1月16日，苹果期货延续开年以来的跌势，主力合约1905今日开盘还高达10764元/吨，但盘中一度跌至10653元/吨，收盘10660元/吨，跌幅0.49%。而本月以来累计跌幅已经超过6%。那么，去年一度疯狂的苹果今年跌势何时是个头?
苹果期货自上市以来，价格就一路飞涨，从6000元/吨开始一路飙升，最高价逾12000元/吨，整整翻了一番。而今日苹果期货主力合约1905收盘报10666元/吨，如果换其算成斤，那苹果期货的价格约在5元/斤。
然而，临近春节，记者发现，不少网购平台不约而同地上货了年货苹果，但零售价格却不足3元/斤。可见，目前苹果的期货价格几乎还是一个资金博弈的市场，与现货价格关联度几乎没有，与零售市场更是脱节。那么，春节前后，苹果期货跌势还会延续吗?
针对当前的下跌趋势，市场上存在两种特别的逻辑：第一种是利用网购平台零售价格，并比较零售价格和期货价格，以此得出期货做空还是做多的结论;第二种则是从需求价格弹性角度出发，判断苹果期货未来在消费端的情况。
网购便宜难交割
根据第一种思路，《国际金融报》记者在淘宝上关键词搜索苹果二字，销量排名第一的店铺居然只卖2.98斤/元;而在拼多多，年货苹果更是便宜到2.38元/斤的价格。而这些价格还是在卖家包邮的条件下出售，如果去掉运输成本，这类苹果只会更便宜。
通过对比网购零售价格，期货价格就显得格外贵。由于期货价格远高于零售端的网购价格，那么，照此逻辑，短期内做空期货不就可以获利?但业内人士认为，答案当然是否定的，因为郑州商品交易所对于期货合约的交割有明确的规定。
记者查询《郑州商品交易所期货交割细则》(以下简称《细则》)要求，基准交割品需符合《中华人民共和国国家标准鲜苹果》(GB/T 10651-2008)一等及以上等级质量指标且果径≥80mm的红富士苹果，其中果径容许度≤5%，质量容许度≤10%(虫伤、磨伤、碰压伤、刺伤不合格果之和占比≤8%)。
显然易见，淘宝和拼多多上，那些不到3元/斤的苹果，别说是基准交割品，就连替代品的标准和要求也根本达不到，这类网购的苹果根本无法参与期货交割。因此，期货价格不会受到这类苹果的影响而走低，照这个思路做空苹果期货被堵死。
其他水果难代替
第二种思路则是从需求价格弹性角度出发，判断苹果期货未来在消费端的情况。表面上看，既然苹果价格高，可能会引发消费者寻找替代品的做法。但是减少零售消费，并不一定能作为期货市场上需求端的考量要素。
中信建投期货研究员魏鑫认为，第二种思路也行不通。在期货市场上，要对苹果产生替代，需要具备三个因素，一是消费时间的匹配;二是消费性质类似;三是还要有足够的数量。如果某种水果要作为苹果的替代水果，其不仅要在数量上能够与苹果匹配，而且在性状上和消费时间上都也要符合苹果的特征。
魏鑫表示，由于柑橘的货架期和可储存期比较短，秋冬季节到春节是主要的上市销售时间，在短期内或许会挤占苹果市场。但是，苹果是全年销售的水果，两者的销售重合期占苹果整体货架期的时间并不长，即便出现短时替代，并不能影响根本格局。
此外，魏鑫指出，讨论水果替代性对于苹果价格的影响，需要纳入到苹果自身销售的模式中来，其他水果的替代减少苹果数量上的消费并最终影响价格的逻辑需要成立，其关键还在于苹果本身出库情况以及出库对于贸易商心理的压制作用。其他水果价格上的冲击也好，品质与数量上的冲击也好，都很难在短时间内对苹果价格产生直接的作用。
苹果期货未来走势
以上两种假设因素都不能作为判断苹果期货价格走势的考量因素，那么苹果期货后市表现又会如何?
部分贸易商认为，当前苹果期货高价格难以长时间持续下去，未来价格将迎接下滑。此外，收购价格抬高导致企业缺乏竞争优势，部分出口苹果将会滞留国内，挤占消费市场。因此，后市会考虑逢高做空。
不过，华信期货西安营业部曹鹏义认为，盘面价格逐渐进入博弈深水区，当前价格基本处于成本下沿价格区间，从盘面表现看维持了弱势态势，盘面要想好转，必须依靠现货销量的明显抬升，在没有利好刺激下维持弱势震荡观点，回到前期高点将比较困难，可轻仓介入多单。
(国际金融报见习记者 李岚君)
