伦敦证券交易所与德意志交易所2月23日证实，正详谈2家证交所平等“合并”的潜在可能。一旦成事，将成为欧洲最大交易所集团，有力在全球市场与美国芝加哥商品交易所及港交所分庭抗礼。这一消息刺激德交所和伦交所股价分别收升3.3%和14.5%。
预计合并交易将采取全股票形式，两者将成立一间新控股公司，德交所和伦交所分别占54.4%和45.6%股份。股东每持有1股伦交所股份，将获得0.4421股合并后股份；股东每持有1股德交所股份，将获得1股合并后股份。伦交所还表示，合并将为双方在营收与成本方面产生巨大的协同增效；合并后所有重要业务将在各自品牌名下运营。
德交所和伦交所的舵手向来乐于进行交易。德交所行政总裁贾伟德（Kengeter Carsten）上任短短60天后，便豪掷15亿美元扩充业务。伦敦证交所集团原已拥有伦敦和米兰证交所。伦交所行政总裁罗莱特（Xavier Rolet）也积极加入各种合并交易谈判之中。
伦敦证券交易所与德意志证券交易所磋商合并，是2000年来第三次。基于两家交易所周一股票收盘价计算，两家交易所合并后的估值约为200亿欧元（约合283亿美元）。
此次如果成功，会结合伦敦交易所的股票交易及德意志交易所的衍生工具交易。根据英国《金融时报》报道，两家证交所一旦成功合并，将产生一家欧洲最大证券交易所，可匹敌于美国芝加哥商品交易所集团、洲际交易所集团以及香港交易及结算所有限公司。芝加哥商品交易所集团为全球最大期货交易所，洲际交易所集团则持有纽约证交所。
目前磋商仍然在初步阶段，伦敦证券交易所表示不肯定会达成交易。根据英国收购规例，德意志交易所最迟要在下月22日提出合并建议，或者宣布有意合并，但可以向英国监管当局申请延期宣布。有知情人士表示，即使英国脱离欧洲联盟，伦敦与德意志交易所的合并亦可行。
近年来世界各大交易所之间的竞争异常激烈，交易所面临收入减少的窘境，各大交易纷纷使出“杀手锏”加以应对，收购合并成为交易所壮大自身力量的快捷方式。合并成为交易所增强竞争力的最常用方法。联合起来不仅在带来成本上的优势，也会加大增长机会。
不过，交易所的合并可谓难关重重。过去数年中，德意志交易所已经尝试合并多个外国证交所，其中包括纽约证交所、以及后来被纽交所收入旗下的泛欧证交所，但都无果而终。而对伦敦证交所，德交所十多年前也已经发起过一次并购尝试。
此外，交易所合并需要承担沉重的成本，尤其是涉及到裁减工作岗位的问题。此外，合并后如果公司在伦敦和法兰克福拥有两个总部，这一事实也可能会带来问题，而所有权之间的分歧也会十分明显。此前在2008年和2009年德意志交易所曾两次尝试与纽约证券交易所合并，但均以失败告终，部分原因就是德意志交易所的管理层存在内部分歧，以及对合并后公司的总部设在哪里意见不一致。
（国际金融报记者 袁源）
