定程序原因停工至今。天之泰和罗山湖两项目净利润均连年为负，同时还被计入部分资产计提减值准备。
门票价格下调将影响营收
与此同时，桂林旅游其他子公司也面临着门票价格下调的挑战。
据了解，桂林旅游净利润为负的子公司桂林资江丹霞旅游有限公司和桂林龙胜温泉旅游有限公司，分别经营天门山旅游景区和龙胜温泉景区。
据桂林市物价局的通知，2018年10月1日起，天门山景区、丹霞温泉、龙胜温泉景区、银子岩景区、丰鱼岩景区以及漓江景区等桂林旅游运营景区纷纷下调门票价格，夜游两江四湖、日游漓江市区段等项目的游船价格也有所下降。这就意味着已经连续亏损的天门山景区和龙胜温泉，又要面临门票收入下降的考验。
从桂林旅游整体的营收结构来看，门票、游船以及汽车客运等基础性收入仍然在桂林旅游总营收中占据重要地位。2017年，桂林旅游景区和旅游客运营收占到总营收的76.28%。其中“两江四湖”景区、银子岩岩洞、龙脊梯田景区和井冈山景区索道和观光车业务，是桂林旅游子公司或参股公司中净利润较高的部分，门票和游船价格下调同样势必会对这些景区的营收产生影响。
对此桂林旅游方面也承认，价格标准下调对公司净利润短期内有一定不利影响。
三年股价下跌7成 转型还需回归本业
作为广西第一家旅游类上市企业，桂林旅游已经上市近19年。近三年来，桂林旅游从2015年的最高股价20.38元/股下滑至2018年的最高股价8.79元/股。2019年1月18日，桂林旅游当日的最高股价为5.55元/股，比2015年的最高股价同比下降超7成；市值也从2015年最高的70亿元下滑至今日的19.91亿元。
为了提振股价，桂林旅游除了甩卖不良资产，近两年也在尝试转型、寻找新的利润增长点。2018年，桂林旅游向桂林新奥燃气发展有限公司（以下简称“新奥燃气”）和桂林漓江千古情演艺发展有限公司（以下简称“漓江千古情”）增资3200万元、1.35亿元。
资料显示，新奥燃气主要经营燃气管道建设和安装业务。桂林旅游称投资的目的是适当多元化经营，提高抗风险能力。漓江千古情则是桂林旅游与宋城演艺合作打造的旅游演艺项目，也是宋城演艺的异地复制项目之一，桂林旅游占股30%，一期项目已于2018年月7月正式投入运营。
对于桂林旅游的转型之路，北京第二外国语学院教授王兴斌对记者表示，投资燃气企业以及物业项目是桂林旅游进行投机的项目，偏离了主业，经验和规划并不充足，但与宋城演艺合作千古情项目算是一条好路子。桂林旅游提供当地的一些基础资源，宋城演艺进行把控和运营，有利于桂林旅游发展。
王兴斌指出，桂林旅游作为运营“两江四湖”等优质旅游资源的老牌旅游企业，还停留在简单观光的初级阶段。比如作为桂林旅游重要项目的“夜游两江四湖”，除了坐船游览，没有开发餐饮、娱乐表演等消费项目，也没有增加桂林当地文化元素，讲解枯燥，服务质量不高，水上游和岸上游分离。桂林旅游想要提振股价和业绩，不如开发现有的优质资源，与有经验的民营企业合作，带动夜间旅游的综合消费，增加收入。
