跌汤起伏的2018已步入12月，年度收官战临近，即将到来的2019年，我们应该投资什么？房子股票和债券，哪些表现会比较好呢？A股市场将如何演绎？
近期，各大机构相继发布2019年投资策略及投资机会展望，通过梳理他们的观点，从中寻找他们对2019年市场运行情况、投资主线、个股甄选的看法，以期为投资者们发掘新的投资思路。
明年经济走势怎么样？
大部分机构不乐观，很多机构预计，明年经济下行的趋势仍将延续。有几大原因，比如宏观经济处于下行周期，贸易摩擦对经济影响会展现出来，企业盈利会下行；房地产降温对经济影响也会呈现。
● 招商证券预测全年经济增速约为6.4%左右，全年有4次降准可能性，不排除降息可能性。
● 中金也预计2019年GDP增长将继续下滑至6.4%左右。
● 中泰证券甚至预计2019年GDP增速将降至6.0%。
很多机构认为，上半年经济会比较差，下半年表现会比上半年好。
● 招商证券认为，中国政策真正转向放松可能要等到2019年中。
但这种放松并不会像以前那种大水漫灌。
● 兴证全球策略张忆东认为，大放水、刺激房地产的“老路”将不再是必选项，中国对冲经济下行的宽松是“小放水、放活水”。
虽然经济下行趋势明显，但是很多机构对经济政策很乐观。
● 海通证券姜超就表示，当前政府减税降费的政策很好。
他认为，如果未来我们下决心收缩货币、减轻税负，那么将会有越来越多的企业会像华为学习，中国的研发创新将充满希望。美国里根在80年代开启了收缩货币、大幅减税的新政，带来了股债双牛的行情。我们在过去两年的金融去杠杆带来了今年的债券牛市，相信今年开始的减税降费也会孕育新一轮股票牛市！
还能继续买房吗?
经济下行，我们会不会又走上依靠房地产的老路？大部分机构分析，房地产明年没戏。
● 招商证券谢亚轩认为，2019房地产调控的大方向不会改变，“房住不炒，因城施策”依然会是主基调。
● 东北证券报告称，2019年房地产景气度下行趋势将不可逆转，预计全年商品房销售将量价齐跌，销售面积下降10%。销售价格分化，一线城市和强二线城市价格总体保持稳定，全年商品房销售额下降10%以上。
● 信达证券预计，明年房地产市场会保持中性，预计2019年房地产销售和投资增速将保持稳定，大起大落概率不大。
不过也有机构认为，明年政策更严已无必要。
● 华创证券认为，近期住宅销售出现走弱迹象，土地市场也正加速降温，进一步加剧地方财政压力，楼市调控已初见成效。明年政策更严已无必要，甚至稳市场或更为关键。
A股市场还会如此艰难吗？
多个机构判断明年股市走势呈现“N”字型震荡上行。一些机构对股市表示乐观。
● 招商证券认为，A股明年上半年面临经济下行和流动性宽松的“ 下行式宽松” 的局面， 若年中社融增速大幅回升， 经济有望企稳。 政策“ 风” 渐暖， 2019年资本市场将迎来新时代， 资金持续流出的局面将会逐渐扭转。在这样的环境下， 上半年A股中小市值风格有望占优；若下半年社融增速回升， 则A股整体都会有更好表现。 预判全年走势呈现“ N” 字型震荡上行。
● 华创证券指出，2019年的A股市场全年有望走出不规则的“N”型。2019年市场风格料将表现为成长相对于价值占优，中小市值相对大市值占优，行业动量指标有望触底反弹。
● 西南证券表示，2019年宏观经济上半年持续下行，下半年有望筑底。2019年上证指数有望达到3200点，创业板指有望回归1700点。
● 兴业证券认为，立足中长期，从全球视角来看，当前中国权益市场，是难得的战略配置机遇期。未来3年，科技成长方向将是超额收益主要来源。
不过也有机构表示要谨慎。
● 如是金融研究院院长、首席经济学家管清友就表示要谨慎。他认为，只要基本面的“势”是向上的，再贵也可以涨，但只要基本面的“势”是向下的，再便宜也可能再跌。
目前的2500点看上去很便宜，是因为今年的盈利依然太好，但如果明年盈利出现明显下滑，那2500点可能就不便宜了。
● 与管清友持类似的观点还有恒大集团首席经济学家任泽平，他认为，要对当前经济、金融形势的严峻有充分的估计。
任泽平认为，这次经济L型的触底会经过两个底部，2018年下半年到2019年下半年会第二次触底，第二次触底可能会在2019年年中。
2019年股市买什么？
多个机构建议配置新兴产品主题；把握结构性机会，主题大年可期。● 招商证券指出，2019年，在成长股占优的环境下，主题大年可期。信息技术的高速化、智能化和云端化不可阻挡，将持续催生相关投资机会，5G、云计算投资机会确定；而经济下行压力下稳增长政策将持续出台，深化改革开放的也将带来重要契机，重点关注特高压、轨交、自贸区、国企改革等；科创板即将开通，PE/VC 投资的项目变现将变得更加便捷。预计针对近两年PE/VC 投资金额较大的领域可能产生相关主题机会，如在线教育/智慧物流/部分计算机类（大数据/云计算/人工智能等）/医药生物类领域。
● 投资机会方面，广发证券预计A股风格转向较为均衡，小市值真成长弹性更大。行业配置围绕盈利逆周期+政策逆周期两条主线。2019年，相对业绩、流动性与监管周期都转向有利于成长风格，但需等待年报商誉减值集中释放，小市值真成长孕育大牛股。北向资金仍将流入，价值风格需等待盈利下滑压力减轻。行业配置：（1）盈利逆周期—原材料成本下行（火电、生活用纸）、利率下行（水电）、景气趋势逆周期（畜禽养殖、游戏、云计算、军工）；（2）政策逆周期—减税降费（建筑、军工）、传统与新兴基建提速（电气设备、基建、5G）、民企纾困潜在加杠杆高端制造业（军工、计算机）。主题投资捕捉体系性与产业性主题增量线索。传统基建（新疆）与区域战略（长三角一体化/上海自贸区），技术周期拐点（5G、云计算）。
● 国海证券看好以下行业和主题：（1）具备弱周期属性的医药、大众消费品、餐饮旅游、休闲服务以及贵金属中的黄金等行业；（2）符合国内中长期经济和产业转型、升级趋势的高端制造业，包括但不限于高端机械装备、军工、电子、TMT 等行业；（3）5G、新能源汽车产业链。
● 东方证券表示，转型成长为矛，权重蓝筹为盾，把握结构性机会。具体来看，（1）经济产业转型、升级和开放方面，医药、军工、通信5G等在科技成长股中更占优。（2）稳增长方面，重点关注权重蓝筹，以银行为代表的金融以及地产为主。（3）结构性景气度有望提升的细分板块同样值得关注，主要为畜牧业、高端设备制造等。
● 华创证券表示，按照“衰退宽松”周期定位以及“守”得云开市场节奏的判断，行业配置上超配逆周期和早周期行业；低配顺周期和后周期行业。具体来讲，超配建筑装饰、公用事业、通信、医药生物和农林牧渔；低配石油石化、钢铁、采掘、机械设备和食品饮料。成长板块内部，以通信为代表的成长科技板块好于成长周期电子行业。金融板块内部，非银（保险、券商）优于银行。
主题投资方面，改革开放40周年的历史关口，面对错综复杂的内外局势变化，推动形成更高层次改革开放的新格局已凝聚成全社会的共识。“新时代改革”或将是2019年主题投资大年最确定也是最强主旋律，建议坚守“六朵金花”：（1）资本市场内外制度改革深化；（2）税费改革：激发企业内生动力的重要良药；（3）国企改革：2019 年“双百行动”或将密集落地；（4）“一带一路”与基建“稳增长”：既重塑地缘战略格局的强国之路，又对冲经济下行的“缓冲垫”；（5）军品定价改革：为军工“核心资产”业绩腾飞注入新动力；（6）自主可控：成长 5G 为代表的核心技术“大国重器”及后 5G时代的工业互联网。
优先配置什么？
● 招商证券分析，展望2019年，依然建议大类资产配置以防御为主。利率债（包括国债、地方债、金融债等）仍是配置首选，重视黄金的配置价值，避险货币推荐考虑日元。
● 中金同样认为，当前债继续强于股，地产、商品可能承压。
● 华创证券建议，明年上半场要有“守”的耐心，重视和规避风险，保存实力。下半场的“云开”才将是必然。
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