原标题：茅台营收净利双增长，供应偏紧价格或将“飞天”
贵州茅台（600519，SH）在股价创新高的同时，营收与净利润也再创新高。4月14日晚间，贵州茅台发布2016年年报。年报显示，贵州茅台的营业收入与净利润均获增长，其中营业收入为388.62亿元，同比增长18.99%；归属净利润达到了167.18亿元，同比增长7.84%。
值得注意的是，本月月初，飞天茅台多地批发价已达到1280元，受生产能力影响，今年，茅台酒供应偏紧，断货恐成为“新常态”。而受茅台控量保价的战略影响，茅台酒的饥饿营销已愈演愈烈，券商、消费者和投资者不断追捧，使茅台股价不断创新高。综合考虑下，茅台长期价格上涨将是高确定事件。受益消费升级 营收近400亿
伴随着居民收入不断增加，白酒消费不断升级，高端白酒市场需求旺盛。受益于此，贵州茅台2016年交出一份亮眼的成绩单。
年报显示，贵州茅台2016年营业收入为388.62亿元，同比增长18.99%；归属净利润达到了167.18亿元，同比增长7.84%。
伴随营收、净利润的不断增长，贵州茅台的现金分红也越发慷慨，2014~2016年度，公司的现金分红（含税）达到了49.95亿元、77.52亿元和85.26亿元。
贵州茅台透露，2016年，公司共生产茅台酒及系列酒基酒5.99万吨，其中茅台酒基酒3.93万吨。
贵州茅台表示，2016年白酒行业经过近年深度调整，呈现出产量增速持续在底部徘徊、收入和利润恢复性增长的强分化复苏态势。从供给端看，产业转型升级加快，重点企业生产稳定，产品结构优化，产品供给模式不断丰富，供给服务能力不断提升。
不过贵州茅台也提到，客观看，白酒行业供大于求、产大于销的根本状况没有改变，市场竞争激烈、限制政策影响、税负依然较重等没有改变，大势依然严峻，走向更趋复杂。
多家证券研报表示，白酒已来到品牌为主驱动的时代，茅台迎来最佳机遇期。在多方面的影响下，茅台或将获得强劲增长。招商证券甚至给予贵州茅台500元的目标价。
中国食品产业评论员朱丹蓬则表示，贵州茅台的市值在业内已经是世界第一，其收入和利润都非常高，对中国高端酒的红利非常看好。“从行业来看，随着贵州茅台收入利润的提高，以及品牌价值的提高，与其他酒企的差距也在不断地拉大。“酱香型的第二品牌是哪一个非常重要，随后五粮液和洋河大曲的老二之争怎么进行？”这两个问题会成为之后两三年中国白酒行业的热点。”他还提到。部分股东出现减持
虽然营收、净利润双双增长，但一些股东还是按捺不住减持的心。
持股61.99%的中国贵州茅台酒厂（集团）有限责任公司的持股数未变，香港中央结算有限公司在2016年还增持了1047万股，截至2016年年底，持股比例达到了6.36%。
值得注意的是，中国证券金融股份有限公司、奥本海默基金公司、泰康人寿保险股份有限公司、全国社保基金一零一组合、GIC PRIVATE LIMITED均在2016年减持了贵州茅台股份。
2017年一季度，港资通过沪港通渠道净卖出了33.15亿元贵州茅台的股票。对于今年一季度港资的减持，兴业证券研究所副所长、全球首席策略分析师张忆东此前表示，外资机构投资者往往都是价值投资者。此前两年在茅台15倍市盈率、恒瑞医药30多倍市盈率的时候，外资持续通过沪股通、深股通买入这类资产，纷纷出现在前十大流通股东中。而当前阶段，个别龙头蓝筹股公司股价开始出现泡沫、透支未来的盈利，因此部分持价值投资理念的外资开始撤出。
事实上，从去年三季度起，部分股东就已开始减持贵州茅台。公司三季报的“十大流通股东”数据显示，有6家重要机构股东都在减持贵州茅台的股票，其中不乏证金公司等大型机构，总共减持数量约为1380万股。
其中，对比半年报数据，GIC PRIVATE LIMITED减持最多，约为433.8万股；中国证券金融股份有限公司三季度小幅减持公司股份约313.21万股，持股数量降至3173.10万股，持股比例由半年报中2.78%降至2.53%，仍为公司第三大股东；中央汇金资产管理有限责任公司持股数量保持不变，持股比例仍为0.86%；奥本海默基金公司——中国基金、全国社保基金一零一组合三季度均有不同程度的减持，减持数量为26.38万股至433.79万股不等。分析人士认为，机构的小幅减持或属于见好就收。供应偏紧 茅台价格将“飞天”？
茅台酒的价格已成为悬在公司头上的达摩克利斯之剑。随着贵州茅台政务消费占比的骤降，个人消费和商务消费也逐渐代替公务消费，并成为白酒行业增长的新支点。
然而，就在4月初，飞天茅台多地批发价已达1280元，部分地区甚至达到1300元，大多数经销商认为断货是批发价飙升的直接推手，断货也将成为2017年茅台的“新常态“。
茅台公司此前表示，茅台供应紧张主要是受生产能力的影响，全年茅台酒供应偏紧，目前总库及各中转库均空仓。
就在发布财报的4月14日上午，茅台酒销售公司急召全国各茅台联谊会长、省区经理，在茅台国际会议中心召开“临时”茅台酒市场工作会议。茅台一季度市场总结与分析会刚开过没几天，茅台公司再次兴师动众地急召全国经销商联谊会长和省区经理回厂开会，就为稳价格。
会议主持人茅台酒股份公司副总经理、茅台酒销售公司董事长王崇琳面对匆忙赶到的经销商联谊会会长和省区经理以及茅台酒销售公司中层及以上负责人表示，近一段时期以来，茅台酒终端价格过快、过高的上涨已经引起茅台公司的高度注意。
针对茅台价格的上涨，他表示，“客观原因”为“完成大众化转型的茅台消费群体的增大；2017年茅台酒的投放量较往年减少；业外资金进入茅台酒流通环节、加速推高了茅台酒价；市场对茅台酒的价格上涨愿望高”，王崇琳也格外重点分析了主观原因，有“有少部分茅台经销商还在谋求暴利，没有大局和长久意识；也有少部分经销商无视规矩，阳奉阴违；省区人情大于制度，对扰乱市场的经销商和有关行为熟视无睹、无动于衷；在价格管理上，投鼠忌器，无计可施”。
王崇琳表示，“在尊重市场的前提下，防止茅台酒价格过快、过高的上涨，稳定茅台酒的价格，贯彻从去年以来茅台公司多次向外界承诺的‘维护茅台公司、经销商、消费者三方利益’原则，茅台有责任采取‘果断措施’；要把事情整明白，把问题搞清楚，抑制当前茅台酒呈现的‘飞天之旅’苗头，避免再现2012年茅台酒终端价格‘失序’状态，保持来自不易的茅台酒的良性、健康、可持续发展态势”。
但中国食物商务研究院研究员朱丹蓬看来，茅台控量保价的行为，让饥饿营销愈演愈烈，市场销售火爆。加之券商、消费者和投资者不断追捧，也使得茅台股价不断创新高。
对此，山东温河王酒业集团总经理肖竹青在接受《财经》新媒体记者采访时分析说，价格是价值的货币化表现，他表示，影响中国白酒涨价格的两大要素一是供求关系影响涨价，供不应求，价格上涨。供过于求，价格下跌。当茅台市场仍有供不应求迹象，未来市场如果持续控量，价格还会上涨。第二，成本影响涨价，中国白酒企业经常因为产品升级换代而成本上升导致产品涨价。茅台成本多年来基本没有什么变化，未来不会因为成本变化导致价格变化。
肖竹青表示，茅台未来价格走势将有茅台股份公司控量手段决定。
在证券分析师看来，短期内茅台批价上涨的空间不大，单考虑到茅台无可替代的品牌力以及公司2.68万吨发货量相较于市场需求的缺口，茅台长期价格上涨将是高确定事件。
（《财经》新媒体综编 王玮/文）
